A Dell tem estado em alta este ano. Por que a UBS está a rebaixar a fabricante de PCs

A ação da Dell Technologies provavelmente perderá força, pois a demanda por seus servidores ligados à inteligência artificial parece estar totalmente incorporada, de acordo com a UBS. O banco de investimento rebaixou a ação de hardware de compra para neutra. Aumentou seu preço-alvo para as ações para 243 dólares, de 167 dólares, sugerindo uma queda de aproximadamente 7% em relação ao fechamento de sexta-feira. “A demanda acelerada por servidores de IA [is] já está amplamente precificada”, disse o analista David Vogt no domingo, em uma nota para os clientes. “O risco/recompensa daqui para frente está mais equilibrado após uma forte execução nos últimos 12 meses.” As ações da Dell subiram 172% nos últimos 12 meses, enquanto o S&P 500 ganhou 31% durante o mesmo período. Somente em 2026, a ação disparou mais de 106% para cima, enquanto o índice de referência subiu 8,1%. A recuperação da empresa ocorre à medida que grandes modelos de linguagem, como Claude da Anthropic e ChatGPT da OpenAI, adotaram sistemas multimodais e multiagentes, impulsionando a demanda por poder e capacidade de processamento de IA. Essa revolução tecnológica emergente impulsionou o negócio de servidores de IA da Dell, com o setor registrando 13 bilhões de dólares em receita no primeiro trimestre fiscal de 2027. “Desde a orientação da empresa, várias pessoas de um concorrente de IA foram acusadas de exportar servidores baseados em GPU da Nvidia ilegalmente. Portanto, acreditamos que neoclouds, empresas e soberanos podem direcionar futuros pedidos para a Dell”, disse Vogt. “No entanto, o múltiplo P/E NTM da Dell e o preço das ações aumentaram cerca de 70% desde a notícia, enquanto estimamos que o potencial de aumento do EPS de curto prazo seja mais modesto. Além disso, dado que a exposição da Dell à IA é mais voltada para neoclouds e empresas, o capex dos clientes da Dell deve crescer mais lentamente do que o capex de hyperscalers, devido a balanços mais sólidos e geração de fluxo de caixa em empresas como Meta, Google, Amazon e Microsoft”, acrescentou. A previsão da UBS vai contra o consenso do mercado. Dos 28 analistas que cobrem a Dell, 20 têm recomendação de compra ou forte compra das ações, mostra dados da LSEG.