Nvidia bloqueia 3,2 mil milhões de capacidade de produção! Está a chegar a oportunidade neste setor?

Recentemente, Nvidia e Corning chegaram a um acordo estratégico.

De acordo com o acordo, a Corning aumentará a sua capacidade de produção de cabos de fibra ótica nos Estados Unidos em 10 vezes, expandindo a produção de fibra em mais de 50%.

Para atingir esse objetivo, a Corning construirá três fábricas de produção avançada nos estados da Carolina do Norte e Texas.

Para apoiar a expansão de capacidade da Corning, a Nvidia também assinou um acordo de compra de títulos, dando-lhe o direito de investir até 3,2 bilhões de dólares na Corning, incluindo 500 milhões de dólares provenientes de opções de subscrição pré-pagas da Nvidia, além de ter o direito de comprar mais 2,7 bilhões de dólares em ações da Corning.

Após o anúncio, as ações da Corning (NYSE:GLW) dispararam.

Esta colaboração não é apenas uma simples aquisição comercial, mas sim a primeira vez que a Nvidia garante uma capacidade exclusiva na cadeia de suprimentos de fibra ótica por meio de pedidos de dezenas de bilhões de dólares, marcando a fibra como um recurso estratégico escasso, evoluindo de um componente de infraestrutura de IA para uma mercadoria de alta relevância.

**01 **Quem controla o poder de definição de preços na indústria de fibra ótica?

A cadeia de valor da indústria de cabos de fibra ótica segue uma estrutura piramidal rígida de “barra-fibra-cabo”, onde as barreiras tecnológicas, margens de lucro e poder de precificação diminuem progressivamente de cima para baixo. O verdadeiro determinante do cenário do setor é o segmento de pré-formas de fibra, localizado no topo da pirâmide.

Em termos de distribuição de valor, a barra de fibra é o núcleo absoluto de toda a cadeia, representando cerca de 70% do custo de produção de fibra ótica e concentrando aproximadamente 70% dos lucros do setor.

A etapa intermediária de extrusão de fibra, com menor barreira tecnológica e margem de lucro, responde por cerca de 20% dos lucros da cadeia; enquanto a etapa de fabricação de cabos, com menor barreira tecnológica e maior concorrência, representa apenas 10% do lucro.

O núcleo das barreiras tecnológicas concentra-se na fabricação de pré-formas de fibra. Produzir pré-formas envolve processos complexos de deposição química de vapor, onde a quantidade de impurezas deve ser controlada em níveis de partes por bilhão. Pequenas variações podem causar perdas na fibra, comprometendo a transmissão de dados.

Mais importante ainda, a expansão da capacidade de produção de pré-formas exige equipamentos personalizados de pesquisa e desenvolvimento, aprovação rigorosa de produtos químicos perigosos, e a construção de instalações limpas de nível 100, levando de 18 a 24 meses para uma expansão completa e aumento de eficiência, mesmo com tecnologia madura.

Isso significa que, mesmo com preços de fibra ótica em alta, os fabricantes não podem rapidamente liberar nova capacidade de produção no curto prazo, criando uma restrição rígida na oferta do setor.

Globalmente, o setor de fibra ótica apresenta uma característica de “capacidade dominante na China, com concentração de líderes”. A capacidade nominal anual global de fibra ótica e cabos é de aproximadamente 550 a 600 milhões de km de núcleo, com mais de 60% dessa capacidade na China.

No mercado doméstico, destacam-se quatro grandes empresas: Long Fiber, Hengtong Optoelectronics, Zhongtian Technology e FiberHome, que juntas detêm mais de 70% do mercado interno e quase 50% do mercado global.

No mercado internacional, predominam empresas como Corning, Fujikura e Sumitomo Electric, com a Corning liderando em fibras especiais de alta tecnologia e fibras de núcleo vazio, consolidando sua presença no mercado norte-americano; Fujikura e Sumitomo mantêm fatias estáveis nos segmentos de telecomunicações de alta ponta e centros de dados.

É importante notar que as empresas estrangeiras são mais cautelosas na expansão de capacidade. Mesmo com a atual tensão entre oferta e demanda, a nova capacidade de Corning em parceria com a Nvidia só começará a produção até o final de 2027 e estará totalmente operacional em 2028, tornando improvável uma grande expansão de oferta global no curto prazo.

A lógica competitiva do setor evoluiu de uma disputa por custos e escala para uma luta pela capacidade de controle de toda a cadeia de valor.

Apenas empresas que dominam a produção autônoma de pré-formas, conseguem produzir fibras especiais em escala e garantem contratos de longo prazo com gigantes globais de nuvem podem manter vantagem nesta fase, reforçando o efeito de “os fortes ficam mais fortes” na indústria.

**02 **Impulsionada pela IA, a lacuna entre oferta e demanda continua a se ampliar

O ciclo de crescimento do setor de fibra ótica não é uma simples flutuação de preços de curto prazo, mas uma tendência de longo prazo impulsionada por uma mudança estrutural na demanda, levando a um descompasso entre oferta e procura.

O principal motor é o crescimento exponencial na demanda por infraestrutura de computação de IA.

Ao contrário dos data centers tradicionais, os centros de IA processam “fluxos de tráfego” entre GPUs de forma bidirecional e sem bloqueios, exigindo arquiteturas de rede 1:1, o que causa um aumento exponencial no consumo de fibra ótica.

Esse aumento na demanda já se reflete nos investimentos e pedidos de grandes provedores de nuvem.

