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A legislação está chegando! A Lei de Claridade para stablecoins alcança um momento histórico? Audiência será retomada em 14 de maio!

O Comitê Bancário do Senado dos EUA anunciou que realizará uma audiência de marcação da Lei de Claridade (Clarity Act) às 10h30 da manhã de 14 de maio!

Este assunto foi adiado por mais de seis meses, desde que o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse aquela frase "Prefiro sem lei do que uma má lei", e desde então, essa lei tem estado na corda bamba entre a vida e a morte.

Agora, ela pode ser retomada porque foi apresentada uma versão de compromisso.

Cláusulas de compromisso sobre os rendimentos de stablecoins

O núcleo do compromisso foi definido pelos senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks em 2 de maio, com uma lógica muito clara: proibir o pagamento de rendimentos sobre reservas de stablecoins estáticas, mas permitir recompensas baseadas em atividades.

Qual é a diferença entre esses dois?

Reserva de stablecoins estáticas: é o USDT, USDC que você mantém na carteira sem movimentar, e recebe juros apenas por manter — isso não é permitido.

A frase exata do texto de compromisso é que é proibido pagar juros, rendimentos ou outras compensações sobre o saldo de stablecoins, quando tais compensações são economicamente ou funcionalmente equivalentes a juros de contas de depósito de instituições financeiras.

Recompensas baseadas em atividades: referem-se à participação na governança, fornecimento de liquidez, staking, operações de protocolos de proteção — esses podem receber recompensas de juros. O teste de equivalência funcional é fundamental: se você estruturalmente se assemelha a juros de depósito bancário, é ilegal; se você realmente está usando um serviço para fazer algo valioso, é legal.

Essa distinção resolve a preocupação do setor bancário de que as empresas de stablecoin possam usar juros de depósitos para subsidiar usuários, criando uma competição desleal na captação de recursos. O texto de compromisso foi feito exatamente para isso.

Mas o setor de criptomoedas aceita, porque aplicações DeFi reais e cenários de pagamento que usam stablecoins não são afetados.

Após a publicação do texto de compromisso, a Coinbase também mudou sua postura, com o chefe de políticas, Faryar Shirzad, dizendo que é um avanço importante. A senadora Cynthia Lummis também apoiou, pedindo que a lei seja aprovada pelo Comitê Bancário.

Jogos políticos sob a sombra de Trump

A senadora Kirsten Gillibrand propôs outro requisito: incluir uma cláusula ética que proíba altos funcionários do governo de obter lucros enquanto regulam a indústria de criptomoedas.

O contexto dessa cláusula não é difícil de imaginar: a porta giratória de Washington nunca foi segredo, especialmente na indústria de criptomoedas. Uma pesquisa da Public Opinion Strategies com 1000 eleitores registrados mostrou que 73% dos entrevistados são contra altos funcionários do governo possuindo interesses comerciais em criptomoedas.

Esse número não indica conflito de interesses, mas sim que esse conflito já é uma realidade pública e conhecida pelos eleitores. Gillibrand já declarou: sem essa cláusula, ela não apoiará a lei.

A mesma pesquisa revelou que 62% dos entrevistados não confiam na regulamentação do setor de criptomoedas pelo governo Trump. Isso está relacionado às atividades de criptomoedas da família Trump.

Audiência da Lei de Claridade em 14 de maio

Curiosamente, esta audiência não será uma audiência comum, mas uma marcação — procedimento de marcação do comitê. Isso significa que os parlamentares não apenas discutirão, mas avançarão de forma substancial para a fase de votação.

Claro que, após a marcação, o texto da lei ainda poderá passar por novas modificações. O Senado precisará combinar a versão do Comitê Bancário com a do Comitê de Agricultura do Senado antes de submetê-la à votação do plenário do Senado. Para passar, a lei precisará de pelo menos 60 votos e apoio bipartidário.

A data já está marcada para 14 de maio, antes do recesso de agosto.

Mentalidade da indústria de criptomoedas de entusiasta a pragmática

As expectativas da indústria de criptomoedas para essa audiência realmente diminuíram bastante. Em 2025, o mercado quase toda atenção à lei de stablecoins, mas agora a postura geral é: se passar, ótimo; se não passar, continuamos esperando.

Após a publicação do texto de compromisso, a Coinbase também mudou sua postura, com o diretor jurídico Paul Grewal postando no X uma frase: "It's on like Donkey Kong", atitude bastante clara.

Essa mudança de mentalidade indica que o setor está amadurecendo, não esperando resolver todos os problemas de uma só vez, aceitando que a regulamentação é um processo contínuo.