Acabei de rever o que aconteceu em 31 de janeiro - o Bitcoin foi completamente destruído naquele dia, caindo abaixo de $78k em meio a uma tempestade perfeita de má sincronização. Tensões geopolíticas aumentaram com aquela explosão no porto do Irã, além da incerteza política nos EUA, e honestamente parecia que todos apenas apertaram o botão de saída simultaneamente. A negociação fraca do fim de semana também não ajudou. Olhando para a ação do preço do bitcoin daquele período, vimos uma desalavancagem forçada encontrar liquidez fantasma - basicamente livros de ordens que pareciam profundos na superfície, mas não tinham nada por baixo. Um analista acertou: spreads apertados mascarando zero profundidade real. Quando a pressão de venda aumentou, as ofertas simplesmente evaporaram em vez de absorver o fluxo naturalmente. Avançando para agora, o bitcoin se recuperou um pouco e está em torno de $80,75 mil, mas a queda de 31 de janeiro ilustrou o quão frágil as coisas podem ficar. O nível $75k que impediu os compradores em abril passado ainda está sendo observado de perto. Questões específicas de criptomoedas, como fluxos negativos de ETFs spot e dramas do setor por crashes passados, também ainda não esclareceram totalmente o cenário. Ainda parece que estamos esperando por uma verdadeira convicção para retornar ao mercado.