De acordo com as projeções de Microsoft, Google, Amazon e Meta para o orçamento de capital do ano fiscal de 2026, o investimento total deve saltar de aproximadamente 380 bilhões de dólares em 2025 para cerca de 650 bilhões em 2026, um crescimento de 70%, com a maior parte desse aumento direcionada à infraestrutura de IA.

Dados públicos do setor indicam que, em 2026, a demanda de fibra para centros de dados na China e nos EUA ultrapassará 50 milhões de km de núcleo, representando mais de 10% do mercado global tradicional.

Mais importante, fibras de alta tecnologia para aplicações de IA têm preços e margens de lucro muito superiores às fibras comuns. Para maximizar lucros, fabricantes estão direcionando sua capacidade limitada de pré-formas para fibras especiais, agravando ainda mais a escassez de fibra comum e intensificando a tensão na oferta do setor.

O segundo motor de crescimento é a demanda por drones guiados por fibra ótica, uma necessidade muitas vezes negligenciada pelo mercado.

No setor militar, a fibra ótica oferece resistência a interferências eletrônicas, alta largura de banda, baixa latência e ausência de sinais eletromagnéticos expostos, sendo o componente principal de drones guiados por fibra.

Um drone geralmente consome entre 5 e 20 km de fibra, e após a missão, não é recuperável, transformando a fibra de uma infraestrutura de “vida útil de um século” em um material descartável de uso militar.

Estima-se que a demanda global anual por fibra para drones guiados por fibra já atinja cerca de 50 milhões de km de núcleo, representando aproximadamente 10% do consumo total anual de fibra. Com a crescente adoção dessa tecnologia, essa demanda deve continuar a crescer.

A demanda tradicional também está se recuperando, com aumentos nos preços de compras em operadoras, confirmando uma reversão na dinâmica de oferta e demanda do setor. Em 2026, os preços de compras de cabos comuns por operadoras domésticas devem subir mais de 30% em relação a 2025, com as compras passando de uma estratégia de “menor preço” para “garantia de fornecimento, entrega e qualidade”, fortalecendo o poder de negociação dos vendedores.

**03 **Qual o foco principal na fase de ciclo de alta da fibra ótica?

No investimento em IA, as oportunidades mais seguras são aquelas relacionadas às infraestruturas essenciais que “precisam ser usadas, independentemente de quem vença”.

A fibra ótica é exatamente esse tipo de infraestrutura — seja para GPUs da Nvidia ou AMD, centros de dados de Meta ou Microsoft, todos dependem de fibra para transmissão de dados em alta velocidade.

Muitos perguntam: a indústria de fibra ótica não é um setor de ciclo forte? O que mudou nesta rodada de mercado em relação ao passado?

A resposta é simples: a lógica fundamental por trás deste ciclo é completamente diferente.

Na bolha de 2016-2017, o boom de fibra ótica foi causado por uma demanda pontual de construção de redes de fibra até o usuário final na China, concentrada nos três principais operadoras domésticas. Quando a penetração de banda larga residencial atingiu o saturamento, o setor entrou em uma longa fase de guerra de preços e excesso de capacidade.

Já nesta fase, trata-se de uma tendência de longo prazo impulsionada pela infraestrutura de computação de IA global. A oferta, após uma rodada de limpeza de capacidade, é restrita por ciclos rígidos de expansão de pré-formas de fibra, com os principais fabricantes adotando uma postura cautelosa, dificultando a rápida ampliação da capacidade.

Com as barreiras tecnológicas, elasticidade de demanda e crescimento com alta probabilidade, identificamos três principais linhas de investimento nesta fase.

A primeira é de empresas líderes com capacidade de integração vertical completa na cadeia de produção de pré-formas, fibra e cabos.

A pré-forma é a principal barreira tecnológica e o maior beneficiário do ciclo de alta de preços. Empresas que controlam totalmente sua produção de pré-formas podem aproveitar ao máximo a valorização de preços.

A segunda é de empresas com vantagem tecnológica em fibras especiais e fibras de núcleo vazio.

Fibras especiais têm preços e margens superiores às fibras comuns, sendo uma categoria de alto valor agregado. Empresas que já alcançaram produção em escala e comercialização de fibras de núcleo vazio na China terão vantagem competitiva na próxima geração tecnológica.

A terceira é de fabricantes com forte capacidade de exportação e que possam evitar barreiras comerciais.

O mercado global de fibra ótica sofre com tarifas antidumping e políticas tarifárias, dificultando que a capacidade doméstica seja efetivamente vendida na Europa e EUA. Empresas que já possuem bases de produção no exterior, antecipando-se às restrições comerciais, podem obter maior flexibilidade de crescimento.

Para acompanhar o setor, três indicadores principais são essenciais: o preço spot de fibras dispersas, que reflete a condição de equilíbrio do mercado; as ações das principais empresas, que indicam o ritmo de expansão da oferta; e os contratos de longo prazo internacionais, que confirmam a demanda contínua.

Por fim, é importante monitorar riscos potenciais, como investimentos em IA abaixo do esperado, expansão de capacidade de pré-formas além do previsto, aumento da concorrência, e mudanças tecnológicas em CPO ou outras rotas.

**04 **Conclusão

Ao revisitar a história do setor de comunicações por fibra, fica claro que toda revolução tecnológica gera empresas com vantagem competitiva de longo prazo. A fibra ótica e os cabos não só sustentam a infraestrutura de IA global, mas também abrem novas oportunidades de crescimento em setores como defesa, drones militares e futuras fibras de núcleo vazio.