Tecnologia em grande escala, avance com cautela

十一 de maio_Registro:_ Passeio de fim de semana, tela cheia de tecnologia.[Taogu Ba]
Byte tem duas centenas de bilhões, DeepSeek quinhentos bilhões, as ações de armazenamento nos EUA crescem tanto que nem a própria mãe reconhece. A grande普微 em dez dias multiplicou por dez, deixando as pessoas com ciúmes.
Algumas pessoas contam dinheiro, eu conto batimentos cardíacos.
A regulamentação fez um apelo. Duas empresas saíram da lista, várias emitiram anúncios, mas poucos ouviram. Todos estão ocupados perseguindo altas, quem tem tempo para ver os alertas de risco?
O limite do poder computacional é a eletricidade, o limite da eletricidade é o carvão, e o que será do carvão? Provavelmente as lágrimas dos investidores de varejo.
O início do verão acabou de passar, tudo floresce junto. Mas a agitação do mercado nem sempre é a sua.
Eliminar o falso, preservar o verdadeiro, acalmar a mente, devagar se vai ao longe.
【Revisão e Projeções】
Um, vamos falar primeiro sobre essa “alta”
Muita gente acha que as ações de tecnologia são apenas uma especulação emocional, mas desta vez há algo diferente.
Primeiro, aZM vai negociar, de 12 a 13 de maio na Coreia. Independentemente do resultado, pelo menos nesses dias, o risco de preocupação externa foi temporariamente eliminado. O dinheiro se atreve a subir porque aposta que a mesa de negociações não vai de repente virar uma confusão.
Segundo, o Conselho de Estado destacou as “Seis Redes” — rede de poder computacional, nova rede elétrica, nova geração de rede de comunicação, tudo foi colocado em evidência. Quatro departamentos também emitiram um documento dizendo que inteligência artificial e energia devem “potencializar mutuamente”. De forma simples, o poder computacional será infraestrutura básica, como construir estradas e pontes antes. Isso não deve ser apenas um tema, deve ser chamado de nova infraestrutura realizada.
Portanto, essa rodada de mercado de tecnologia, do ponto de vista político, é uma “almofada de segurança”.
Dois, por que pode subir tão forte?
Duas razões, ambas fundamentadas.
Uma é o aumento de preços. Chips de armazenamento DRAM subiram 57% em um trimestre, a Micron e a SanDisk nos EUA disseram que subiram 15%, não é só estoque, é que a IA realmente impulsionou a demanda. Ainda mais importante, o CPU também subiu — os relatórios financeiros da Intel e AMD mostram isso. Antes, achávamos que a IA só beneficiava GPUs, agora CPUs também estão sendo reavaliadas (algumas ações como a Great Wall na China precisam de uma nova avaliação de valor).
Outro motivo é o investimento de capital. Byte aumentou de 160 bilhões para 200 bilhões em IA; DeepSeek quer captar 50 bilhões, fundos grandes podem entrar; Tianyang Technology assinou contratos de 35-40 bilhões de serviços de poder computacional. O dinheiro investido por esses grandes players, nos próximos um ou dois anos, se transformará em pedidos de fabricantes nacionais de poder computacional.
Portanto, mesmo que haja bolha, ela é uma bolha de início de indústria — o mercado está disposto a pagar por ela.
Três, mas é preciso ficar atento a sinais de alerta (risco potencial)
O problema é que a alta foi rápida demais e muito concentrada. Alguns sinais não parecem certos.
Primeiro: a regulamentação está tentando esfriar, mas o mercado parece não ouvir.
A Comissão de Valores Mobiliários iniciou na semana passada a retirada forçada de duas empresas, Qingyue Technology e Yuandao Communications, ambas com fraudes financeiras. Ao mesmo tempo, grandes ações como普微, Honghe Technology, Tongding Interconnection emitiram anúncios de risco. Essa situação é igual à loucura de economia de baixa altitude e conceitos Sora no ano passado. A regulamentação não quer acabar com a tecnologia, mas já deixou claro seu tom.
O problema é que, agora, o sentimento do mercado sobe e ignora esses sinais — mas ignorar esses sinais é o maior risco.
Segundo: as avaliações já estão absurdas.
A普微 subiu 10 vezes em 14 dias de listagem, com valor de mercado de 220 bilhões, e lucro do primeiro trimestre de apenas 3 bilhões. Pode-se falar do futuro, mas na história do A-share, quando essa alta recuar, uma queda de 30% já é considerada moderada.
Outro ponto: o enxofre subiu 80% este ano, e as empresas de titânio, fosfato de fósforo na cadeia de downstream já não aguentam mais. Se os custos de poder computacional continuarem subindo assim, quem vai pagar a conta? A demanda por aplicações de IA será sufocada por esse aumento? Essa retroalimentação negativa ainda não chegou, mas logicamente, acontecerá cedo ou tarde.
Terceiro: o mercado externo não é tão estável quanto parece.
O mercado agora aposta que “China e EUA vão chegar a um acordo, o Oriente Médio está tranquilo”. Mas, se olhar com atenção, o navio LNG do Qatar passou pelo Estreito de Hormuz pela primeira vez em 70 dias, mostrando que a situação só está temporariamente aliviada, não resolvida de forma fundamental. Se as negociações não forem bem-sucedidas, ou se o Irã fizer alguma jogada, o mercado alavancado pode ser destruído com uma única vela de baixa.
Quatro, sobre estratégias

1. Manter ações de tecnologia
   Pode continuar segurando, o ciclo de alta ainda não acabou. Mas recomenda-se subir o ponto de stop, por exemplo, sair de metade se quebrar a média de 5 dias. Focar em duas coisas: uma, se a Micron ou Intel caírem mais de 7% de repente; duas, se a regulamentação evoluir de “anúncio” para “reunião face a face”.
2. Se você perdeu a oportunidade
   Não vale a pena correr atrás de ações que multiplicaram por cinco ou seis. Se quiser participar, olhe duas direções: uma, buscar ações que ainda não explodiram em setores como aluguel de poder computacional, resfriamento líquido, computação de borda; duas, antecipar “colaboração de energia e computação” — armazenamento de energia, redes inteligentes, hidrogênio, as políticas já estão no caminho, o dinheiro ainda não entrou pesado.
3. Se não aguentar essa volatilidade:
   Fazer uma posição neutra ou leve, esperando por uma correção, não é vergonha. Após uma alta extrema, geralmente vem uma queda rápida, proteger o capital e esperar a venda de pânico para comprar mais é uma estratégia mais segura.

Este texto é apenas uma reflexão e análise pessoal de investimentos, não constitui recomendação de qualquer tipo. O mercado tem riscos, decisões devem ser tomadas de forma independente.