As cinco principais seguradoras listadas tiveram uma queda de 16,98% no lucro líquido total do primeiro trimestre de 2026 em comparação com o ano anterior, a volatilidade do mercado de capitais afetou a redução dos lucros na área de investimentos, enquanto o valor das novas operações de seguros de vida aumentou de forma geral.

As cinco seguradoras listadas na A-share, China Life, Ping An, PICC, China Pacific e New China Insurance, encerraram o relatório do primeiro trimestre de 2026, alcançando um lucro líquido combinado de 69,883 bilhões de yuans, uma redução de 16,98% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Mais especificamente, New China Insurance e China Pacific apresentaram crescimento, com lucros líquidos atribuíveis aos acionistas de 6,501 bilhões de yuans e 10,041 bilhões de yuans, respectivamente, crescendo 10,5% e 4,3% em relação ao mesmo período do ano anterior; enquanto Ping An, China Life e PICC tiveram quedas em seus lucros líquidos atribuíveis aos acionistas, de 25,022 bilhões de yuans, 19,505 bilhões de yuans e 8,814 bilhões de yuans, respectivamente, apresentando diferentes níveis de declínio.

O desempenho geral das seguradoras listadas no primeiro trimestre mostrou uma queda, principalmente devido ao impacto do mercado de capitais, que reduziu os lucros de investimentos. Em comparação com as oscilações de curto prazo nos ativos, o desempenho do passivo das seguradoras listadas foi notável. Beneficiadas pela reconfiguração de ativos dos residentes, as seguradoras viram um crescimento geral no valor de novas operações no passivo.

Fonte da imagem: Banco de mídia do Daily Economic News

No primeiro trimestre de 2026, o índice Shanghai-Shenzhen 300 caiu 3,89%, enquanto no mesmo período do ano anterior caiu 1,21%, ampliando a queda. Anteriormente, várias corretoras publicaram relatórios de pesquisa prevendo que o crescimento do lucro líquido das seguradoras listadas poderia divergir devido à volatilidade do mercado de ações.

Mais especificamente, os lucros líquidos das cinco maiores seguradoras listadas apresentaram duas altas e três baixas em relação ao mesmo período do ano anterior. Neste primeiro trimestre, New China Insurance alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 6,501 bilhões de yuans, um aumento de 10,5%; China Pacific atingiu 10,041 bilhões de yuans, um aumento de 4,3%.

Neste primeiro trimestre, China Life registrou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 19,505 bilhões de yuans, uma queda de 32,3%. A China Life afirmou em seu relatório trimestral que a queda nos lucros foi principalmente devido à base elevada do mesmo período de 2025 e às oscilações no valor de mercado de alguns investimentos de participação no final do período. Além disso, PICC obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas de 8,814 bilhões de yuans, uma redução de 31,4%. Ping An registrou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 25,022 bilhões de yuans, uma queda de 7,4%.

Analistas do China Taiping Securities, em relatórios recentes, afirmaram que, sob as novas normas, uma grande quantidade de ações foi classificada como FVTPL (medida ao valor justo com variações reconhecidas no resultado), o que intensificou o impacto das flutuações de valor na lucratividade. Segundo estimativas do banco, o retorno do portfólio de investimentos em ações das seguradoras em 2026 no primeiro trimestre foi de aproximadamente -2,7%, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de cerca de 4,2%.

Dados do jornalista do Daily Economic News mostram que, neste primeiro trimestre, as cinco seguradoras listadas tiveram uma perda de 140,4 bilhões de yuans devido às variações no valor justo, enquanto no mesmo período do ano anterior essa perda foi de 20 bilhões de yuans. As variações no valor justo representam ganhos ou perdas não realizados no balanço, refletindo melhor a influência da volatilidade de curto prazo no desempenho. Em termos de receita de investimentos fixos, as cinco seguradoras tiveram um retorno total de 142,4 bilhões de yuans, um aumento de 70% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em contraste com a dispersão dos lucros líquidos, o valor de novas operações das seguradoras listadas no primeiro trimestre geralmente aumentou, refletindo uma melhora contínua no passivo. O valor de novas operações refere-se ao valor presente dos lucros futuros esperados de novas apólices vendidas, sendo um indicador importante para avaliar a sustentabilidade de longo prazo das seguradoras.

Neste primeiro trimestre, a China Life viu um aumento de 75,5% no valor de novas operações em relação ao mesmo período do ano anterior. New China Insurance cresceu 24,7%; PICC Life aumentou 21%; Ping An Life e Health aumentaram 20,8%; e China Pacific Life aumentou 9,6%.

Em um ambiente de mercado de baixas taxas de juros, os fundos de poupança dos residentes continuam migrando para o setor de seguros, com seguros de dividendos, que combinam proteção e rendimento “garantido + flutuante”, tornando-se uma categoria central para atender às necessidades de alocação de ativos dos residentes. Com base nos dados de desempenho dos líderes do setor, a China Life revelou que, no primeiro trimestre, mais de 90% das primas de primeira parcela de negócios de rendimento flutuante estavam na primeira parcela, e os custos rígidos de novas operações diminuíram ainda mais em relação ao ano anterior, indicando uma transformação significativa na estrutura de negócios.

Segundo analistas do China Taiping Securities, a combinação de canais de seguros individuais e de seguradoras de vida e saúde impulsiona o desempenho de 2026, demonstrando as vantagens do seguro de dividendos “garantido + flutuante” como uma alternativa de poupança de longo prazo em um ambiente de taxas de juros persistentemente baixas. A longo prazo, beneficiando-se da reconfiguração de ativos dos residentes devido à mudança de depósitos, espera-se que a taxa de crescimento do passivo continue, e a recuperação do mercado de ações pode reforçar a lógica de vendas do seguro de dividendos.

No setor de seguros de propriedade, neste primeiro trimestre, PICC Property & Casualty, Ping An Property & Casualty e China Pacific Property & Casualty tiveram receitas de 182,995 bilhões de yuans, 90,951 bilhões de yuans e 63,028 bilhões de yuans, respectivamente, com crescimento anual de 1,4%, 6,8% e -0,3%. Os indicadores de taxa de custo total mostram que PICC P&C, Ping An P&C e China Pacific P&C tiveram taxas de 94,2%, 95,8% e 96,4%, respectivamente, com quedas de 0,3, 0,8 e 1 ponto percentual em relação ao ano anterior. Segundo análise da Dongwu Securities, a melhora na taxa de custo total dessas três seguradoras decorre de redução contínua de custos e aumento de eficiência, além de um período de menos desastres naturais no primeiro trimestre.

Especialistas de corretoras apontam que, no lado do passivo, a forte demanda por poupança em seguros dos residentes deve impulsionar o crescimento do valor de novas operações em 2026; no lado dos ativos, a otimização da alocação de ativos das seguradoras, que superou as expectativas do mercado anterior, mantém a expectativa de recuperação das taxas de juros, oferecendo oportunidades de valorização para ações de seguros de alta qualidade.