Morgan Stanley Bitcoin Trust desafia a volatilidade dos ETF com uma sequência de primeiro mês sem saída

O Morgan Stanley Bitcoin Trust acabou de completar o seu primeiro mês no mercado sem um único dia de saídas líquidas. Desde que começou a negociar em 8 de abril, o MSBT recebeu $193 milhões em entradas, com os ativos totais agora a ultrapassar os $240 milhões.

Logo de início, o ETF mostrou potencial desde o primeiro dia. Alcançou o seu ritmo com $30,6 milhões em depósitos e $34 milhões em volume de negociação.

Amy Oldenburg, chefe de estratégia de ativos digitais no Morgan Stanley, chegou a elogiá-lo como o melhor debut de ETF da firma até à data.

Eric Balchunas, da Bloomberg, também afirmou que o desempenho de abertura do fundo coloca-o no percentil 99 de todos os debut de ETF de todos os tempos.

A série é notável porque os ETFs de Bitcoin spot rivais nos EUA, incluindo produtos da BlackRock, Fidelity Investments e ARK Invest, tiveram saídas líquidas durante o mesmo período, enquanto os preços do Bitcoin oscilaram entre os $70.000 e os $80.000.

A resiliência do MSBT ocorre num contexto em que o mercado mais amplo de ETFs de Bitcoin spot nos EUA prolongou uma série de seis semanas de entradas. Os analistas dizem que a estratégia de preços agressiva do Morgan Stanley ajudou a diferenciar o fundo.

O MSBT cobra uma taxa de patrocinador de 0,14%, atualmente uma das mais baixas no mercado de ETFs de Bitcoin spot nos EUA, superando vários concorrentes estabelecidos.

O MSBT superou os concorrentes nas sessões de negociação mais recentes.

Os dados do SoSoValue destacam um primeiro mês perfeito para o MSBT. O fundo registou 17 dias de entradas e cinco dias sem alterações, mas absolutamente nenhuma resgate.

Apenas seis dias de negociação após o seu lançamento, o MSBT já tinha atraído mais de $103 milhões de investidores, superando as entradas acumuladas de todos os tempos do BTCW, que totalizaram $86 milhões.

Para além disso, nas últimas duas sessões de negociação, conseguiu levantar $13 milhões em novos investimentos, enquanto os seus concorrentes foram atingidos por uma saída combinada de $422 milhões.

Num dia difícil para a indústria (7 de maio), o MSBT conseguiu atrair $5,7 milhões, enquanto rivais como Fidelity e BlackRock registaram resgates líquidos de dezenas de milhões.

A Fidelity perdeu quase $100 milhões, a BlackRock caiu mais de $27 milhões, e a ARKB viu saídas de $26,6 milhões.

Com um prémio de 0,24% face ao seu valor líquido de ativos, o MSBT também mostrou mais pressão de compra do que o IBIT ou FBTC, o que significa que a procura estava a superar a oferta de novas ações.

Dados da Bitcoin Treasuries mostram que o MSBT detém perto de 2.620 Bitcoins, tornando-se no 32º ETF ou bolsa com maior quantidade de Bitcoin em posse. Apesar do seu tamanho menor em comparação com os principais fundos spot, os investidores institucionais parecem comprometidos a longo prazo.

O que impulsionou o desempenho do ETF do Morgan Stanley?

A taxa de 0,14% do Morgan Stanley é a mais baixa do mercado, sendo mais barata do que a Bitwise (0,20%), ARKB (0,21%) e os 0,25% cobrados pelo IBIT e FBTC.

A estratégia de preços com desconto oferecida pelo MSBT pode estar a ajudar a reter investidores. Embora uma diferença de 11 pontos base em relação ao IBIT signifique pouco para os investidores de retalho, pode poupar às instituições cerca de $1,1 milhão por ano para cada $1 bilhão investido.

O SoSoValue também mostra que o Mini Trust da Grayscale teve um mês muito mais imprevisível do que o MSBT, apesar de ambos terem taxas quase idênticas.

Segundo a empresa, clientes autodirigidos representaram quase todas as entradas do primeiro mês do fundo. Durante essas primeiras semanas, o ETF ainda não fazia parte da oferta de gestão de património aconselhada do Morgan Stanley.

Oldenburg confirmou: “Quase toda aquela atividade na primeira ou segunda semana foi autodirigida, ou seja, não foram os nossos consultores a vender isto.”

O MSBT estreou numa altura em que o apetite dos investidores por ETFs de Bitcoin spot estava a reforçar-se novamente. Segundo o SoSoValue, os 13 fundos de Bitcoin spot nos EUA prolongaram a sua série de entradas até 8 de maio.

Para alguns, os $3 bilhões que entraram nos ETFs de Bitcoin ao longo de seis semanas forneceram um pano de fundo forte para o primeiro mês do MSBT na Bolsa de Nova York.

Desde que foi lançado em janeiro de 2024, a categoria de ETFs de Bitcoin spot atraiu $59,3 bilhões em entradas líquidas acumuladas, com os ativos totais a subir para $106,6 bilhões.

Não leia apenas notícias de criptomoedas. Compreenda-as. Subscreva a nossa newsletter. É grátis.