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A legislação está chegando! O projeto de lei de stablecoins 《Lei de Clareza》 alcança um momento histórico? A audiência será reiniciada em 14 de maio!
O Comitê Bancário do Senado dos EUA anunciou que realizará uma audiência de marcação do 《Lei de Clareza》 (Clarity Act) às 10h30 da manhã de 14 de maio!
Este assunto foi adiado por mais de meio ano, desde que o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse aquela frase "Prefiro sem lei do que uma lei ruim", e desde então, o projeto de lei tem estado na corda bamba entre a vida e a morte.
Agora, pode ser reiniciado porque foi apresentada uma versão de compromisso.
Cláusulas de compromisso sobre os rendimentos de stablecoins
O núcleo do compromisso foi definido pelos senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks em 2 de maio, com uma lógica muito clara: proibir o pagamento de rendimentos sobre reservas de stablecoins estáticas, mas permitir recompensas baseadas em atividades.
Qual é a diferença entre eles?
Reserva de stablecoins estáticas: são USDT, USDC que você mantém na carteira sem movimentar, e recebe juros apenas por manter — isso não é permitido.
A frase exata do texto de compromisso é que é proibido pagar juros, rendimentos ou outras compensações sobre o saldo de stablecoins, quando tais compensações são economicamente ou funcionalmente equivalentes a juros de contas de depósito de instituições financeiras.
Recompensas baseadas em atividades: referem-se à participação na governança, fornecimento de liquidez, staking, operações de protocolos de proteção — esses podem receber recompensas de juros. O teste de equivalência funcional é fundamental: se você estruturalmente se assemelha a juros de depósito bancário, é ilegal; se você realmente está usando um serviço para fazer algo valioso, é legal.
Essa distinção resolve a preocupação do setor bancário de que as empresas de stablecoin possam usar juros de depósitos para subsidiar usuários, criando uma competição desleal na captação de recursos. O texto de compromisso é exatamente para combater isso.
Mas o setor de criptomoedas aceita, porque aplicações reais de DeFi e cenários de pagamento que usam stablecoins não são afetados.
Após a publicação do texto de compromisso, a Coinbase também mudou sua postura, com o chefe de políticas, Faryar Shirzad, chamando isso de um avanço importante. A senadora Cynthia Lummis também expressou apoio, pedindo que o projeto seja aprovado pelo Comitê Bancário.
Jogos políticos sob a sombra de Trump
A senadora Kirsten Gillibrand propôs outro requisito: incluir uma cláusula ética que proíba altos funcionários do governo de obter lucros enquanto regulam a indústria de criptomoedas.
O contexto dessa cláusula não é difícil de imaginar, a porta giratória em Washington nunca foi um segredo, especialmente na indústria de criptomoedas. Uma pesquisa do Public Opinion Strategies com 1000 eleitores registrados mostrou que 73% dos entrevistados são contra altos funcionários do governo possuírem interesses comerciais em criptomoedas.
Esse número não indica apenas conflito de interesses, mas que esse conflito já é público e conhecido pelos eleitores. Gillibrand já declarou: sem essa cláusula, ela não apoiará o projeto de lei.
A mesma pesquisa revelou que 62% dos entrevistados não confiam na regulamentação do setor de criptomoedas pelo governo Trump. Isso está relacionado às atividades de negócios de criptomoedas da família Trump.
Audiência do 《Lei de Clareza》 em 14 de maio
Curiosamente, esta audiência não é uma audiência comum, mas uma marcação — procedimento de marcação do comitê. Isso significa que os parlamentares não estão apenas discutindo, mas avançando de forma substancial para a fase de votação.
Claro, após a marcação, o texto do projeto de lei ainda pode passar por novas modificações. O Senado precisa fundir a versão do Comitê Bancário com a do Comitê de Agricultura do Senado antes de submetê-lo à votação do plenário do Senado. Para passar, precisa de pelo menos 60 votos e apoio bipartidário.
A data já está marcada para 14 de maio, antes do recesso de agosto.
Mentalidade da indústria de criptomoedas de entusiasta a pragmática
As expectativas da indústria de criptomoedas para essa audiência realmente diminuíram bastante. Em 2025, o mercado quase toda atenção ao projeto de lei de stablecoins, agora a postura geral é: se passar, ótimo; se não passar, continuamos esperando.
Após a publicação do texto de compromisso, a Coinbase também mudou sua postura, com o chefe de jurídico, Paul Grewal, postando no X uma frase: "It's on like Donkey Kong", atitude que fala por si.
Essa mudança de mentalidade indica que o setor está amadurecendo, deixando de esperar uma solução única para todos os problemas, aceitando que a regulamentação é um processo de evolução contínua.