Acabei de rever alguns dados on-chain e notei algo interessante sobre os padrões de demanda do Bitcoin. Desde julho, temos visto aproximadamente 62.000 BTC absorvidos mensalmente - esse é o ritmo que vimos no quarto trimestre de 2020, 2021 e 2024, quando as coisas realmente explodiram. Parece que baleias e ETFs estão fazendo a maior parte do trabalho pesado aqui. Grandes detentores estão acumulando cerca de 331.000 BTC anualmente, o que é na verdade mais forte do que vimos no ano passado, e os ETFs adquiriram mais de 200K BTC apenas no quarto trimestre de 2024. Isso é muito capital institucional parado no mercado. Agora, aqui é onde fica interessante para fins de previsão do preço do bitcoin. O nível-chave que todos estão observando é $116.000 na métrica do Preço Realizado do Trader. Quebrar esse nível de forma decisiva pode indicar que uma fase de alta real está começando, com potenciais alvos entre $160K e $200K. Esse é o tipo de movimento que estamos falando para cenários no final de 2025. O Índice de Pontuação de Bull tem oscilado entre 40-50 ultimamente, o que historicamente marca esse ponto de inflexão. No ano passado, nesta época, o índice ultrapassou 50 e então o BTC passou de $70K para $100K bem rápido. Se a demanda permanecer tão forte e recebermos essa confirmação técnica, o cenário pode se repetir. Obviamente, as coisas parecem diferentes agora - estamos vendo divergência entre cripto/ações e o sentimento mais amplo do consumidor. Mas as métricas on-chain definitivamente valem a pena serem observadas. A fase de acumulação institucional parece real, e isso geralmente precede movimentos maiores. Ficar de olho para ver se conseguimos essa confirmação de breakout em breve.