Japão vende títulos do Tesouro dos EUA para intervir no mercado cambial? Reserva Federal reduz custódia de títulos do Tesouro dos EUA em 8,7 bilhões de dólares, gerando especulações no mercado

A escala de títulos do Tesouro dos EUA sob custódia do Federal Reserve caiu pela primeira vez em um mês, enquanto, ao mesmo tempo, o Japão pode ter estado intervindo no mercado cambial para sustentar o iene. Os observadores do mercado estão debatendo se o Japão estaria vendendo títulos do Tesouro dos EUA para arrecadar fundos para comprar ienes.

De acordo com os dados divulgados pelo Federal Reserve, até a semana de 6 de maio, o Federal Reserve reduziu em 8,7 bilhões de dólares os títulos do Tesouro dos EUA sob custódia de instituições oficiais estrangeiras e contas internacionais, para um total de 2,73 trilhões de dólares. Estima-se que, no mesmo período, o Ministério das Finanças do Japão gastou cerca de 54,7 bilhões de dólares na compra de ienes.

Na ocasião em que a custódia de títulos do Tesouro dos EUA pelo Federal Reserve diminui, o Japão comprou uma quantidade significativa de ienes, o que confirma indiretamente a possibilidade de intervenção cambial do Japão por meio da venda de títulos do Tesouro dos EUA.

O Japão é o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA, e para sustentar uma moeda altamente líquida como o iene, geralmente é necessário usar dezenas de bilhões de dólares em fundos de intervenção.

No mecanismo de intervenção cambial do Japão, o Banco do Japão atua como agente executante em nome do Ministério das Finanças do Japão.

Se a posição do Japão em títulos do Tesouro dos EUA realmente diminuir, isso pode impulsionar ainda mais o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA. Com o impacto da guerra entre EUA e Irã, os preços internacionais do petróleo subiram significativamente, e o mercado também teme que o déficit fiscal dos EUA possa se ampliar devido à guerra, o que já coloca os rendimentos dos títulos do Tesouro em uma tendência de alta.

Rodrigo Catril, estrategista sênior de câmbio do Banco Nacional da Austrália, afirmou: “A mudança nesta conta parece coincidir com o momento em que o Ministério das Finanças do Japão instruiu o Banco do Japão a intervir.”

Ele apontou que, com base na experiência histórica, esse tipo de intervenção costuma ser esporádico e ocasional, mas “se isso se tornar uma prática de longo prazo, pode representar um problema para o mercado de títulos do Tesouro dos EUA.”

Segundo relatos da mídia, o Secretário do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, planeja visitar o Japão na próxima segunda-feira, onde deve se reunir com a Primeira-Ministra do Japão, Sanae Takaichi, o Ministro das Finanças, Shōzō Katō, e o Governador do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, sendo que a questão cambial provavelmente será um dos principais temas.

Yellen afirmou em novembro passado que seu papel é atuar como o “principal vendedor de títulos” dos EUA, e que o rendimento dos títulos do Tesouro é um indicador importante para medir o sucesso de seu trabalho.

Yellen também declarou em novembro passado que seu papel é atuar como o “principal vendedor de títulos” dos EUA, e que o rendimento dos títulos do Tesouro é um indicador importante para medir o sucesso de seu trabalho.

Yuxuan Tang, chefe da estratégia de taxas de juros e câmbio da Ásia do Private Bank do Bank of America em Hong Kong, afirmou que o Banco do Japão pode usar as reservas de câmbio armazenadas na Reserva Federal de Nova York, o que permite às autoridades japonesas “operar durante o horário de negociação nos EUA, ou seja, quando a liquidez do mercado de títulos do Tesouro é mais elevada.”

“Essa abordagem ajuda a minimizar as perturbações no mercado. Por razões semelhantes, eles também preferem usar títulos de curto prazo em vez de títulos de longo prazo.”

Shusuke Yamada, estrategista de câmbio e taxas de juros do Bank of America em Tóquio, afirmou em relatório que, nas últimas intervenções cambiais do Japão, a parte em dinheiro das reservas cambiais do país não diminuiu significativamente.

“Se a situação for a mesma desta vez, isso significa que a oferta e a demanda no mercado de títulos relacionados podem ter piorado em cerca de 70 bilhões de dólares, e o mercado geralmente acredita que esses títulos são principalmente títulos do Tesouro dos EUA,” disse Yamada.

(Origem: Caixin)