Bitcoin: Como o BTC $80K permaneceu intact apesar das saídas de $268M ETF

Os Fundos de Negociação em Bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista [BTC] tiveram um excelente início no mês de maio. No dia 1 de maio, os ETFs de BTC registaram entradas de capital no valor de 629,8 milhões de dólares, sendo que o IBIT da BlackRock registou entradas de 284,4 milhões de dólares. Seguiu-se o FBTC da Fidelity, que registou entradas de 213,4 milhões de dólares.

Curiosamente, enquanto muitos gestores de ativos não registaram fluxos, o MSBT da Morgan Stanley, que é relativamente novo no mercado, registou entradas de 4,5 milhões de dólares. No futuro, padrões semelhantes foram observados nos dias 4 e 5 de maio.

ETFs de Bitcoin inverteram de entradas para saídas

No dia 6 de maio, as entradas nos ETFs diminuíram, atingindo um total de 46,2 milhões de dólares, impulsionadas pelos 134,6 milhões de IBIT. No entanto, saídas significativas do FBTC, BITB da Bitwise, EZBC da Franklin Templeton e GBTC da Grayscale compensaram a maior parte dos ganhos, deixando as entradas líquidas mínimas.

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Fonte: Farside Investors

A verdadeira reviravolta aconteceu no dia 7 de maio, quando o ETF de Bitcoin à vista registou saídas de 268,5 milhões de dólares. O FBTC liderou a lista com saídas máximas de 129 milhões de dólares, seguido pelo IBIT com 98 milhões de dólares.

Notavelmente, o MSBT, juntamente com o BTC da Grayscale, registaram entradas de 7,3 milhões de dólares e 5,7 milhões de dólares, respetivamente. Apesar de as saídas terem diminuído para 245,7 milhões de dólares no final da semana, as instituições ainda estavam cautelosas.

Isto porque nomes importantes como BlackRock, Fidelity e Ark Invest registaram todas saídas, enquanto outros não registaram fluxos. Notavelmente, foi apenas o ETF de Bitcoin da Morgan Stanley que registou entradas de 5,7 milhões de dólares.

Os ETFs de Bitcoin impulsionaram o preço do BTC?

Na questão do preço, a tendência divergiu do desempenho dos ETFs. Em vez de acompanhar os fluxos, o preço do Bitcoin seguiu o caminho oposto. No dia 1 de maio, quando os ETFs de BTC registaram entradas, o ativo negociava perto de 76.000 dólares.

Depois, no dia 6 de maio, quando o ETF de BTC teve entradas muito pequenas, o preço do BTC aumentou para cerca de 82.000 dólares. Além disso, apesar de os ETFs de BTC terem registado saídas nos dias 7 e 8 de maio, a ação do preço manteve-se em torno de 80 mil dólares.

Assim, ao analisar o padrão, fica claro que os fluxos dos ETFs impulsionaram a subida do preço, em vez de a seguirem com atraso.

Como é que a participação institucional e de retalho impulsionou o Bitcoin?

Notavelmente, a análise do fluxo líquido das trocas de Bitcoin, segundo a CryptoQuant, mostrou saídas mínimas, mas constantes.

Fonte: CryptoQuant

Estas retiradas reduziram a oferta de BTC disponível, sinalizando uma estrutura de mercado otimista, mesmo com os fluxos dos ETFs a permanecerem erráticos. Como resultado, o preço do Bitcoin continuou a subir e a manter-se firme, apesar de períodos de saídas dos ETFs.

Além disso, o aumento de Endereços Ativos também confirmou que a estrutura do mercado era forte.

Fonte: CryptoQuant

Resumindo, as instituições desencadearam o movimento de preço do Bitcoin, os investidores de retalho ajudaram a sustentá-lo, e as saídas das exchanges fortaleceram a recuperação ao reduzir a pressão de venda.

Resumo Final

• Os ETFs de Bitcoin começaram forte em maio, mas, ao final da primeira semana, os fluxos passaram de entradas para saídas.
• O fluxo líquido das exchanges e os Endereços Ativos impulsionaram o preço do BTC de $76k para 82 mil dólares, indicando um momentum de alta no mercado.