Acabei de perceber algo interessante sobre por que o Bitcoin tem subido recentemente. O Banco do Japão basicamente sinalizou que vai diminuir o ritmo de aumentos de taxas, e os mercados de criptomoedas estão definitivamente sentindo isso.

Aqui está o que aconteceu: o Governador do BOJ, Kazuo Ueda, deixou claro que é improvável que aumentem as taxas na sua recente reunião de política, o que imediatamente aliviou a pressão sobre ativos de risco. Quando o banco central do Japão mantém uma postura dovish, o iene permanece fraco, e isso importa muito mais para o Bitcoin do que a maioria das pessoas percebe.

A mecânica é bastante direta se você acompanha as operações de carry trade. Quando o iene está fraco e as taxas permanecem baixas, tomar emprestado em ienes torna-se extremamente barato. Os traders então usam esse financiamento barato para investir em ativos com maior rendimento, incluindo criptomoedas. O Bitcoin tem construído essa alta com base em um interesse aberto massivo em futuros - vimos um aumento de 2,1 bilhões de dólares em interesse aberto de Bitcoin e 2,2 bilhões de dólares em Ethereum em um único dia. Muito dessa posição provavelmente é financiada pela liquidez em ienes que o banco central do Japão acabou de manter fluindo.

Isso não é teórico também. Em agosto de 2024, o BOJ surpreendeu a todos com um aumento de taxas, e o unwind do carry trade foi brutal - o Bitcoin caiu de 64.000 dólares para 49.000 dólares em 48 horas. É assim que as coisas podem se inverter rapidamente quando a política monetária do Japão muda. Portanto, quando o banco central sinaliza cautela, basicamente está dizendo que o carry trade permanece intacto por pelo menos mais um mês, o que é um grande impulso para posições alavancadas.

O que torna isso ainda mais interessante é o ângulo geopolítico. O Japão importa mais de 90% do seu petróleo através do Estreito de Hormuz, então se as tensões entre EUA e Irã se acalmarem e os preços do petróleo continuarem caindo, a pressão inflacionária no Japão também diminui. Isso dá ao Banco do Japão ainda menos motivos para aumentar as taxas em breve, potencialmente estendendo toda essa janela em que os carry trades financiados em ienes podem continuar apoiando o Bitcoin e outros ativos de risco.

A verdadeira história aqui é como a política macro de um país reverbera nos mercados globais de criptomoedas. O Bitcoin acabou de ultrapassar $81K recentemente, e você pode traçar uma linha direta desde o fato de o banco central do Japão manter uma postura dovish até esse movimento. É um daqueles momentos em que acompanhar a política monetária tradicional se torna essencial para entender a ação dos preços das criptomoedas.