O volume de produtos de gestão de ativos bancários em vigor no primeiro trimestre aumentou 9,51% em comparação com o mesmo período do ano anterior, uma redução de 1,38 triliões de yuans em relação ao final de 2025

Repórter do jornal Yang Jie

Em 17 de abril, o Centro de Registro e Custódia de Gestão de Produtos de Investimento do setor bancário publicou o “Relatório Trimestral do Mercado de Gestão de Ativos Bancários da China (Primeiro trimestre de 2026)” (doravante referido como “Relatório”), que mostra que, até o final do primeiro trimestre de 2026, o volume de produtos ativos no mercado totalizou 31,91 trilhões de yuans, um aumento de 9,51% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Embora o volume de ativos em andamento tenha apresentado crescimento em relação ao ano anterior, houve uma queda em comparação com o final de 2025. O “Relatório Anual do Mercado de Gestão de Ativos Bancários da China (2025)”, divulgado pelo Centro de Registro e Custódia de Gestão de Produtos de Investimento do setor bancário, indica que, até o final de 2025, o volume de ativos em andamento no mercado bancário atingiu 33,29 trilhões de yuans. O volume de ativos de gestão de investimentos no primeiro trimestre deste ano caiu 1,38 trilhão de yuans em relação ao final de 2025.

Na opinião de especialistas do setor, a redução do volume de gestão de ativos bancários no primeiro trimestre deste ano foi influenciada por múltiplos fatores. Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities, disse ao jornal Securities Daily que, primeiramente, a regularidade sazonal é a causa direta, pois, no final do primeiro trimestre, os bancos enfrentam pressão de avaliação de depósitos, levando parte dos fundos de gestão a retornarem ao balanço bancário ou ao sistema de depósitos; em segundo lugar, a volatilidade do mercado de capitais é um fator importante, já que, em março, a volatilidade dos ativos globais aumentou, e a correção do índice A levou a uma queda temporária no valor líquido de produtos de renda fixa, mistos e outros com participação de ações; em terceiro lugar, o ambiente de baixa taxa de juros continua a suprimir os rendimentos dos ativos tradicionais de renda fixa, além disso, o aumento das taxas de depósito em bancos de pequeno e médio porte e a intensificação da venda de seguros de dividendos por seguradoras causam uma redistribuição dos fundos de gestão, enfraquecendo a disposição dos residentes em alocar recursos em produtos bancários.

“Além dos fatores sazonais de fluxo de fundos no Ano Novo Chinês e no final do período, os rendimentos contínuos na ponta de ativos e a volatilidade de curto prazo do mercado também não podem ser ignorados”, afirmou Xue Hongyan, pesquisador contratado do Banco Suzhou, ao Securities Daily. Sob uma estrutura dominada por produtos de renda fixa, a queda na rentabilidade dos títulos reduz o apelo relativo desses produtos. Além disso, em março, devido às mudanças na situação internacional, os principais ativos ajustaram-se simultaneamente, e a queda temporária no valor líquido de produtos de renda fixa e mistos com participação de ações, que tinham alocado ativos de participação, também agravou a pressão de resgates no final do período, prejudicando o desempenho geral do volume.

O relatório mostra que, até o final do primeiro trimestre de 2026, o volume de produtos de renda fixa atingiu 30,84 trilhões de yuans, representando 96,65% do total de produtos de gestão de ativos, uma redução de 0,57 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior; o volume de produtos mistos foi de 0,98 trilhão de yuans, representando 3,07%, um aumento de 0,60 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.

“Apesar das oscilações de curto prazo no mercado, os produtos mistos cresceram contra a tendência no trimestre, refletindo que a tendência dos investidores de aumentar a alocação em ativos de participação para aumentar os rendimentos em um ambiente de baixa taxa de juros ainda não mudou, e essa reestruturação de preferência de risco continua”, afirmou Xue Hongyan.

Na opinião de Ming Ming, espera-se que, no segundo trimestre, o volume de gestão de ativos possa se recuperar. Com a diminuição dos fatores sazonais, os depósitos à vista retornados ao sistema bancário e os depósitos a prazo que vencem em grande quantidade poderão, sob a influência do “drive de spread de juros”, voltar a fluir para o mercado de gestão de ativos, prevendo-se uma recuperação significativa no volume de gestão de ativos no segundo trimestre. Quanto à estrutura dos produtos, a estratégia de “renda fixa+” e os produtos de menor prazo de retenção deverão se tornar o foco principal das instituições de gestão de ativos na captação de depósitos e busca por crescimento. Assim, é altamente provável que o volume de gestão de ativos volte a crescer no segundo trimestre, tornando o terceiro trimestre a maior janela de crescimento.

Xue Hongyan acredita que, com a diminuição dos fatores de perturbação sazonal, os recursos financeiros tendem a se tornar mais frouxos no segundo e terceiro trimestres, possibilitando uma recuperação faseada do volume de gestão de ativos. Se, nesse período, os rendimentos do mercado de títulos se estabilizarem ou sinais positivos surgirem no mercado de ações, a alocação em produtos com participação de ações ganhará ainda mais destaque, atraindo fluxo de fundos de volta. A partir de uma perspectiva anual, é provável que o mercado retome a trajetória de crescimento, embora, devido à pressão de queda de longo prazo na referência de desempenho em um ambiente de baixa taxa de juros, a taxa de crescimento possa desacelerar em relação ao passado. O mercado entrará em uma nova fase focada na otimização estrutural, com os produtos de renda fixa ainda atuando como estabilizadores, enquanto a participação de produtos mistos e de ações deve continuar a aumentar moderadamente em meio às oscilações.

(edição: Qian Xiaorui)

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