Amazon vs. Microsoft: Qual gigante da tecnologia parece melhor após o seu relatório de lucros?

Amazon (AMZN +0,55%) e Microsoft (MSFT +1,33%) ambos divulgaram resultados no dia 29 de abril. Os relatórios continuaram a narrativa de duas ações de crescimento a seguir direções diferentes. A Amazon subiu com os seus resultados, enquanto a Microsoft caiu.

A gigante do comércio eletrónico está a valorizar-se cerca de 20% desde o início do ano, enquanto a Microsoft caiu mais de 10%. Os relatórios de lucros de ambas as empresas sugerem que esta tendência provavelmente continuará.

Fonte da imagem: Getty Images.

A computação em nuvem é a grande história para ambas as empresas

Amazon e Microsoft investiram fortemente em inteligência artificial (IA), e esses investimentos têm-se refletido nos seus resultados de nuvem. A Amazon Web Services (AWS) cresceu 28% ano após ano, marcando um período sustentado de crescimento acelerado de receitas. As vendas da AWS aumentaram 13% em 2023, 19% em 2024 e 20% no ano passado.

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NASDAQ: AMZN

Amazon

Variação de hoje

(0,55%) $1,49

Preço atual

$272,66

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$2,9 trilhões

Variação do dia

$269,95 - $274,00

Variação de 52 semanas

$196,00 - $278,56

Volume

1,6 milhões

Volume médio

50 milhões

Margem bruta

50,60%

A receita de nuvem da Microsoft aumentou 29% ano após ano no terceiro trimestre (Q3) do seu ano fiscal de 2026; esse é o trimestre que terminou em 31 de março. Isso é ligeiramente superior à taxa de crescimento da AWS, mas o crescimento da receita de nuvem da Microsoft tem estado na faixa de crescimento de 20% a 25% nos últimos anos.

A plataforma de nuvem da Amazon está a acelerar mais rapidamente, mantendo uma maior quota de mercado. O posicionamento, aliado à aceleração mais rápida, torna o segmento de nuvem da Amazon mais promissor neste momento.

Explorando outros segmentos de negócio

Embora a computação em nuvem tenha sido a grande história para ambas as empresas, as suas plataformas de nuvem não são os únicos motores de receita. A Microsoft agrupa os seus negócios em três categorias: (1) produtividade e processos de negócio, (2) nuvem inteligente e (3) computação mais pessoal. Esses segmentos tiveram taxas de crescimento ano após ano de 17%, 30% e -1%, respetivamente, no trimestre mais recente. O negócio de IA da Microsoft também atingiu uma taxa de receita anual de 37 bilhões de dólares, o que representa uma melhoria de 123% em relação ao ano anterior.

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NASDAQ: MSFT

Microsoft

Variação de hoje

(-1,33%) $-5,60

Preço atual

$415,17

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$3,1 trilhões

Variação do dia

$414,00 - $418,61

Variação de 52 semanas

$356,28 - $555,45

Volume

1,5 milhões

Volume médio

35 milhões

Margem bruta

68,31%

Rendimento de dividendos

0,84%

A Amazon possui segmentos de alto crescimento adicionais. O negócio de publicidade de alta margem da gigante tecnológica cresceu 24% ano após ano no último trimestre, e as vendas na loja online aumentaram 12%. O negócio de chips de IA da Amazon também atingiu uma taxa de receita anual de 20 bilhões de dólares, com a OpenAI e a Anthropic comprometidas com compras a longo prazo.

A Microsoft possui segmentos de negócio menores dentro das suas três categorias principais. Destacam-se a publicidade de pesquisa e o LinkedIn, que ambos apresentaram taxas de crescimento de dois dígitos baixos em relação ao ano anterior. As vendas de conteúdo e serviços do Xbox caíram 5% em relação ao ano anterior, mostrando que nem todas as partes-chave do negócio da Microsoft estão a crescer.

Ambas as empresas apresentaram taxas de crescimento excecionais devido à sua exposição à IA e à computação em nuvem. No entanto, a Amazon tem mais vias para crescimento de receita a longo prazo, que ainda estão a ganhar quota de mercado.

Os lucros da Amazon estão a crescer a uma taxa mais rápida

Uma fraqueza que a Amazon enfrentou historicamente, em comparação com outros fornecedores de nuvem como a Microsoft e a Alphabet (GOOG +0,41%) (GOOGL +0,66%), são as margens de lucro mais baixas. Os resultados logísticos do comércio eletrónico resultam em margens de lucro baixas, com gigantes do retalho de grandes lojas como a Walmart (WMT +0,37%) e a Costco (COST +0,33%) a reportarem regularmente margens de lucro de um dígito baixo.

A Amazon seguiu o mesmo roteiro durante algum tempo, mesmo com a sua plataforma de nuvem em crescimento e publicidade online. No entanto, os resultados do primeiro trimestre representaram uma mudança radical nessa narrativa, com a Amazon a apresentar uma margem de lucro líquido de 16,7%. Embora a margem de lucro líquido da Microsoft de 38,3% fosse superior, a margem de lucro líquido da Amazon foi a mais alta de toda a sua história.

A maior parte do crescimento recente da Amazon veio da AWS, publicidade online e chips de IA. Esses segmentos estão a crescer mais rapidamente do que as partes de menor margem do negócio da Amazon, sendo que a AWS e a publicidade online representam uma combinação de 30% do total de receitas da Amazon.

A Microsoft ainda apresentou um crescimento de lucro líquido superior ao crescimento de receitas, mas a sua margem de lucro líquido de 38,4% é apenas um pouco superior à do ano passado. As melhorias na rentabilidade da Amazon, por outro lado, são sísmicas e tornam a tese mais atrativa.

A Amazon encerrou o primeiro trimestre com 181,5 mil milhões de dólares em receitas totais, em comparação com os 82,9 mil milhões de dólares da Microsoft nesse trimestre. A Microsoft ligeiramente superou a Amazon em lucro líquido nesse trimestre, mas essa liderança pode evaporar rapidamente, à medida que os negócios de alta margem da Amazon ditam os resultados futuros da empresa.