Ajuste trimestral do índice MSCI entra em vigor; fluxo líquido de fundos de compra na direção norte quase 14 bilhões

[ As instituições acreditam que o mercado de ações A ainda precisa aguardar a liberação de riscos subsequentes. “A ajustamento trimestral do índice MSCI de maio entrou em vigor oficialmente, e nesse dia o fluxo de fundos de compra vindo do exterior foi significativo, impulsionando a alta do mercado. Mas ao mesmo tempo, o preço do petróleo também atingiu uma nova máxima de 119 dólares por barril, e a pressão inflacionária continua a aumentar, o que irá pressionar os mercados globais de ações.” Wu Zhaoyin, diretor de estratégia macro da CITIC Trust, disse ao repórter. ]

A ajustagem trimestral do índice MSCI de maio foi oficialmente efetivada após o fechamento de 31 de maio. O fluxo líquido de fundos de compra vindo do exterior nesse dia foi de 13,865 bilhões de yuans. Como os fundos passivos usam índices como o MSCI de mercados emergentes como referência, se anteriormente a alocação em ações A fosse muito baixa, pode ocorrer uma situação de aumento passivo de posições.

Naquele dia, os três principais índices de ações A abriram em baixa e se recuperaram, subindo forte à tarde. Ao final do pregão, o índice Shanghai subiu 1,19%, fechando em 3.186,43 pontos; o índice Shenzhen subiu 1,92%, fechando em 11.527,62 pontos; e o índice de inovação empresarial subiu 2,33%, fechando em 2.405,08 pontos, com um volume total de negócios de 9.362 bilhões de yuans. No setor, semicondutores, alimentos e bebidas, agricultura, fabricação de bebidas alcoólicas e outros setores tiveram altas expressivas, enquanto conceitos de grãos e eletrônicos de consumo mostraram-se ativos.

O resultado de ajuste de vários índices, incluindo o MSCI China A-shares, entrou em vigor oficialmente após o pregão, com ações como China Shenhua, YTO Express (600233), Junshi Biosciences, Yangnong Chemical (600486) e a nova inclusão GAC Group (601238) apresentando altas no final do dia.

Em 13 de maio, o MSCI anunciou os resultados do ajuste trimestral de seus índices de maio, incluindo a adição de 28 ações e a exclusão de 21 ações no índice MSCI China A-shares.

Além dos fatores do ajuste trimestral do MSCI, estímulos políticos também impulsionaram o retorno de fundos de compra do exterior. Meng Lei, analista de estratégia da UBS Securities China, afirmou ao repórter que, desde meados de maio, o suporte da política macroeconômica tem aumentado continuamente, e o sentimento do mercado de ações tem se recuperado.

Na manhã de 31 de maio, o Conselho de Estado anunciou um pacote de medidas políticas para estabilizar a economia, incluindo seis áreas com 33 políticas específicas e divisão de tarefas, reafirmando que a pandemia deve ser controlada, a economia estabilizada e o desenvolvimento seguro; na tarde do mesmo dia, o Ministério das Finanças e a Administração Tributária divulgaram uma notificação sobre a redução de impostos na compra de veículos de passageiros, para veículos com data de compra entre 1 de junho e 31 de dezembro, com preço unitário (sem incluir o IVA) não superior a 300 mil yuans e com motor de até 2.0 litros, com a redução pela metade do imposto de compra de veículos.

Anteriormente, em 25 de maio, foi realizada a teleconferência nacional para estabilizar a economia. “O objetivo dessa reunião é incentivar o mercado com sinais políticos positivos e garantir que os gestores locais e de base priorizem o crescimento estável”, disse Meng Lei. No âmbito das políticas regionais, Shenzhen lançou 30 medidas para estimular o consumo, incluindo um subsídio de 15% no preço de venda de eletrodomésticos e eletrônicos de consumo, além de oferecer até 10.000 yuans de subsídio por veículo para compradores de veículos elétricos novos. “Acreditamos que mais políticas regionais e locais para estimular o consumo serão lançadas em breve, com subsídios possivelmente maiores do que em 2020.”

“Os sinais de apoio político são evidentes, e começamos a mudar para uma postura mais ativa no final de abril.” Li He, gerente geral do departamento de pesquisa da YuDe Investments, um fundo privado de bilhões de yuans, disse ao repórter. “Após o índice Shanghai ter caído abaixo de 3.000 pontos, alguns riscos já foram liberados. Com a melhora na situação de controle da pandemia e a implementação de políticas de estímulo, os setores que mais caíram e que mais preocupavam o mercado podem ser os primeiros a se recuperar. Ainda estamos superalocando recursos em commodities upstream, algumas empresas de cadeias automotivas que estão muito depreciadas, além de algumas farmacêuticas e de consumo.”

No entanto, as instituições acreditam que o mercado de ações A ainda precisa aguardar a liberação de riscos subsequentes. “A ajustagem trimestral do índice MSCI de maio entrou em vigor oficialmente, e nesse dia o fluxo de fundos de compra vindo do exterior foi significativo, impulsionando a alta do mercado. Mas ao mesmo tempo, o preço do petróleo também atingiu uma nova máxima de 119 dólares por barril, e a pressão inflacionária continua a aumentar, o que irá pressionar os mercados globais de ações.” Wu Zhaoyin, diretor de estratégia macro da CITIC Trust, disse ao repórter.

Wu Zhaoyin acredita que, olhando para o mercado de ações de junho, ainda há alguns desafios. Primeiro, embora a pandemia esteja sob controle, a retomada do trabalho e da produção ainda requer tempo. Segundo, as políticas macroeconômicas têm efeito de impulso na economia, mas seus resultados ainda precisam ser observados. Terceiro, os preços das commodities permanecem altos, e a nuvem da inflação global não se dissipa. Em abril, os CPI de países como Reino Unido, EUA, Alemanha e França atingiram respectivamente 9,0%, 8,3%, 7,4% e 4,8%. Como a China é um grande importador de commodities, a alta de preços através de importações precisa ser monitorada pelo impacto na economia doméstica. Além disso, o Federal Reserve ainda não concluiu o ciclo de aumento de juros, com aumentos de 50 pontos-base previstos para junho e julho, e a tendência de valorização do dólar permanece. Além disso, a demanda de financiamento no mercado de ações é alta, com cerca de 100 a 150 bilhões de yuans por mês fluindo do mercado para a indústria via IPO, emissão adicional, direitos de subscrição, emissão de títulos conversíveis e títulos trocáveis, enquanto o mercado de ações carece de novos fundos, com apenas 11,4 bilhões e 3,4 bilhões de yuans de fundos de ações de maio e abril, respectivamente.

Por outro lado, ele também afirmou que, atualmente, tem uma visão otimista sobre setores com baixa avaliação e que se beneficiam de estímulos políticos, como ações de empresas imobiliárias de destaque (que se beneficiam de ajustes nas políticas de restrição de compra de imóveis em várias cidades), ações automotivas (que se beneficiam do programa de “carro na zona rural”) e ações de consumo essencial (que podem se beneficiar de possíveis emissão de cupons de consumo).

Meng Lei acredita que o índice Shanghai-Shenzhen 300 está com o índice de lucros estático abaixo de uma desvio padrão da média dos últimos cinco anos, e espera que, no segundo trimestre, os lucros das ações A voltem a apresentar crescimento negativo em relação ao mesmo período do ano passado, podendo atingir o ponto mais baixo do ano. Após essa revisão de lucros, o mercado de ações A estará em uma boa oportunidade.

(Responsável: Yue Quanli HN152)