Acabei de perceber algo interessante sobre como a Bitmine está a posicionar-se no mercado. A empresa agora detém 4,8 milhões de ETH — quase 4% do fornecimento em circulação — e estão a sério a atingir essa meta de 5%. O que é louco é como transformaram isto numa jogada de ações. A ação da Bitmine acabou de passar para o conselho principal da NYSE, vindo da bolsa americana, e tornou-se uma das ações mais ativamente negociadas nos EUA, com uma média de cerca de 987 milhões de dólares em volume diário. Isso fica entre a Schlumberger e a Adobe em termos de atividade de negociação.

A verdadeira história aqui é o seu modelo de staking. Daqueles 4,8 milhões de ETH que possuem, 3,33 milhões estão em staking através da sua rede de validadores Mavan. A preços atuais, isso equivale a aproximadamente 7,8 bilhões de dólares gerando cerca de 196 milhões de dólares anualmente em recompensas de staking. O presidente deles enquadra toda esta operação como uma aposta de que o ETH está numa fase de mini-inverno cripto, e estão a comprar agressivamente — adquiriram 71.000 ETH só na semana passada, o ritmo mais rápido desde dezembro. Se conseguirem fazer staking de todas as suas participações eventualmente, projetam 282 milhões de dólares em recompensas anuais de staking.

O que diferencia a ação da Bitmine de outras jogadas de tesouraria é esta fonte de rendimento recorrente. Ao contrário de empresas que apenas mantêm ativos, eles estão realmente a ganhar rendimento. A sua posição total em cripto e dinheiro está agora em 11,4 bilhões de dólares. A narrativa que estão a promover também é interessante — posicionando o ETH como uma “reserva de valor em tempos de guerra”, já que superou ativos tradicionais durante as recentes tensões geopolíticas.

A base de investidores é sólida: ARK Invest, Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital apoiam-nos. Mas ainda há a questão da adoção institucional no DeFi. Explorações de segurança e lacunas de conformidade continuam a ser obstáculos reais, especialmente à medida que as plataformas tentam equilibrar o design permissionless com os requisitos de KYC. De qualquer forma, acompanhar como a ação da Bitmine se comporta como uma jogada de acumulação de ETH nos mercados públicos é definitivamente uma das narrativas de mercado mais interessantes neste momento.