Campanha de Reserva de Bitcoin Suíça Está Prestes a Expirar Após Falta de Assinaturas

A tentativa da Suíça de obrigar o banco central a manter Bitcoin parece ter ficado aquém de um referendo nacional. Os organizadores relataram que reuniram aproximadamente metade das 100.000 assinaturas necessárias ao abrigo da lei suíça, um limiar que não conseguiram atingir, de acordo com a Reuters.

A proposta teria alterado a constituição suíça para obrigar o Banco Nacional Suíço (BNS) a manter Bitcoin juntamente com ouro e ativos em moeda estrangeira. O BNS há muito se opõe à inclusão de ativos digitais nas suas reservas, argumentando que as criptomoedas não cumprem os padrões de gestão de reservas devido à volatilidade e preocupações de liquidez. A Reuters citou a postura persistente do banco central como um obstáculo importante para a iniciativa.

O fundador da campanha, Yves Bennaim, disse à Reuters que o esforço sempre foi improvável de ter sucesso, mas afirmou que ainda assim avançou o debate sobre o papel do Bitcoin nas finanças globais. Os apoiantes argumentaram que incluir Bitcoin poderia ajudar a diversificar as reservas da Suíça, afastando-se de ativos denominados em dólar e euro, que, segundo a Reuters, representam aproximadamente três quartos das holdings de moeda estrangeira do BNS.

Principais conclusões

A petição suíça para forçar o BNS a manter Bitcoin não conseguiu atingir as assinaturas necessárias para um voto nacional, sinalizando a dificuldade prática de alterar o mandato do banco central através de um referendo popular.

O BNS tem se oposto consistentemente à inclusão de criptomoedas nas suas reservas, citando riscos de volatilidade e liquidez que complicam a gestão de risco a nível soberano.

Apesar do revés na Suíça, os debates sobre o papel do Bitcoin nas reservas soberanas continuam, com El Salvador e Butão citados como exemplos notáveis, embora divergentes, de envolvimento governamental com BTC.

A tendência mais ampla permanece cautelosa: enquanto as empresas adotaram tesourarias em Bitcoin em 2025, a adoção soberana continua limitada e desigual, refletindo considerações regulatórias, logísticas e políticas.

Nos Estados Unidos, surgiu uma postura estratégica separada em relação ao Bitcoin através de uma ação executiva que estabeleceu uma Reserva Estratégica de Bitcoin, sinalizando uma abordagem de longo prazo, orientada por estratégias orçamentais para ativos digitais.

Tentativa suíça testa os limites da política monetária e da política cripto

A campanha suíça visava constitucionalizar uma nova regra de reserva, alinhando a composição de ativos do BNS com o quadro de volatilidade consciente que os bancos centrais normalmente mantêm. Embora a ideia de uma reserva com inclusão de Bitcoin tenha gerado debate sobre como uma autoridade monetária moderna poderia reagir a ativos digitais, o caminho prático para a mudança constitucional foi bloqueado por obstáculos na coleta de assinaturas e por uma reticência do banco central que ressoa com muitos formuladores de políticas em todo o mundo.

Observadores notam que os apoiantes enquadraram o Bitcoin como uma potencial proteção contra a exposição tradicional a moedas fiduciárias, enquanto os céticos destacaram restrições de liquidez, oscilações de preço e os desafios de governança associados à gestão de uma posição de criptomoeda a nível estatal. A postura do BNS permanece enraizada em princípios de gestão de risco que priorizam ativos estáveis e líquidos para reservas estrangeiras. Um referendo fracassado não elimina o debate mais amplo, mas restringe a urgência de uma mudança constitucional na Suíça.

Para investidores e mercados, o episódio reforça a mensagem de que os Estados soberanos continuam a ponderar os custos e benefícios da exposição a criptoativos ao nível do banco central, distinto das jogadas de tesouraria corporativa que ganharam tração em anos anteriores. O caso suíço também destaca como o apetite público por experimentos monetários audaciosos pode ser moderado pela cautela institucional e pelas realidades práticas da gestão de reservas.

