Vi que como o Bitcoin atingiu a marca $80K esta semana e depois caiu novamente. Este movimento faz realmente sentido no mercado porque muitos fizeram cash out no topo. Com base nos dados da cadeia, percebi que os holders de curto prazo estão a ser agressivos a lucrar agora, e os ganhos realizados atingiram o nível mais alto desde dezembro. Parece mais um rally de alívio, não uma verdadeira quebra de resistência.

O CryptoQuant apontou que a recuperação de 37% desde a baixa de abril ainda parece um rally de mercado em baixa. Os holders estão a sair na velocidade mais rápida desde dezembro, e os ganhos não realizados estão numa margem de 18% — historicamente, esse é o nível onde a realização de lucros acelera. Vejo nos dados que os traders estão a segurar grandes ganhos não realizados, por isso não é surpresa que haja pressão de venda.

Mas há outra visão da Enflux. Eles focam no catalisador macro — a administração Trump interrompeu operações navais relacionadas às tensões no Estreito de Hormuz, o que reduziu os preços do petróleo e impulsionou as ações. Assim, o movimento do Bitcoin faz parte de um sentimento de maior risco. Mas eles alertam que o mercado pode estar a superestimar a força desse catalisador. Já houve movimentos diplomáticos anteriores de Trump que se inverteram em poucos dias, então é preciso cautela.

A Glassnode oferece uma visão mais construtiva. Disseram que o Bitcoin recuperou dois níveis on-chain importantes — a Média de Mercado Verdadeira em $78.2K e a base de custo dos holders de curto prazo perto de $79.1K. A próxima resistência importante está por volta de $85.2K. Também notaram melhorias nos fluxos de ETFs spot nos EUA e taxas de financiamento perpétuo negativas persistentes, o que indica que alguns traders ainda estão posicionados para baixa, mesmo com os preços a subir.

Mas aqui está o ponto — a Glassnode ainda não declarou uma quebra limpa. Os holders de longo prazo começaram a lucrar, e as perdas realizadas elevadas no mercado mais amplo sugerem que o Bitcoin precisa de uma demanda spot mais forte para sustentar um rally mais forte. Os mercados de previsão na Polymarket atribuem probabilidades relativamente baixas de o Bitcoin atingir $85K ou mais alto nesta semana, o que me diz que o mercado ainda está hesitante em chamar isso de uma quebra confirmada.

Qual é o significado de tudo isso? O Bitcoin está numa encruzilhada. Há momentum vindo de fatores macro, mas a pressão de realização de lucros é real. Precisamos de uma convicção mais clara dos compradores para ver um movimento sustentado para cima. Por agora, é apenas mais um bounce de alívio na estrutura de mercado em baixa.