A lua de mel das criptomoedas está definitivamente a arrefecer. Acabei de analisar o que os analistas estão a apontar para o primeiro trimestre, e parece que uma pressão de lucros bastante séria pode estar a chegar.

O que é interessante é que, após a recente recuperação, estamos a ver muitas posições que precisam de ser desfeitas. Quando a queda das criptomoedas se torna a narrativa, geralmente é porque as pessoas que entraram cedo estão a procurar garantir os lucros. Isso não é necessariamente pessimista a longo prazo, mas cria uma pressão de curto prazo.

A questão é que, normalmente, o primeiro trimestre traz esse tipo de dinâmica. Recebes o otimismo do Ano Novo, alguns fluxos institucionais, e depois a realidade bate à porta quando as pessoas começam a pensar nos seus retornos trimestrais. Com a queda das criptomoedas potencialmente à vista, o dinheiro inteligente provavelmente já está a posicionar-se de forma defensiva.

Notei que os analistas estão bastante unânimes nesta questão - a janela para ganhos fáceis está a fechar. Quando a queda das criptomoedas se torna o tema dominante, geralmente há uma mudança de comportamento. Os retalhistas começam a ficar nervosos, a alavancagem é comprimida, e a volatilidade aumenta.

Os players institucionais parecem também estar a recuar, o que diz algo. Eles não estão a procurar aumentar a exposição neste momento, quando há tanta incerteza sobre a direção a curto prazo.

Resumindo: a fase de dinheiro fácil parece estar a chegar ao fim. Se vamos assistir a uma correção adequada ou apenas a uma consolidação, os dias de navegação tranquila em mercados de queda de criptomoedas provavelmente já ficaram para trás por agora. Vale a pena acompanhar como as coisas evoluem nas próximas semanas.