Como a Guerra do Irã Está a Moldar os Mercados

A guerra do Irã dominou as manchetes em março por uma boa razão. O conflito já teve impactos generalizados nos preços do petróleo e nos abastecimentos de energia em todo o mundo, com potencial para maiores perturbações caso a guerra persista.

Os mercados de ações e de obrigações deterioraram-se globalmente no final do primeiro trimestre, antecipando um choque nos preços do petróleo para empresas e economias. No entanto, ações de energia e commodities, normalmente beneficiadas por preços mais altos do petróleo, subiram precipitadamente no início da guerra.

Aprofundamo-nos nos seus efeitos sobre os preços dos ativos, os rendimentos dos títulos e a economia neste Morningstar Markets Observer deste trimestre. Abaixo estão algumas observações notáveis do relatório relacionadas com a guerra do Irã.

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A Guerra do Irã Reverte Ganhos Anteriores

		Rendimentos YTD dos Índices de Países Morningstar

Fonte: Índices Morningstar. Dados até 31 de março de 2026.

Os mercados globais de ações oscilaram de ganhos para perdas acentuadas após o início da guerra do Irã. Os retornos foram amplamente positivos até o final de fevereiro, liderados por fortes ganhos na Coreia do Sul, Tailândia e Egito, juntamente com um desempenho sólido em toda a América Latina e partes da Europa. As ações caíram em várias regiões após a escalada começar em 28 de fevereiro, refletindo a sensibilidade global a choques energéticos e comerciais.

Enquanto as commodities subiram, as ações de mercados emergentes sofreram em março, à medida que os investidores venderam ativos de risco. As economias emergentes são geralmente mais sensíveis aos preços do petróleo e commodities do que os países desenvolvidos, resultando na queda mais acentuada observada abaixo. O Índice de Mercados Emergentes Morningstar caiu 12,6% em março alone. No entanto, ainda foi uma das classes de ativos com melhor desempenho nos últimos 12 meses, ganhando quase 27% apesar da recente venda.

Países desenvolvidos na Europa e Ásia são particularmente sensíveis a este conflito e recuaram alguns dos seus robustos ganhos de 2025 em março. Arábia Saudita e Iraque são fontes importantes de energia para a Europa, e o Japão depende fortemente do petróleo do Oriente Médio — grande parte dele atravessa o Estreito de Hormuz. Estas economias desenvolvidas podem continuar a sofrer se esta via marítima crítica ficar offline por um período prolongado. Os traders assimilaram esses factos em março, levando a uma queda de 9,9% num mês para o Índice de Mercados Desenvolvidos ex-US da Morningstar — melhor do que os mercados emergentes, mas uma redução mais acentuada do que as ações dos EUA. Esse índice consistia em cerca de três quartos de ações europeias desenvolvidas e japonesas no final de março.

Os EUA beneficiam de serem um grande produtor de petróleo e de estarem geograficamente afastados de possíveis restrições de abastecimento, como o encerramento do Estreito de Hormuz. Embora preços mais altos de petróleo e gás provavelmente tenham um impacto negativo na atividade empresarial e pressionem a inflação para cima, a economia e o mercado de ações dos EUA estão relativamente bem posicionados para lidar com um conflito temporário no Oriente Médio. Nesse sentido, o Índice de Mercado dos EUA Morningstar caiu apenas 5% em março. Apesar da sua modesta redução em relação aos pares globais, ficou atrás tanto dos mercados desenvolvidos quanto dos mercados emergentes no último ano.

		Desempenho dos Últimos 12 Meses das Principais Classes de Ativos

Fonte: Índices Morningstar. Dados até 31 de março de 2026. Baixar CSV.

Política Monetária Mais Restritiva para Combater o Choque nos Preços do Petróleo

Em todos os mercados, acredita-se que serão necessárias taxas mais altas para combater a pressão inflacionária decorrente do choque nos preços do petróleo. Em dezembro de 2025, os mercados de futuros estavam a precificar cerca de 0,5 pontos percentuais de cortes na taxa de fundos federais em 2026, mas agora estão a prever zero cortes. Para o Banco de Inglaterra e o Banco Central Europeu, os mercados estão até a antecipar aumentos de taxas em 2026.

		Cenários de Política Monetária Implícitos pelo Mercado do Federal Reserve, Banco Central Europeu e Banco de Inglaterra

Fonte: Chicago Mercantile Exchange, Eurex Exchange, Intercontinental Exchange. Dados até 31 de março de 2026. Baixar CSV.

O Que a Guerra do Irã Significa para Renda Fixa

Olhando para o futuro, a Morningstar Investment Management vê três cenários possíveis a desenrolar-se. Um pico breve que se reverte rapidamente (cenário 1) é gerenciável para a maioria das carteiras. Uma perturbação mais longa, mas parcialmente contida (cenário 2), começa a separar vencedores de perdedores, enquanto um choque sustentado que mantém o petróleo elevado (cenário 3) é algo completamente diferente — a duração torna-se uma responsabilidade, os spreads de crédito alargam-se, e a dívida soberana dos mercados emergentes enfrenta perdas de dois dígitos.

		Rendimentos Simulados de 12 Meses por Cenários de Conflito

Fonte: Análise da Morningstar Investment Management LLC. Dados até 31 de março de 2026. Baixar CSV.

Independentemente do cenário que se manifeste, os investidores a longo prazo fazem bem em ignorar o ruído e usar a volatilidade do mercado como uma oportunidade para fazer inventário das suas carteiras e reequilibrar conforme necessário. Poucos eventos de curto prazo se mostraram prejudiciais ao mercado de ações a longo prazo, mesmo que os efeitos imediatos sejam sombrios. Até agora, os mercados têm sido resilientes. Vamos ver o que o segundo trimestre trará.

5 Tendências a Observar num Panorama Pós-Guerra do Irã

Preston Caldwell, Hong Cheng, Sbidag Demerjian e Sean Murphy contribuíram para este artigo.

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