Acabei de perceber algo que explica a queda do mercado de criptomoedas que estamos a ver. O rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos atingiu 5% esta manhã, e isso é basicamente um sinal de que o capital está a sair de ativos de risco. O Bitcoin está a ser particularmente afetado porque, quando se pode obter 5% sem risco através de obrigações, cada dólar em BTC parece menos atraente em comparação. Neste momento, o BTC está a ser negociado em torno de 80.76 mil dólares, uma ligeira queda no último dia, enquanto o Índice do Dólar está acima de 99 e parece forte. A matemática aqui é simples - os títulos tornaram-se uma verdadeira alternativa ao risco das criptomoedas, por isso a liquidez que estava no mercado está a secar.

O que mais surpreendeu a maioria dos traders não foi apenas o aumento do rendimento. Três dos doze membros votantes do Fed opuseram-se à linguagem de afrouxamento na sua última declaração, o que assustou o mercado muito mais do que a própria manutenção da taxa. Essa dissidência hawkish basicamente indica que as taxas vão permanecer mais altas por mais tempo, o que significa que os rendimentos dos títulos provavelmente continuarão a subir. Juntando isso a um dólar mais forte e condições financeiras mais apertadas em geral, faz sentido a queda do mercado de criptomoedas. Diana Pires, da sFOX, resumiu bem - enquanto os rendimentos permanecerem atraentes e a política do Fed continuar restritiva, o capital tem melhores lugares para investir do que em criptomoedas voláteis.

Depois há a situação do petróleo que está a agravar a situação. O Brent crude atingiu brevemente os 125 dólares por barril após Trump mencionar a extensão do bloqueio iraniano, o que está a impulsionar as expectativas de inflação para cima. Os preços da energia estão a disparar nos postos de gasolina, e isso está a refletir-se nas preocupações de inflação a longo prazo. Expectativas de inflação mais altas = rendimentos mais elevados dos títulos = mais pressão sobre qualquer ativo de risco. Portanto, estamos a assistir a uma tempestade perfeita neste momento: dissidentes do Fed a sinalizar que não há mudança de direção, rendimentos do Tesouro a subir, rally do petróleo, e um dólar mais forte. Para os traders de criptomoedas, este é o tipo de cenário macroeconómico que mantém viva a narrativa da queda do mercado de criptomoedas até que algo mude. Os ventos contrários são reais e não vão desaparecer até que os mercados tenham clareza sobre quando o Fed realmente começará a cortar as taxas.