Percebi uma tendência interessante: quando o Banco do Japão dá sinais de pausa no aumento das taxas, o bitcoin começa a crescer de forma significativa. Desta vez não foi exceção - a quebra acima de $80k foi apoiada exatamente pela posição do governador Ueda, que acalmou as expectativas do mercado antes da reunião de 28 de abril.

Qual é a essência? O Japão mantém uma política monetária suave há bastante tempo. A yen fraca (agora cerca de 160 por dólar) cria condições ideais para carry trade - investidores tomam empréstimos baratos em ienes e investem em ativos de risco com maior rendimento. As criptomoedas, claro, estão no topo dessa lista. Sempre que o BoJ dá um sinal de aperto na política, essas posições começam a se reverter, e então o bitcoin cai abruptamente. Lembro de agosto de 2024 - um aumento inesperado na taxa causou uma queda de $64k para $49k em dois dias.

Mas desta vez a situação é diferente. Ueda acabou de deixar claro que o comércio permanecerá estável por pelo menos mais um mês. Isso também é confirmado pelos dados dos títulos - o leilão de bônus japoneses de 20 anos na terça-feira atraiu a maior demanda desde 2019. O índice de demanda foi de 4,82 contra uma média de 3,27. Isso sinaliza que o capital institucional acredita na pausa do ciclo de aperto.

O que está acontecendo no mercado de criptomoedas? Na semana passada, o interesse aberto no bitcoin aumentou em US$ 2,1 bilhões, e no Ethereum em US$ 2,2 bilhões em 24 horas. Parte dessas posições é financiada direta ou indiretamente pela liquidez barata em ienes, que Ueda acabou de prolongar. As posições de margem estão crescendo, pois o carry trade continua sendo lucrativo.

Adicione a isso a geopolítica. O Japão importa mais de 90% do petróleo através do Estreito de Ormuz. Se as negociações entre EUA e Irã resultarem em um acordo e os preços do petróleo caírem, a pressão inflacionária no Japão diminuirá ainda mais. Assim, o Banco do Japão terá ainda menos motivos para aumentar as taxas, e o carry trade continuará apoiando os ativos de risco por mais tempo.

Seis meses atrás, $73k era uma barreira psicológica que não conseguia ser superada. Havia obstáculos por toda parte - petróleo, taxas de juros, geopolítica. Mas quando a pressão macroeconômica diminui, especialmente do lado do Japão, o mercado recebe sinal verde. E assim, romperam acima.

Um contraste interessante: bitcoin e Nasdaq estão crescendo, trazendo lucros para os investidores americanos. E o sentimento do consumidor nos EUA caiu para níveis recorde baixos. Analistas dizem que isso reflete a crescente disparidade entre Wall Street e Main Street - criptomoedas e ações estão cada vez mais sendo moldadas por capital institucional e ciclos de inovação de longo prazo, e não por finanças familiares do dia a dia.

No geral, a cautela do Banco do Japão é mais um fator que impulsiona o bitcoin para cima. Enquanto Ueda não mudar de rumo, o carry trade continuará sendo um motor poderoso para o mercado de criptomoedas.