Percebi algo interessante sobre como os participantes do mercado conseguiram manter o Bitcoin estável quando tudo o mais estava a ser destruído pelo choque do petróleo em março. Enquanto as ações caíam devido às tensões geopolíticas e o crude ultrapassava os 100 dólares por barril, o BTC mal se mexeu — na verdade, subiu cerca de 4% no mês. Acontece que os grandes participantes do mercado não estavam a ficar parados. Grandes negociações OTC estavam a entrar, instituições estavam a aproveitar as quedas através de ETFs à vista, e havia grandes players como a MSTR a investir capital sério (eles adquiriram quase 18 mil BTC numa semana). O grupo de operações de carry também estava ativo, a vender a descoberto as ações da MSTR enquanto compravam ETFs de Bitcoin ao mesmo tempo. O que mais me chamou a atenção foi, no entanto, a atividade das baleias. Participantes do mercado que detêm mais de 1000 BTC estavam a acumular silenciosamente em momentos de fraqueza, adicionando cerca de 0,3% às suas posições. Entretanto, as participações da MSTR atingiram 738 mil BTC — isso é basicamente cinco semanas de nova oferta numa única compra. A combinação de fluxos institucionais a reverter após meses de saída, mesas OTC a lidar com blocos grandes de forma privada, e estes movimentos inteligentes de dinheiro dos participantes do mercado pareciam criar um piso. Às vezes, quando os mercados tradicionais entram em pânico, os participantes de mercado de uma raça diferente de cripto realmente se destacam. Um dinamismo interessante para acompanhar.