A capitalização total do mercado de ações A é de 120 trilhões de yuans, por trás das três lógicas

De acordo com os dados oficiais das três principais bolsas de valores de Xangai, Shenzhen e Pequim, até o encerramento de 8 de maio, o valor de mercado total das ações A atingiu 120,15 trilhões de yuans. O autor acredita que, por trás do valor de mercado total de 120 trilhões de yuans das ações A, há uma transformação de três lógicas centrais, com o mapa de valor de mercado das ações A sendo aceleradamente reconstruído, passando de setores tradicionais de ciclos para setores de crescimento tecnológico, com a conversão de novas e antigas dinâmicas impulsionando o surgimento vigoroso de indústrias emergentes, e uma cadeia industrial tecnológica com competitividade global tornando-se a base para estabilidade de longo prazo do valor de mercado.

O mapa de valor de mercado das ações A está passando por uma profunda reconstrução. Dados da Wind Information mostram que, até o encerramento de 8 de maio, desde o início do ano, o valor de mercado das ações A cresceu 12,24 trilhões de yuans, dos quais apenas o setor de eletrônicos contribuiu com cerca de 4,73 trilhões de yuans de valor de mercado adicional, representando aproximadamente 40%. Quando se inclui setores como equipamentos elétricos e telecomunicações, as indústrias emergentes quase contribuíram com a maior parte do incremento.

No passado, o “clube de valor de mercado de trilhões de yuans”, dominado por finanças e energia, está sendo aceleradamente reformulado por indústrias emergentes representadas por tecnologia. O novo recorde de 120 trilhões de yuans não é impulsionado por setores tradicionais de infraestrutura ou imobiliário, mas sim pela reavaliação do valor da nova produtividade no mercado de capitais.

Por um lado, a crescente demanda por capacidade de IA impulsiona o aumento do valor de mercado das empresas listadas na cadeia industrial. Por exemplo, a líder em servidores de IA, Industrial Fuli (601138), ultrapassou um trilhão de yuans em valor de mercado; a líder em módulos ópticos, Zhongji Xuchuang (300308), aproxima-se de um trilhão, refletindo a explosão na demanda global por capacidade de computação e a vantagem da manufatura chinesa na hardware de IA. Por outro lado, o crescimento de novas energias e manufatura de alta tecnologia. Empresas líderes como CATL (300750), BYD (002594), com participação de mercado global, estabeleceram domínio nos setores de baterias de energia e veículos elétricos; empresas de equipamentos de alta precisão e semicondutores também se beneficiam da aceleração da substituição por produtos nacionais.

A China já construiu uma cadeia industrial tecnológica com competitividade global. Tomando a cadeia de capacidade de IA como exemplo, indústrias como servidores de IA, módulos ópticos, chips de armazenamento e equipamentos semicondutores formaram uma cadeia completa, desde hardware até dispositivos de base, que ressoa com o ciclo tecnológico global e, ao mesmo tempo, constrói uma resiliência de mercado mais forte graças às vantagens de suporte interno. Ao mesmo tempo, indústrias como inteligência artificial, computação quântica e espaço comercial podem gerar uma nova rodada de crescimento de valor de mercado. A “ponderação tecnológica” das ações A continuará a aumentar.

O valor de mercado total de 120 trilhões de yuans das ações A é tanto um marco quanto um novo ponto de partida para o mercado de capitais chinês, que está passando de uma expansão de escala para uma melhoria de qualidade. No futuro, o aumento do valor de mercado das ações A não será uma ruptura pontual de ativos tecnológicos, mas uma elevação estrutural e sistêmica completa, com uma estrutura de crescimento de valor de mercado que deve formar um padrão de “liderança tecnológica, impulso de múltiplas rodadas” em ressonância.