O fato de Ray Dalio ter feito uma crítica ao Bitcoin em um momento interessante está sendo bastante comentado.

Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, afirmou recentemente em um podcast que o Bitcoin não deve ser comparado ao ouro. A razão é que o Bitcoin não conta com o apoio de bancos centrais, não oferece privacidade e está ameaçado pela computação quântica. Ele defende que o ouro é um ativo único e insubstituível.

Mas aqui é que fica interessante. No dia em que essa declaração foi feita, como se comportou o mercado de fato? O ouro caiu cerca de 3%, chegando a US$ 5.128, enquanto o Bitcoin resistiu com uma queda de apenas 0,7%, permanecendo em torno de US$ 68.700. Mesmo com o conflito entre os EUA e o Irã se intensificando, o ativo que Dalio recomenda como “reserva de valor”, o ouro, foi mais vendido.

Na verdade, o movimento dessas duas classes de ativos tem se descolado bastante nos últimos meses. De julho até o início de outubro, eles se moveram juntos, mas após o grande crash das criptomoedas em outubro, passaram a se comportar de forma oposta. O Bitcoin caiu mais de 45% desde o pico de outubro, enquanto o ouro subiu cerca de 30% no mesmo período.

Na abertura de sábado, o preço do ouro disparou temporariamente, mas depois perdeu essa alta. Por outro lado, o Bitcoin, após uma queda, se recuperou e agora está na faixa dos US$ 67.000. Ou seja, ambos não estão funcionando como ativos totalmente seguros.

As preocupações específicas de Dalio também não são novidade. Dúvidas sobre a transparência do Bitcoin, a questão de os bancos centrais acumularem ativos em seus livros públicos, os riscos da computação quântica — tudo isso já vinha sendo apontado anteriormente.

Por outro lado, o fato de ele não estar completamente pessimista é o que torna a situação interessante. Dalio possui cerca de 1% de seu portfólio em Bitcoin e recomenda uma alocação de 15% em Bitcoin ou ouro como parte de uma estratégia de diversificação. Em julho, ele considerou essa combinação como a “melhor relação risco-retorno”, levando em conta a dívida dos EUA.

No mês passado, Dalio alertou que a ordem mundial liderada pelos EUA “desmoronou” e que os investidores precisam reconsiderar suas estratégias de proteção de ativos. Mas ainda há debate no mercado sobre se o ouro continua sendo a única solução. A movimentação dos preços nesta semana não tem facilitado a validação das opiniões dele.