Expansão das stablecoins, ameaça à estrutura de lucros dos bancos domésticos

Com o aumento da possibilidade de expansão das stablecoins, algumas análises apontam que a estrutura de receitas baseada em depósitos do setor bancário doméstico pode ser abalada. Se os depósitos forem transferidos para meios de pagamento digitais fora dos bancos, as fontes de financiamento de empréstimos e as receitas de taxas podem diminuir, o que significa que o modelo de receita geral do setor bancário atual enfrenta pressões de transformação.

O membro sênior de pesquisa do Instituto de Pesquisa Financeira da Coreia, Lee Dae-ki, destacou esse ponto no relatório publicado em 10 de maio intitulado «Impacto e Lições da Ativação das Stablecoins para o Setor Bancário». As stablecoins são ativos digitais baseados em moedas fiduciárias ou títulos do governo, entre outros ativos relativamente seguros, com o objetivo de manter o valor estável. Diferentemente de ativos virtuais com alta volatilidade de preço, elas têm maior potencial de uso prático em remessas e liquidação, podendo competir diretamente com as funções inerentes aos bancos — o campo de pagamentos e liquidações.

O relatório destaca especialmente que o setor bancário doméstico pode ser relativamente mais vulnerável a essas mudanças. O índice de empréstimos sobre depósitos dos bancos comerciais na Coreia está entre 100% e 110%, acima da média global de aproximadamente 80%. O índice de empréstimos sobre depósitos indica a proporção de depósitos que é emprestada; quanto mais alto, mais difícil é atender à demanda de empréstimos apenas com depósitos. Assim, os bancos domésticos dependem bastante de captação de fundos por meio de títulos bancários e outros instrumentos de atacado; se a disseminação das stablecoins levar à perda de depósitos, a capacidade de conceder empréstimos pode diminuir ou os custos de captação de fundos podem aumentar. Os bancos de internet também não estão isentos. Se a estrutura de fundos de baixo custo, centrada em depósitos à vista (que podem ser sacados a qualquer momento), for enfraquecida, a lucratividade pode ser diretamente pressionada.

No entanto, o relatório não acredita que os bancos serão simplesmente dominados. Ele avalia que, graças à confiança acumulada ao longo do tempo, à gestão de clientes e à experiência regulatória, esses fatores representam vantagens que os novos emissores de stablecoins terão dificuldade de alcançar no curto prazo. Com base nisso, recomenda que grandes bancos comerciais participem do novo ecossistema por meio de emissão independente de stablecoins em won ou fornecendo infraestrutura de liquidação. Além disso, sugere que os bancos de internet também explorem serviços relacionados às stablecoins e busquem diversificar suas estruturas de captação de recursos, reduzindo a dependência de depósitos.

O relatório também destaca que o desenho institucional e o papel das políticas públicas são igualmente importantes. Ele sugere considerar a possibilidade de reservar uma certa proporção das reservas de emissão de stablecoins em bancos, embora de forma cautelosa, dada a alta estrutura de índice de empréstimos sobre depósitos do setor bancário doméstico. Além disso, a utilização das stablecoins como complemento à moeda digital do banco central (CBDC — moeda fiduciária digital emitida pelo banco central) pode aumentar a eficiência do ecossistema de moedas digitais. Essa tendência indica que, no futuro, a competitividade dos bancos dependerá de sua capacidade de responder rapidamente à reorganização das estruturas de liquidação digital e captação de fundos, e não mais de manter o modelo de negócios centrado na margem entre juros de depósitos e empréstimos.