Acabei de perceber o último movimento de Michael Saylor e está a fazer as pessoas falar. O presidente da MicroStrategy publicou que o 'inverno acabou' para o bitcoin quando ultrapassou os 78 mil dólares, e honestamente, está a tornar-se cada vez mais difícil ignorar o que realmente está a acontecer no mercado neste momento.

Nem todos concordam com a ideia de um 'inverno'. Alguns analistas apontam que o que vimos não foi realmente um inverno cripto completo - mais uma retração acentuada dentro de um ciclo de alta maior. A questão é, se lhe chama inverno ou apenas uma fase difícil, há algo mais importante a acontecer por baixo. Michael Saylor e empresas como a dele continuam a acumular bitcoin, e esse sinal está a ser interpretado alto e bom som pelo mercado.

O que é interessante é como isto se relaciona com uma mudança maior. Estamos a assistir a um movimento institucional que está a transformar fundamentalmente a forma como o cripto funciona. Os dias de ciclos impulsionados pelo retalho parecem estar a desaparecer. Tesourarias corporativas e detentores de longo prazo estão a definir o ritmo agora. Isso é uma mudança enorme em relação a há apenas alguns anos.

Mas aqui é onde fica realmente louco - e onde Michael Saylor pode estar a perceber algo maior do que apenas níveis de preço. A verdadeira história já não é só sobre instituições. É sobre o que vem a seguir: Estados-nação. Pensem nisso. Já estamos a ver isso acontecer. El Salvador tem acumulado de forma constante. Os EUA estão a explorar seriamente uma reserva estratégica de bitcoin. China e Reino Unido detêm quantidades enormes. Até jurisdições menores estão a começar a meter os pés na água através de fundos de pensão.

O ciclo de adoção tem basicamente sido assim: primeiros adotantes em 2013, depois o retalho ficou louco em 2017, instituições entraram em 2021, e agora? Os bancos centrais podem realmente começar a tratar o bitcoin como fazem com o ouro - como um ativo de reserva. Isso já não é mais especulação, está a passar da teoria para os balanços governamentais reais.

Portanto, quando Michael Saylor diz que o inverno acabou, talvez ele não esteja a falar apenas de preço. Pode estar a perceber que estamos a transitar para algo estruturalmente diferente. Quer concorde ou não com a metáfora do inverno dele, o impulso institucional é real, e a peça dos Estados-nação está a chegar mais rápido do que a maioria das pessoas imagina.