Acabei de notar algo interessante na Hyperliquid - os maiores traders lá têm vindo a construir posições longas de forma agressiva desde início de março, e na verdade está a dar frutos. Estas posições do tamanho de baleias (a falar de mais de 10 milhões de dólares) mudaram de short para long exatamente quando o Bitcoin ainda estava na faixa de $60k , e agora estamos a bater à porta dos 80 mil dólares.

O que é louco é que este grupo geralmente lidera os movimentos de preço à vista por dias ou até semanas, e não o contrário. Eles estão a manter a sua configuração de crypto long mais agressiva desde março, e os dados confirmam isso. Entretanto, as taxas de financiamento têm permanecido profundamente negativas há 47 dias consecutivos - os shorts estão literalmente a pagar aos longs para permanecerem na jogada. Essa é uma das maiores fases de desequilíbrio de posicionamento que já vimos.

O pano de fundo macro também está a ficar interessante. As ações dos EUA atingiram recentemente máximos históricos, os rendimentos dos títulos do Tesouro estão a arrefecer, e há uma crescente disparidade entre os fluxos de capital institucional e o sentimento do retalho. Se ocorrer algum tipo de movimento de breakout, especialmente com tanto posicionamento longo acumulado e os shorts em dificuldades com o financiamento, poderemos assistir a uma pressão de venda severa de ambos os lados. Os próximos dias vão dizer-nos se estes baleias acertaram na altura ou não.