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Bitcoin de 80 mil dólares, é caro ou barato?

BTC volta a atingir 80.000 dólares, alguns clamam pelo retorno do mercado em alta, outros olham com ceticismo, acreditando que a bolha está se formando novamente. Com o mesmo preço, as avaliações podem ser completamente diferentes, e a origem disso está na diferença de quadros de avaliação. Olhando com a perspectiva de ativos tradicionais, o Bitcoin não gera fluxo de caixa nem dividendos, então 80 mil dólares parecem sem sustentação. Mas se considerá-lo como ouro digital, o valor total do ouro mundial é de cerca de 13 trilhões de dólares, e se o Bitcoin representar 10% disso, o preço unitário ultrapassa 60 mil dólares; se representar 20%, já ultrapassa 120 mil. Outra perspectiva é avaliar pelo valor de rede: a taxa de hash do Bitcoin continua atingindo recordes históricos, e os mineradores estão “votando” com custos de energia reais em ouro. Atualmente, o valor energético do Bitcoin está em ascensão. Por outro lado, a oferta monetária M2 global ainda está em níveis históricos elevados, e o poder de compra das moedas fiduciárias continua sendo diluído. Quando usamos uma régua de depreciação para avaliar ativos escassos, 80 mil dólares podem ser apenas um ponto de partida. Claro, quanto mais quadros de avaliação houver, o preço de curto prazo ainda será determinado pelas negociações marginais. Mas se você acredita que a escassez digital tem valor de longo prazo em uma era de superemissão de moeda fiduciária, então retornar a 80 mil talvez seja apenas uma nota de rodapé.