Intel vs. AMD: Qual ação é a melhor compra para o boom da IA Agente?

Tanto a Intel (INTC +13,79%) quanto a Advanced Micro Devices (AMD +11,44%) estão a sair de ótimos primeiros trimestres: ambas as empresas apresentaram resultados sólidos, forneceram orientações fortes e viram as suas ações decolarem.

As duas fabricantes de chips partilham uma característica principal: São grandes fabricantes de unidades de processamento central (CPUs), cuja procura aumentou devido ao crescimento da inteligência artificial (IA) agentic. Os agentes de IA funcionam de forma autónoma com base nas suas instruções iniciais para completar tarefas específicas, desde organizar ficheiros no computador de alguém até ajudar uma empresa com atendimento ao cliente ou deteção de fraudes.

Enquanto as unidades de processamento gráfico (GPUs) receberam maior atenção nas fases iniciais da tendência de IA porque fornecem o tipo de potência computacional mais necessário na formação de modelos de IA, as CPUs desempenham um papel crítico ao ajudar os agentes de IA a executar tarefas, supervisionando o uso de memória, coordenando cargas de trabalho e extraindo certos dados necessários para as tarefas.

Então, entre Intel e AMD, qual ação é uma melhor compra agora para o boom de IA agentic?

Fonte da imagem: Getty Images.

Intel: De falência a sucesso em menos de um ano

Não há muito tempo, a Intel parecia mais um morto a caminhar do que uma oportunidade de ação em alta. Mas agora, a ação subiu mais de 186% este ano.

Os investidores acreditavam que a empresa tinha perdido a oportunidade na história da IA, pois a fabricante de chips focada em CPU tinha servido dispositivos de tecnologia mais antiga. A Intel não tinha uma presença forte em GPUs, que fornecem grande parte da potência computacional para o treino e inferência de grandes modelos de linguagem.

Embora o ressurgimento das CPUs pareça ter acontecido rapidamente, a Intel tem trabalhado na sua recuperação há muitos anos. Em 2021, a empresa começou a reorientar-se para o seu modelo de fundição, que inclui a fabricação interna de CPUs e controlo de toda a cadeia desde a fabricação até ao embalamento. Em 2024, a Intel lançou oficialmente a Foundry, especificamente para a era da IA.

Embora a Intel seja especializada em CPUs, também tem ambições de fabricar GPUs para centros de dados e contratou Eric Demers, anteriormente da Qualcomm, para liderar esta iniciativa importante.

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NASDAQ: INTC

Intel

Variação de hoje

(13,79%) $15,12

Preço atual

$124,74

Dados principais

Capitalização de mercado

$628B

Variação do dia

$111,80 - $130,55

Variação em 52 semanas

$18,96 - $130,57

Volume

341K

Média de volume

109M

Margem bruta

35,90%

O crescimento da IA agentic parece ter impulsionado a recuperação da Intel, pois ela sempre foi líder no design de CPUs. No primeiro trimestre, a Intel superou amplamente as estimativas de lucros, ao mesmo tempo que forneceu uma orientação de receita para o segundo trimestre bem acima das expectativas dos analistas. A receita de centros de dados aumentou 22%, ultrapassando os $5 bilhões no trimestre.

“A proporção de CPUs para GPUs [em servidores de IA] costumava ser 1 para 8, e agora é 1 para 4, e acho que pode evoluir para paridade ou até melhor,” disse o CEO da Intel, Lip-Bu Tan, na chamada de resultados recente da empresa. “Fizemos muitas mudanças na arquitetura das CPUs para otimizar diferentes cargas de trabalho.”

A boa notícia para a Intel é que, à medida que o mercado endereçável para as suas CPUs se amplia, ela terá um apelo muito maior, especialmente porque controla toda a cadeia. Mas a Intel ainda está a perder dinheiro com base em princípios contabilísticos geralmente aceites (GAAP).

E mesmo com lucros ajustados por ação projetados de $1,08 em 2026, a ação negocia a mais de 104 vezes o EPS ajustado futuro e a quase 9,7 vezes as vendas futuras.

Por isso, os investidores podem querer manter a ação na sua lista de observação, ou começar com uma posição pequena e fazer uma média de custo em dólares, dando mais tempo à empresa para crescer até à sua avaliação.

AMD: Modelo sem fábrica própria e maior presença em GPU

A AMD também teve um trimestre excelente, com lucros, receita e orientação para o segundo trimestre a superar todas as expectativas. A receita de centros de dados aumentou 57% ano após ano, impulsionada pela forte procura de CPUs e GPUs.

Com a procura de CPUs impulsionada pela IA agentic, a CEO da AMD, Lisa Su, agora espera que a taxa de crescimento anual composta (CAGR) para CPUs ultrapasse os 35% nos próximos anos, levando o mercado total endereçável a mais de $120 mil milhões até 2030.

A AMD difere da Intel por ser uma empresa de chips sem fábrica própria, ou seja, ela desenha as suas CPUs, mas não as fabrica internamente. A empresa depende da Taiwan Semiconductor para a maior parte da sua produção.

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NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Variação de hoje

(11,44%) $46,73

Preço atual

$455,19

Dados principais

Capitalização de mercado

$742B

Variação do dia

$418,23 - $456,32

Variação em 52 semanas

$106,98 - $456,32

Volume

47K

Média de volume

39M

Margem bruta

47,09%

A AMD está também mais avançada do que a Intel no jogo de GPUs para centros de dados, com grandes clientes como a Meta Platforms a comprar as suas GPUs. A empresa também fabrica chips personalizados projetados para lidar com cargas de trabalho de IA de hiperescala.

Existem certamente alguns prós e contras em ambas as empresas. A Intel controla toda a cadeia para as suas CPUs, dando-lhe maior controlo sobre o seu próprio destino, mas ainda tem um longo caminho a percorrer com as GPUs. Sendo uma empresa sem fábrica própria, a AMD depende mais da Taiwan Semi. Isto é bom num sentido porque permite à AMD operar um negócio muito menos intensivo em capital. Mas, se a Taiwan Semi enfrentar problemas de capacidade em algum momento, isso poderá limitar a AMD.

Negociando a 57 vezes os lucros esperados futuros e 14 vezes as vendas futuras, a AMD parece ser a aposta mais segura neste momento, embora as coisas possam mudar se a Intel tiver sucesso com as GPUs.

No entanto, dado o grande aumento que ambas as ações já tiveram este ano, acho que faz sentido pausar e esperar por melhores pontos de entrada, ou começar com uma posição pequena e fazer uma média de custo em dólares para aumentar gradualmente. Algum sucesso futuro esperado já está refletido nas ações de ambas as empresas.