A taxa de juros de reserva para seguros de vida estudada aumentou 4 pontos base em relação ao período anterior, atingindo 1,93%, e a previsão do setor é de que a probabilidade de uma nova redução dentro do ano seja relativamente baixa.

Notícia Blue Whale 27 de abril (Repórter Chen Xiaojuan)
O repórter soube que, recentemente, a Associação de Seguradoras da China realizou a reunião trimestral do Comitê de Consultoria de Especialistas em Pesquisa de Taxas de Juros para Seguros de Vida.
Especialistas do setor de seguros estudaram o valor de pesquisa da taxa de reserva para produtos de seguro de vida, propondo que o valor atual de pesquisa da taxa de reserva para produtos de seguro de vida comuns seja 1,93%, um aumento de 4 pontos base em relação ao valor de pesquisa do trimestre anterior de 1,89%.
O que deve ser observado é que esta é a primeira vez desde a implementação do mecanismo em 2025 que ocorre uma reversão de tendência após uma queda.

De forma geral, especialistas do setor acreditam que, há muito tempo, o setor caiu na mentalidade unilateral de que “a taxa de juros deve continuar a cair”, e a primeira reversão demonstra ao mercado que a taxa de precificação é volátil em ambas as direções, ajudando a aliviar o pânico irracional das vendas e da gestão quanto ao risco de perdas extremas de spread de juros, além de estabilizar a confiança nos negócios existentes.
Com base na tendência atual das taxas de juros, a curto prazo, o mercado está relativamente estável, sendo improvável que haja uma nova redução na taxa de reserva dos produtos de seguro.

VALOR DE PESQUISA DA TAXA DE RESERVA REBENTA PRIMEIRAMENTE

O valor de pesquisa da taxa de reserva é um indicador central que orienta as seguradoras de vida a ajustarem dinamicamente a taxa de reserva de seus produtos de seguro.
Nos últimos anos, diante da contínua queda das taxas de juros, o setor de seguros tem otimizado continuamente os custos de passivo para reduzir o risco de perdas por spread de juros.

No início de 2025, a Administração Reguladora Financeira publicou novas regras, estabelecendo oficialmente um mecanismo de ajuste dinâmico que vincula a taxa de reserva às taxas de juros de mercado.
A Associação de Seguradoras, com base nas mudanças nas taxas de juros de mercado, como a LPR de 5 anos, a taxa de depósito a prazo de 5 anos e a taxa de títulos do governo de 10 anos, publica trimestralmente o valor de pesquisa da taxa de reserva.
Quando o valor máximo de reserva de uma seguradora para produtos de seguro de vida comuns estiver 25 pontos base acima do valor de pesquisa por dois trimestres consecutivos, ela deve ajustar prontamente o valor máximo de reserva para novos produtos.

Até o momento, os valores de pesquisa da taxa de reserva publicados pela associação foram 2,34%, 2,13%, 1,99%, 1,90%, 1,89% e 1,93%, tendo caído por quatro trimestres consecutivos.
Em terceiro trimestre de 2025, o setor acionou o mecanismo de ajuste da taxa de reserva, ajustando o valor máximo de reserva de seguros tradicionais, seguros de dividendos e seguros universais para 2,0%, 1,75% e 1,0%, respectivamente.

“Valor de pesquisa da taxa de reserva é uma âncora para os três principais mercados de taxas de juros, e desde o segundo semestre do ano passado, as taxas de mercado mostraram relativa estabilidade. Desde 2026, o rendimento dos títulos do governo de 10 anos oscilou entre 1,78% e 1,90%, portanto, o valor de pesquisa da taxa de reserva aumentou ligeiramente em relação ao trimestre anterior”, apontou Zhou Jin, sócio consultor da Tianzhi International Finance.

