Acabei de perceber algo interessante sobre os mercados de previsão que tem passado despercebido. A equipa de cripto da a16z enviou uma carta de comentário à CFTC esta semana a defender um quadro regulatório adequado, e honestamente faz sentido dado o que tem acontecido.

Toda a confusão com negociações com informação privilegiada tem piorado. Há senadores a apostar com base em informações confidenciais, soldados de forças especiais a usar intel privilegiada sobre a Venezuela, traders a fazer apostas no momento certo antes de ataques do Irã. O Congresso basicamente disse chega e proibiu os legisladores de usarem plataformas como Polymarket e Kalshi. Foi uma loucura.

Aqui está o que a16z realmente propõe, no entanto. Querem que a CFTC crie regras federais uniformes em vez de deixar os estados fazerem o seu próprio caminho. Mais importante, estão a defender uma monitorização em tempo real usando a transparência da blockchain e a implementar verificações de KYC de criptomoedas para criar listas de traders proibidos. A ideia é que, se estiveres a gerir uma dessas plataformas, precisas de saber quem está a negociar e de sinalizar atividades suspeitas imediatamente.

O timing é importante porque o volume semanal da Kalshi explodiu de 300 milhões de dólares para 3 mil milhões. Esse crescimento significa que precisas de limites antes que agentes de IA comecem a negociar autonomamente nesses mercados sem qualquer supervisão. A16z está basicamente a dizer que o Congresso já percebeu isto para os mercados tradicionais, então os mercados de previsão devem seguir o mesmo roteiro.

O que é interessante é que eles também defendem o direito de ter mercados sobre tópicos controversos. Não estão a dizer para banir tudo — dizem que, se uma plataforma puder mostrar interesse público legítimo, os requisitos de KYC de cripto e a conformidade adequada devem permitir a sua operação. Mas sim, o mercado de mudança de regime iraniano que a Kalshi teve que cancelar mostra o quão complicado as coisas podem ficar.

A Polymarket já atualizou as suas regras para bloquear negociações com informação privilegiada e proibiu funcionários do governo de apostar em coisas que possam influenciar. Os infractores enfrentam banimentos de carteiras, multas, até denúncias às autoridades. Está claro que a indústria sabe que precisa de se limpar antes que os reguladores venham com mais força.

A verdadeira questão é se a CFTC realmente vai construir este quadro ou se vamos apenas ver mais repressões ad hoc. De qualquer forma, KYC de cripto e monitorização em tempo real da blockchain estão a tornar-se obrigatórios para qualquer plataforma que queira sobreviver. Os mercados precisam de confiança, e neste momento é exatamente isso que falta.