Lucros da Arista: Aproveite a Oportunidade de Comprar Após um Resultado Levemente Melhor e uma Revisão de Perspectivas Menos Agressiva do que o Habitual

Métricas-chave da Morningstar para Arista Networks

• Estimativa de Valor Justo

  : $190,00

• Classificação Morningstar

  : ★★★

• Classificação de Fosso Econômico da Morningstar

  : Amplo

• Classificação de Incerteza da Morningstar

  : Alta

O que Pensámos sobre os Lucros da Arista Networks

A receita do primeiro trimestre da Arista Networks’ ANET e a margem operacional superaram as orientações, e a gestão aumentou a previsão para o ano inteiro de receita total e receita de inteligência artificial. As ações caíram 13% após o horário de expediente, provavelmente devido à previsão anual que não atingiu expectativas ainda mais altas.

Por que isso importa: Os fundamentos da Arista são excelentes. A receita do primeiro trimestre aumentou 35% em relação ao ano anterior, e a previsão do segundo trimestre implica um crescimento de 29% ano a ano. Os gastos em infraestrutura de IA estão apoiando uma procura robusta por redes, beneficiando a Arista a médio prazo, na nossa opinião.

• Os investidores estão acostumados a superar e aumentar as previsões, pois a Arista orienta de forma conservadora. A nova previsão atendeu ao nosso modelo acima do consenso de venda, que provavelmente estava abaixo dos “pontos de referência” dos investidores de compra. Focamos na tendência de crescimento a longo prazo, que é altamente positiva, pois sabemos que as vendas de IA podem ser irregulares de trimestre para trimestre.
• A Arista novamente mencionou restrições de fornecimento, com prazos de entrega chegando a 52 semanas. Consideramos 35% de crescimento extremamente impressionante em meio às restrições de fornecimento. Esperamos que o fornecimento fique aquém da procura no futuro próximo, prolongando o atual período de crescimento imenso nas remessas para a Arista.

A conclusão: Aumentamos nossa estimativa de valor justo para a Arista, com fosso amplo, para $190 por ação, de $175, impulsionada por uma previsão mais forte de crescimento da receita de centros de dados de alta velocidade nos próximos três anos. Após a venda no mercado secundário, consideramos as ações atraentes.

• Prevemos acima da orientação da gestão, com crescimento de 30% em 2026. Depois, projetamos um crescimento de receita de 25% em 2027 e 20% em 2028, seguido de crescimento de um dígito médio. Além disso, esperamos uma modesta expansão da margem operacional não-GAAP para 49% até 2028, contra 48% em 2025.

Próximos passos: Especificamente, a Arista aumentou sua previsão de vendas para 2026 para $11,5 bilhões (de $11,25 bilhões) e sua previsão de vendas de IA para 2026 para $3,5 bilhões (de $3,25 bilhões). Toda a previsão mais alta é gerada por IA. Modelamos $200 milhões acima de ambos esses números, e consideramos a previsão da gestão como conservadora.