O pós-doutor em Economia Aplicada da Universidade de Pequim e professor Zhu Junsheng analisou ao repórter da Blue Whale News que essa reversão é benéfica para fortalecer a confiança na ponta de passivo, aliviando a ansiedade do setor quanto à “expectativa de redução de juros”.
Há muito tempo, o setor caiu na mentalidade unilateral de que “a taxa de juros deve continuar a cair”.
A primeira reversão demonstra ao mercado que a taxa de precificação é volátil em ambas as direções, ajudando a aliviar o pânico irracional das vendas e da gestão quanto ao risco de perdas extremas de spread de juros, além de estabilizar a confiança nos negócios existentes.
Ao mesmo tempo, impulsiona a transformação do setor para um “mecanismo de precificação dinâmica”, mostrando a sensibilidade do valor de pesquisa vinculado ao mercado, o que pode levar mais seguradoras a abandonarem estratégias de precificação estática e desenvolverem produtos mais flexíveis para se adaptarem à nova normalidade de volatilidade das taxas de juros.

BAIXA PROBABILIDADE DE NOVA REDUÇÃO A CURTO PRAZO

De modo geral, os especialistas do setor acreditam que, neste ano, as taxas de reserva dos produtos de seguro de vida não passarão por uma nova rodada de redução, e as políticas de produtos e o ritmo operacional do setor tendem a se estabilizar.

A equipe de seguros não bancários do Guotai Haitong afirmou que, desde 2026, o rendimento dos títulos do governo de 10 anos tem operado na faixa de 1,76% a 1,90%, e “se as taxas de juros de mercado permanecerem relativamente estáveis, não deverá ocorrer uma nova redução na taxa de reserva a curto prazo”.

A equipe de seguros não bancários da Zhongtai estimou que, se a curva de rendimento dos títulos do governo, a taxa de depósito a prazo de 5 anos e a LPR de 5 anos permanecerem nos níveis atuais, o valor de pesquisa da taxa de reserva para o final de 2026 será aproximadamente 1,89%, e a possibilidade de ajuste do limite superior da taxa de reserva de novos produtos não é alta.
“Porém, também não se descarta que as regulações considerem as oscilações futuras do mercado de ações e títulos, bem como a situação operacional das seguradoras”, acrescentou Zhu Junsheng.

Ele também acredita que, a curto prazo, não deverá ocorrer uma nova redução, pois o risco de spread de juros já foi parcialmente isolado, e o setor reduziu significativamente as perdas por spread por meio da unificação de relatórios e operações, além de ter criado uma barreira contra riscos ao ajustar a taxa de juros garantida de seguros de dividendos.
O nível atual da taxa de reserva já apresenta uma margem de segurança considerável, não sendo necessário ajustá-la frequentemente para transferir riscos.
Além disso, há uma demanda por estabilidade política.
Produtos de seguro têm um ciclo longo.
A frequência de ajustes nos critérios de precificação, embora possa gerar preocupações de vendas, também traz desafios à pesquisa de produtos e à gestão de vendas das seguradoras.

“Com base nesse valor de pesquisa da taxa de reserva, e considerando as perspectivas econômicas e de mercado para este ano, o setor de seguros provavelmente não enfrentará a necessidade de trocar de produtos ou interromper o ritmo de vendas com tanta frequência como no ano passado, o que favorece uma execução mais tranquila do orçamento anual e uma maior estabilidade operacional”, analisou Zhou Jin.
Além disso, a relativa estabilidade dos produtos também ajuda as seguradoras a aproveitarem oportunidades de captação de recursos bancários e atrair mais consumidores para investir em seguros.

Porém, ele alerta que, considerando que ainda estamos em um ciclo de queda prolongada das taxas de juros, o setor deve manter atenção às condições macroeconômicas, geopolíticas, de mercado de capitais e outros fatores externos, avaliando ativamente os impactos sobre as taxas de juros de mercado, os negócios existentes e os valores de reserva dos produtos.
(Blue Whale News, Chen Xiaojuan, chenxiaojuan@lanjinger.com)

(Responsável pela edição: Liu Sijia)

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