Seis semanas de entrada líquida de 3,4 mil milhões, mas o ETF de Bitcoin está a “dividir-se” silenciosamente

Primeiro, os números grandes.
Nas últimas seis semanas, o ETF de Bitcoin teve entradas líquidas contínuas, totalizando 3,4 mil milhões de dólares. O valor total de mercado também atingiu 109,5 mil milhões.
Parece bastante animado, não é?
Mas, ao abrir, percebe-se que o dinheiro foi basicamente para duas entidades: IBIT e FBTC. Só estas duas absorveram cerca de 60% dos fundos.
IBIT aumentou 11.2 mil BTC numa semana, FBTC aumentou 1.290 BTC numa semana. E os outros ETFs? Ou permanecem estagnados, ou estão a sair.
Até o GBTC ainda está a diminuir, com uma redução de 812 BTC numa semana.
Isto fica um pouco embaraçoso.
Se nos próximos um ou dois meses a situação continuar assim, a questão é se os pequenos ETFs conseguirão sustentar o seu volume de negócios.
O mercado não é “todo mundo a ganhar”, mas duas entidades a comer a fatia maior, enquanto os restantes ficam a ver.
Vamos falar agora dos preços e das expectativas psicológicas.
Agora, o rebound do segundo trimestre foi de 18,2%, parece razoável.
Mas no mercado de opções, as opções de compra entre 85K e 90K estão empilhadas até ao topo, atingindo uma nova máxima anual.
Tom Lee chamou os 76K de “linha de reinício do mercado em alta”.
Então, a questão é: se o fecho do mês ficar entre 80K e 84K, o que é?
Considera-se aceitável. Afinal, é mais alto do que 76K.
Mas será satisfatório? Certamente que não. Porque todos estão de olho nos 85K. Faltando alguns milhares, fica uma sensação de desconforto.
No mercado de opções, há uma grande probabilidade de começarem a apostar numa quebra no próximo mês.
Se a narrativa não se concretizar, terão que confiar na expectativa do próximo mês para compensar.
Por último, uma coincidência temporal.
A suavização das negociações comerciais entre EUA e China, juntamente com as entradas contínuas neste ciclo de ETFs, aconteceu quase ao mesmo tempo.
A questão é: esses dois eventos estão realmente relacionados?
Para ser honesto, as entradas nos ETFs dependem mais do humor do Bitcoin.
Mas não se pode dizer que não há relação — uma melhoria macroeconómica faz com que os ativos de risco também se animem.
A questão chave é pensar ao contrário: se as negociações falharem novamente, o fluxo de entrada dos ETFs ainda aguentará?
Veja o GBTC ainda a sair, enquanto o ARKB, apesar de ter entradas totais na semana, também teve uma ligeira saída ontem.
Mostra que uma parte do capital é bastante sensível; se o vento mudar, pode fugir rapidamente.
Portanto, a situação atual é: há uma ressonância, mas não é sólida.
O verdadeiro teste de resistência ainda não chegou.
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