Acabei de ficar a par de algo bastante interessante a acontecer no espaço do tesouro ETH. A Bitmine tem acumulado de forma agressiva e Tom Lee está a fazer algumas previsões ousadas sobre para onde este mercado se dirige.

Por isso, agora estão com 4,87 milhões de ETH no valor de cerca de 10,7 mil milhões de dólares. Isso representa 81 por cento do objetivo declarado de possuir 5 por cento de todo o ETH em circulação, o que os tornaria o maior detentor corporativo do mundo. Bastante impressionante quando se pensa nisso.

O que chamou a minha atenção foi a forma como Tom Lee enquadrou o ETH como o valor de reserva em tempos de guerra. Ele aponta que, desde o início do conflito com o Irão há sete semanas, o ETH retornou 17,4 por cento. Enquanto isso, o S&P 500 mal se moveu e o ouro ficou para trás, com uma diferença de mais de 27 pontos base. Essa é uma divergência bastante acentuada e o seu argumento é que isso indica algo sobre como as instituições estão a pensar sobre ativos blockchain em tempos de incerteza.

A economia do staking também merece atenção. Eles têm 3,33 milhões de ETH em staking, o que corresponde a 68 por cento das suas participações, e isso gera 212 milhões de dólares em receita anualizada de staking. Com os preços atuais do ETH em torno de 2.330 dólares, isso representa uma renda passiva significativa na sua posição.

O que é interessante é a configuração institucional mais ampla aqui. As suas participações totais, incluindo dinheiro em caixa e o que chamam de posições moonshot, atingem 11,8 mil milhões de dólares. Estão a manter participações em várias empresas de tecnologia e a posicionar isso como exposição tanto à adoção institucional de blockchain quanto à narrativa da infraestrutura de IA. Tom Lee vê aqui duas forças propulsoras - Wall Street a mover-se para tokenizar ativos na cadeia e sistemas de IA agentic que precisam de blockchains públicos neutros.

Eles têm sido consistentes na acumulação também. Adquiriram 71.524 ETH só na semana passada, mantendo esse ritmo elevado pelo quarto semana consecutiva. Essa é a maior taxa de compra desde o final de dezembro de 2025.

Quanto à opinião de Tom Lee sobre o timing do mercado, ele considera que estamos na fase final de um mini-inverno cripto. Se essa tese se confirmar, a posição institucional que estão a construir pode parecer bastante inteligente em retrospectiva. A empresa foi recentemente listada na NYSE em abril, sob o ticker BMNR, com uma média de volume diário de 747 milhões de dólares, o que a coloca entre as 150 ações mais negociadas nos EUA.

Pode-se ver a base de investidores que atraíram - ARK, Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital. É dinheiro institucional que claramente está confortável com a tese do ETH.