Negócio de whisky: Investidores depositam esperanças na reversão da tarifa de uísque escocês por Trump após três anos difíceis

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Jeff J Mitchell | Getty Images

A decisão do presidente Donald Trump de remover a tarifa de 10% sobre as exportações de uísque escocês para os EUA trouxe alívio ao setor em dificuldades — e também pode oferecer um impulso muito necessário a um nicho da indústria: o investimento em barris premium.

O investimento em barris envolve comprar um barril de carvalho cheio de Scotch — seja logo após a destilação da bebida ou já envelhecido — e permitir que seu conteúdo amadureça ao longo de um período de 10 a 20 anos, antes de vendê-lo.

Os barris são normalmente negociados dentro da indústria através de contratos individuais entre misturadores e destiladores, muitas vezes envolvendo trocas de barris em vez de dinheiro, ou através de corretores especializados em uísque escocês. Investidores individuais também podem adquirir barris de uísque escocês recém-destilado ou em maturação, seja para uso pessoal ou como uma aposta especulativa com vista à venda com lucro em mercados secundários.

Como outros ativos alternativos colecionáveis, como arte fina, relógios raros e carros clássicos, o investimento em barris é uma aposta de alto risco, especulativa, de longo prazo, sobre um ativo em grande parte não regulamentado e ilíquido. Embora muitas vezes seja visto como uma proteção contra a inflação, o valor desses ativos depende inteiramente da demanda do mercado secundário.

John Kennedy, diretor-gerente da Decant Index — uma plataforma de negociação para investidores comprarem e venderem colecionáveis alternativos, incluindo uísque premium — disse que a decisão de Trump de eliminar as tarifas de importação poderia melhorar as avaliações de saída para os investidores em barris.

Os EUA são o maior mercado de exportação de Scotch, valendo cerca de £933 milhões (US$ 1,27 bilhão) em 2025, de acordo com a Scotch Whisky Association, o órgão comercial da indústria.

Kennedy afirmou que a remoção das tarifas reduziria o atrito para importadores, distribuidores e engarrafadores independentes que obtêm estoque da Escócia, além de fortalecer a confiança de longo prazo em toda a indústria.

“O maior impacto provavelmente será sentido na ponta premium do mercado”, disse ele. “Os consumidores americanos historicamente demonstraram forte interesse por uísque escocês envelhecido, colecionável e de luxo.”

Para os investidores em barris, isso significa uma melhora no ambiente de saída a longo prazo, segundo Kennedy.

“Uma maior demanda por estoque envelhecido do maior mercado de uísque premium do mundo deve aumentar a liquidez de barris maduros e apoiar as avaliações ao longo do tempo, especialmente para destilarias reconhecidas com forte demanda internacional”, disse ele à CNBC por e-mail.

‘Água da vida’

A decisão de Trump, anunciada em 1 de maio após a visita de Estado do rei Charles III aos EUA, será aplicada a todas as tarifas de uísque, incluindo as sobre o uísque irlandês, confirmou o governo do Reino Unido à CNBC no início deste mês.

Mark Kent, CEO da Scotch Whisky Association, afirmou que o acordo é “um impulso significativo” para a indústria.

Dados concretos sobre o setor de investimento em barris são difíceis de obter, mas dados da Whiskystats indicam que o mercado mais amplo de Scotch perdeu quase um terço de seu valor ao longo de três anos turbulentos.

Seu índice mensal ponderado de mercado das 500 marcas de uísque mais negociadas da Escócia caiu 29,74% nesse período, enquanto o benchmark terminou abril cerca de 5,2% mais baixo.

Mas há sinais de melhora no apetite dos investidores.

Ações do gigante de bebidas do Reino Unido Diageo — cujas marcas incluem uísques blended Johnnie Walker e Bell’s e maltes single Talisker e Cragganmore — dispararam após a decisão de Trump.

A Diageo caiu quase 28% no último ano após as tarifas abrangentes do White House, chamadas de ‘Dia da Libertação’, atingirem a maioria das exportações do Reino Unido para os EUA, incluindo destilados, com uma tarifa de 10%.

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Diageo.

Kennedy afirmou que investimentos iniciais podem começar por cerca de £2.000 para uísques mais jovens de destilarias emergentes — enquanto barris de nomes mais estabelecidos, como Macallan, Dalmore ou Springbank, podem ser negociados “bem acima de seis dígitos”, dependendo do vintage, idade e tipo de barril.

Ele disse que um mercado americano mais acessível, resultante da reversão tarifária, deve aumentar a demanda dos EUA por uísque — uisge beatha em gaélico escocês, ou “água da vida” — e apoiar avaliações mais altas a longo prazo.

“Com o tempo, esperamos que isso continue a sustentar a demanda por estoque envelhecido, engarrafamentos independentes e lançamentos colecionáveis, todos indicadores positivos para o setor de investimento em barris.”

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Mas, como em outros mercados de colecionáveis, os compradores enfrentam uma multiplicidade de riscos nesta classe de ativos fora do comum.

Os barris de uísque escocês não são negociados como uma mercadoria em uma bolsa centralizada e não são regulamentados pela Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido.

A cada ano, cerca de 2% do espírito evapora naturalmente durante o processo de maturação em barris de carvalho porosos — uma perda conhecida como “parte dos anjos”. Com o tempo, esse efeito pode reduzir a força do álcool abaixo de 40%, privando-o do direito legal de ser chamado de uísque escocês.

Existem também regras rígidas que regulam o armazenamento em armazéns aduaneiros e as estruturas de propriedade.

“Ao contrário dos mercados negociados publicamente, os barris não são vendáveis instantaneamente e a transparência de preços pode variar significativamente entre destilarias e safras”, disse Kennedy.

Ele acrescentou que a raridade e a maturação historicamente sustentaram a criação de valor no mercado de uísque. “Este continua sendo um ativo alternativo especializado, de longo prazo, e os investidores devem abordá-lo com cautela. Os maiores riscos envolvem proveniência, estrutura de propriedade, armazenamento, seguro e expectativas de retorno irreais.”

A Scotch Whisky Association não respondeu ao pedido de comentário da CNBC.

No entanto, o órgão comercial alerta em seu site que os investidores potenciais em barris devem reconhecer os riscos envolvidos, “tanto em relação ao valor potencial de seu investimento quanto às oportunidades de vendê-lo.”

“Não há um mercado regulamentado para barris de Scotch Whisky maduros ou em maturação, nem uma lista oficialmente publicada de preços de compra e venda de barris de diferentes destilarias ou de diferentes idades, e nem um mecanismo estabelecido para venda”, afirmou.

Também adverte os consumidores sobre o risco de fraude no mercado de investimento em barris.

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