As receitas da Capital One ficam aquém das expectativas levantando uma questão maior: Será que o consumidor finalmente está a ceder?

Com o fim do pico da temporada de lucros, investidores e analistas estão a analisar o que os resultados do primeiro trimestre dizem sobre o mercado e a economia. Entre as principais mensagens? A maioria das grandes empresas de tecnologia envolvidas em inteligência artificial (IA) ainda está a funcionar a pleno vapor.

No entanto, as evidências da chamada economia em forma de “K” continuam a aumentar. O resultado do primeiro trimestre da especialista em cartões de crédito subprime** Capital One Financial** (COF 1,62%) sugere, por exemplo, que o consumidor médio está a sofrer uma pressão financeira crescente.

E não é só a Capital One a dizer isso.

Fonte da imagem: Getty Images.

Sinais de alerta para alguns

A Capital One transformou 15,2 mil milhões de dólares em receitas num lucro ajustado por ação de 4,42 dólares durante os três meses até março, uma diminuição de 2% em relação ao topo de linha do ano anterior, quando a empresa reportou lucros de 4,06 dólares por ação. Ainda pior, os analistas esperavam vendas de 15,4 mil milhões de dólares e um resultado final de 4,55 dólares por ação.

Expandir

NYSE: COF

Capital One Financial

Variação de hoje

(-1,62%) -3,11 dólares

Preço atual

189,48 dólares

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$117B

Variação do dia

189,15 - 193,15 dólares

Variação de 52 semanas

174,98 - 259,63 dólares

Volume

4,7 milhões

Média de volume

4,9 milhões

Rendimento de dividendos

1,48%

Talvez o verdadeiro sinal de alerta nos números do primeiro trimestre da Capital One seja a parte da sua carteira de empréstimos que a empresa espera que se deteriorar. A provisão para perdas de crédito do emissor de cartões de crédito foi de 4,07 mil milhões de dólares, contra estimativas de apenas 3,77 mil milhões de dólares, bastante acima da comparação do ano anterior de 2,37 mil milhões de dólares. As perdas por incumprimento também aumentaram de 2,74 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2025 para 3,85 mil milhões de dólares neste primeiro trimestre.

Os titulares de cartões estão a gastar mais, mas ainda mais deste gasto acaba por se transformar em dívida incobrável.

Corpo de evidências

Se isto fosse apenas um tropeço pontual da Capital One, poderia ser descartado.

No entanto, não é apenas uma ocorrência isolada. Este é o segundo trimestre consecutivo em que a Capital One não atingiu as expectativas de lucros dos analistas. A potência das pizzas Papa John’s (PZZA 5,21%) também não atingiu as estimativas de receitas e lucros do último trimestre, com uma queda de 6,4% nas vendas de lojas próprias nos EUA, indicando que nem mesmo o negócio de pizza, geralmente resistente, está imune aos desafios atuais da economia.

Embora tenha superado as expectativas do trimestre anterior, a McDonald’s (MCD 2,80%) dependia fortemente das suas refeições de valor durante este período. O CEO Chris Kempczinski afirmou que o cenário económico atual “certamente não está a melhorar”, acrescentando que “pode estar a piorar um pouco”.

Estamos a ver a mesma mensagem noutros setores também. A agência de crédito** TransUnion**, por exemplo, relata que o número de titulares de cartões de crédito com mais de 90 dias de atraso nos pagamentos subiu para quase um máximo de dois anos, atingindo 2,53% no primeiro trimestre. Ainda não é catastrófico. Mas, com o saldo total de cartões de crédito a atingir um recorde de 1,12 triliões de dólares, numa altura em que os saldos médios por devedor têm crescido há quatro anos consecutivos, os consumidores estão, provavelmente, à beira do limite.

Nem todos, mas suficientes

Não é todos os consumidores, para registro. A rival American Express (AXP 0,90%) reportou um crescimento de 15% nos lucros, com uma melhoria de 9% no volume de negócios faturados no último trimestre. Isto deve-se, em grande parte, ao facto de servir consumidores mais abastados que continuam em posição de gastar mais e de pagar as suas dívidas. Notavelmente, as provisões para perdas da AmEx não estão a disparar de repente.

Apenas não perca de vista o quadro geral. Todas as empresas, eventualmente, vendem bens e serviços aos consumidores, ou vendem bens e serviços a empresas que atendem consumidores. Se suficientes consumidores ficarem de lado, isso afetará os lucros de todas as corporações, mais cedo ou mais tarde.