Aqui está algo que chamou minha atenção. A SpaceX acabou de divulgar uma perda de quase 5 bilhões de dólares para 2025, mas ainda mantém 8.285 bitcoins no valor de cerca de 603 milhões de dólares. Isso não é exatamente o que se esperaria de uma empresa que está sangrando dinheiro e se preparando para uma oferta pública inicial.

Os números contam uma história interessante. A receita na verdade cresceu para 18,5 bilhões de dólares no ano passado, mas a integração do empreendimento xAI de Elon Musk basicamente consumiu todos esses ganhos e mais um pouco. Compare isso com o ano anterior, quando eles obtiveram aproximadamente 8 bilhões de dólares de lucro com receitas entre 15 e 16 bilhões de dólares. Uma mudança bastante dramática.

Mas aqui está o que realmente me chamou a atenção - a SpaceX não moveu sua posição em bitcoin desde meados de 2024. Nem uma única venda, apesar das perdas enormes. Eles simplesmente estão segurando. A última movimentação foi apenas um reequilíbrio interno há alguns meses, transferindo algumas moedas entre suas próprias carteiras.

Isso é uma declaração bastante ousada sobre como eles veem o cripto como um ativo de tesouraria. Você não mantém 600 milhões de dólares em bitcoin através de uma perda de 5 bilhões de dólares, a menos que realmente acredite nele a longo prazo. Especialmente quando você está prestes a abrir capital e poderia usar essa liquidez para limpar seu balanço.

Atualmente, a SpaceX ocupa a quarta posição entre os maiores detentores corporativos de bitcoin conhecidos, atrás de algumas outras empresas. Sua posição atingiu um pico acima de 1,6 bilhões de dólares durante a máxima histórica de outubro de 2025, então eles definitivamente estão com algumas perdas em papel também. Ainda assim, permanecem firmes.

O documento de IPO deve divulgar as participações em bitcoin publicamente pela primeira vez, o que forçará algumas decisões contábeis interessantes sob as novas regras do FASB. Mas, pelo que posso ver, Elon e a equipe não estão tratando isso como uma operação especulativa. Eles estão tratando como uma estratégia central de tesouraria. Vale a pena acompanhar como isso se desenrola quando abrirem capital.