Tendência global: os Estados soberanos mantêm-se cautelosos quanto às reservas em Bitcoin

O ano de 2025 marcou uma onda notável de tesourarias corporativas adotando Bitcoin como ferramenta de tesouraria com foco em cripto, mas a adoção soberana permaneceu deliberadamente contida. O Salvador destaca-se como o experimento nacional mais explícito, tendo incorporado Bitcoin na sua estrutura de políticas e holdings. Dados do BitcoinTreasuries.com indicam que El Salvador atualmente detém 7.645 BTC como parte de sua abordagem soberana, refletindo uma estratégia de acumulação deliberada e orientada por políticas, e não compras oportunistas.

O Butão, frequentemente citado por sua ambiciosa agenda de criptomoedas movida a energia hidroelétrica, construiu grande parte de sua exposição inicial a BTC através de operações de mineração apoiadas pelo Estado, que aproveitaram o excedente de energia renovável para desenvolver uma economia digital. No entanto, dados recentes da Arkham Intelligence mostram uma mudança notável na atividade relacionada ao Butão, com carteiras vinculadas ao país reportando uma redução significativa nas reservas — de cerca de 13.000 BTC no final de 2024 para aproximadamente 3.654 BTC em abril de 2026, após uma sequência de transferências grandes e o que parece ser uma atividade de rotação de ativos.

Para além desses dois casos, os três maiores detentores soberanos de Bitcoin — Estados Unidos, China e Reino Unido — adquiriram suas participações principalmente por meios que não compras contínuas no mercado. Analistas observam que ativos apreendidos e ações de confisco contribuíram para a maior parte desses totais, ao invés de uma expansão explícita de reservas por meio de aquisições rotineiras.

Fonte: BitcoinTreasuries.net

Em um desenvolvimento relacionado, o governo dos EUA sinalizou uma postura estratégica em relação ao Bitcoin através de uma ação política de alto perfil. Em 6 de março de 2025, o presidente Donald Trump assinou uma ordem executiva que estabeleceu uma Reserva Estratégica de Bitcoin e um Estoque de Ativos Digitais dos Estados Unidos. A ordem afirma que o BTC mantido pela reserva “não será vendido” e será mantido como ativo de reserva dos EUA. Embora a ação executiva preveja explorar estratégias orçamentais neutras para aumentar o estoque de BTC, a reserva inicialmente é apoiada pelo BTC já detido pelo governo através de processos de confisco. A medida marca uma postura formal e de longo prazo em relação aos ativos digitais como parte da estratégia nacional, mesmo que deixe questões em aberto sobre implementação, supervisão e implicações fiscais de longo prazo.

A implicação mais ampla desses desenvolvimentos é clara: enquanto alguns países flertam com as criptomoedas como ferramenta de diversificação e autonomia estratégica, muitos permanecem cautelosos, priorizando padrões comprovados de liquidez e gestão de risco. O episódio suíço acrescenta ao mosaico de experimentos em andamento, indicando que o caminho para a adoção soberana de Bitcoin continua seletivo e altamente dependente de clareza regulatória, considerações macroeconômicas e consenso político.

À medida que os mercados assimilam esses movimentos, investidores e formuladores de políticas irão observar a evolução de precedentes. Mais países considerarão referendos ou alterações constitucionais para incorporar cripto nas reservas nacionais, ou continuarão a preferir estratégias tradicionais de reserva e uma exposição cuidadosamente gerida às moedas digitais? Os próximos anos provavelmente revelarão uma variedade de abordagens — desde alocações formais e orientadas por políticas até experimentações cautelosas e incrementais — juntamente com debates contínuos sobre o papel e a segurança do Bitcoin nos balanços soberanos.

O que esperar a seguir: as respostas dos formuladores de políticas às experiências de reserva soberana moldarão tanto os perfis de risco quanto a confiança institucional na cripto como ferramenta macro. Fique atento a novos dados sobre holdings, mudanças nas diretrizes de gestão de reservas e os contornos regulatórios que podem desbloquear ou restringir ainda mais o envolvimento soberano com Bitcoin.

Este artigo foi originalmente publicado como Campanha de Reserva de Bitcoin na Suíça deve ser suspensa após falta de assinaturas em Crypto Breaking News – sua fonte confiável de notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.