O CEO da Amazon, Andy Jassy, tem boas e más notícias para os investidores da Nvidia

Poucas empresas beneficiaram mais da megatendência da inteligência artificial do que a Nvidia (NVDA +1,73%). A empresa aproveitou as suas capacidades de design de GPU líder de mercado para captar uma fatia enorme do mercado de computação de IA em rápida expansão. Construíram um ecossistema completo em torno dos seus chips, garantindo que permaneçam como um componente-chave na construção de futuros data centers.

E a Amazon (AMZN +0,55%) é um dos seus maiores clientes. A retalhista online também é a maior plataforma pública de computação em nuvem, alugando capacidade de computação a clientes empresariais. Planeja gastar cerca de 200 mil milhões de dólares na construção de data centers e na sua equipagem com chips este ano, um aumento em relação aos 131,8 mil milhões de dólares do ano passado. Uma grande parte desse investimento será direcionada para chips, incluindo os últimos GPUs da Nvidia e componentes auxiliares.

Mas nem tudo são boas notícias para a Nvidia. O CEO da Amazon, Andy Jassy, também revelou uma surpresa durante a chamada de resultados do primeiro trimestre da empresa.

Fonte da imagem: Getty Images.

1 milhão de GPUs Nvidia a chegar à Amazon Web Services

Primeiro, as boas notícias.

Durante o trimestre anterior, a Amazon e a Nvidia concordaram com um acordo que permitirá à Amazon receber 1 milhão de GPUs Nvidia até ao final de 2027. O acordo também inclui outros chips da Nvidia e equipamentos de rede.

A procura da Amazon Web Services (AWS) gerará dezenas de milhares de milhões de dólares em receita nos próximos dois anos para a Nvidia. Entretanto, a Amazon pode assegurar o fornecimento e os preços das GPUs e garantir a capacidade que os seus clientes exigem.

“Teremos sempre clientes que querem usar Nvidia na AWS”, disse Jassy durante a chamada de resultados do primeiro trimestre da Amazon. De fato, o software CUDA da Nvidia tem fidelizado muitos desenvolvedores ao uso de chips Nvidia.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(1,73%) $3,66

Preço atual

$215,16

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$5,2 trilhões

Variação do dia

$212,90 - $217,79

Variação de 52 semanas

$120,28 - $217,80

Volume

5,2 milhões

Volume médio

171 milhões

Margem bruta

71,07%

Rendimento de dividendos

0,02%

Mas a AWS está a facilitar o uso de chips aceleradores de IA não Nvidia através do seu serviço Amazon Bedrock, que fornece uma API única para usar múltiplos modelos de fundação na computação da AWS. O Bedrock tem vindo a ganhar tração junto dos clientes, diz Jassy, e a maioria de todas as cargas de trabalho do Bedrock corre na aceleradora de IA personalizada da Amazon, Trainium. E Jassy partilhou uma atualização durante a chamada de resultados que os investidores poderiam ter perdido, mas que tem sérias implicações para os acionistas da Nvidia.

Procura crescente por mais chips de IA

Há sinais crescentes de que o domínio da Nvidia no mercado de aceleradores de IA está a enfraquecer. Um dos exemplos mais recentes é esta pequena nota que Jassy mencionou entre elogios à Nvidia: “Embora o maior número de chips de IA que estamos a trazer seja o Trainium, continuamos a ter uma parceria profunda com a Nvidia.”

Não só a Amazon está a adicionar mais chips Trainium do que chips Nvidia, como também está a ver uma procura enorme por eles. Jassy afirmou que tem uma carteira de encomendas de 225 mil milhões de dólares só para o Trainium. A carteira total de encomendas para a AWS é de 364 mil milhões de dólares.

O facto de a Amazon estar a montar mais servidores Trainium do que servidores Nvidia é uma má notícia para a Nvidia. A Amazon está a fazer tudo o que pode para impulsionar os clientes a usar Trainium, e está a conseguir. Jassy disse que usar os seus próprios aceleradores de IA em vez de GPUs Nvidia poupará à empresa dezenas de milhares de milhões de dólares em despesas de capital. Desenvolver os seus próprios chips personalizados também cria um ponto de diferenciação para a AWS que pode atrair clientes (graças a preços mais baixos) ou fidelizar clientes à sua plataforma (devido aos custos de mudança).

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Variação de hoje

(0,55%) $1,49

Preço atual

$272,66

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$2,9 trilhões

Variação do dia

$269,95 - $274,00

Variação de 52 semanas

$196,00 - $278,56

Volume

1,6 milhões

Volume médio

50 milhões

Margem bruta

50,60%

Tanto a Alphabet (GOOG +0,41%) (GOOGL +0,66%) quanto a Microsoft (MSFT +1,33%) veem potencial para benefícios semelhantes de poupança de custos e diferenciação. A Alphabet tem registado uma procura tremenda pelos seus chips TPU personalizados, e até começou a vendê-los a clientes selecionados para uso nos seus próprios data centers. A Anthropic recentemente assinou um acordo de 200 mil milhões de dólares com a Alphabet, que inclui tanto o compute do Google Cloud como a compra direta de TPUs para os seus próprios data centers. A Microsoft afirmou que quer usar exclusivamente os seus próprios chips Maia como forma de expandir a capacidade de computação enquanto mantém os custos baixos.

O comentário mais recente de Jassy mostra que as marés estão a mudar para a Nvidia. Enquanto mantém relações fortes com os seus maiores clientes, os provedores de nuvem estão a deslocar cada vez mais as suas compras para o seu hardware personalizado. Com as rápidas melhorias em relação ao preço-desempenho e as capacidades em expansão dos chips personalizados, a Nvidia enfrenta um grande desafio como nunca antes visto. O crescimento futuro dos lucros da Nvidia enfrenta muita incerteza, razão pela qual, mesmo com um múltiplo de lucros futuros relativamente baixo de 25x, a ação continua a ser arriscada.