O BitMine é realmente a estratégia do Ethereum – Ou algo completamente diferente?

Michael Saylor, o CEO e Presidente Executivo da Strategy (antiga MicroStrategy), entrou no espaço do Bitcoin [BTC] há seis anos.

De quando o Bitcoin negociava perto de $11.500 em 2020 até agora, quando está a rondar os $81.000, a confiança de Saylor no BTC só aumentou.

Jogo de Bitcoin da Strategy

A partir de 11 de agosto de 2020, quando a Strategy comprou 21.454 BTC no valor de $250 milhões, a empresa acumulou agora um total de 818.334 BTC no valor de $63,54 mil milhões.

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Com um total de 107 compras de BTC, a Strategy superou até as holdings de Bitcoin da BlackRock, que são de 812.276,2 BTC.

Fonte: Coinstack

Nem é preciso dizer, muitos players no mercado de Bitcoin agora usam a estratégia de Bitcoin da Strategy como ponto de referência.

Na verdade, a Boyaa Interactive é frequentemente referida como “a MicroStrategy de Hong Kong”, enquanto a Metaplanet do Japão é “a MicroStrategy da Ásia” devido à forma como imitam as táticas de compra da empresa.

BitMine ganha tração semelhante no ecossistema Ethereum

Fora do mercado de Bitcoin, a estratégia de tesouraria corporativa de Michael Saylor também atraiu interesse no espaço do Ethereum [ETH].

No mercado de tesouraria do Ethereum, a BitMine Immersion Technologies de Tom Lee tornou-se uma jogadora proeminente, assim como a Strategy no Bitcoin. Notavelmente, a BitMine começou a sua jornada cripto corporativa ao adicionar 100 BTC à sua tesouraria em junho de 2025.

De fato, a empresa de Tom Lee não mudou totalmente para o Ethereum até agosto de 2025. Ainda assim, a BitMine rapidamente emergiu como uma das empresas mais faladas no mercado corporativo de tesouraria do Ethereum.

A BitMine já adquiriu 5.180.131 ETH no valor de $12,36 mil milhões, a um preço médio de $2.336 por ETH.

Fonte: CoinGecko

Isto levou à ideia de que a BitMine pode ser a Strategy do Ethereum. E estas não são apenas especulações, pois em novembro de 2025, a Messari, uma plataforma de análise cripto, observou:

A Strategy foi pioneira no modelo com BTC, a BitMine agora segue com ETH.

Reforçando sentimentos semelhantes em março de 2026, a Arkham, uma plataforma de análise on-chain, acrescentou:

Tom Lee é para o Ethereum o que Michael Saylor é para o Bitcoin.

De fato, numa recente aparição no Consensus Hong Kong 2026, o presidente da BitMine, Tom Lee, também afirmou:

Os dois principais DATs até agora são MicroStrategy e BitMine.

Fonte: BitMine/YouTube

Strategy vs. BitMine

Dito isto, o lado oposto da moeda também merece análise, porque a Strategy e a BitMine têm modelos de negócio completamente diferentes.

Com o objetivo de aumentar o Bitcoin por ação indefinidamente, a Strategy emprega um modelo de máximo de Bitcoin, no qual a empresa continuamente levanta capital para comprar mais Bitcoin. Em contraste, a BitMine adere ao modelo “Alquimia de 5%”.

Ao contrário da Strategy, a BitMine tem um limite na sua meta de adquirir 5% de todo o fornecimento de Ethereum, ou aproximadamente 6 milhões de ETH.

De fato, numa atualização recente, o total de ETH apostados pela BitMine atingiu 4.553.557 ETH no valor de $10,77 mil milhões, o que corresponde a cerca de 87,9% de todas as suas holdings.

Fonte: Lookonchain/X

Além disso, a MSTR emprega um modelo de alta alavancagem emitindo notas convertíveis e ações preferenciais conhecidas como “Stretch”, ou STRC, para comprar Bitcoin.

Isto cria um proxy de BTC alavancado para os investidores, implica maiores obrigações de juros e dividendos ($1,49 mil milhões anuais), e acarreta uma maior carga de dívida (atualmente acima de $8 mil milhões).

A BMNR, por outro lado, mantém um balanço muito mais limpo, com quase $1 mil milhões em caixa e sem dívidas. Eles não precisam de assumir mais dívidas para pagar as operações porque o ETH deles gera rendimento.

Curiosamente, porém, ambas as empresas partilham uma semelhança, que é a estratégia de “comprar na baixa”. Dadas estas considerações, a BitMine é vista por alguns como uma variante de rendimento da Strategy centrada no Ethereum.

O capital institucional pode impulsionar o ETH da mesma forma que impulsionou o Bitcoin?

Bem, a relação Ethereum/Bitcoin no momento da publicação, situada em 0,02939, indicava que o Ethereum estava a ter um desempenho inferior ao Bitcoin.

Fonte: Trading View

O espaço DAT também mostra um contraste acentuado, onde os DATs de Bitcoin detêm $150,077 mil milhões em BTC, enquanto os DATs de Ethereum detêm apenas $17,095 mil milhões em ETH.

Subsequentemente, no espaço dos ETFs, o fluxo de entrada de Bitcoin ultrapassou a marca de $59 mil milhões, enquanto os ETFs de ETH já receberam mais de $12 mil milhões até agora.

Em conjunto, pode-se concluir que é menos provável que o ETH atraia uma escala semelhante de capital institucional como o BTC.

Resumo Final

• O BitMine de Tom Lee está a ser referido como a Strategy do Ethereum, dada a sua estratégia de acumulação de Ethereum.
• No entanto, os modelos de negócio diferentes das duas tesourarias corporativas cripto sugerem o contrário.