Como a Lei CLARITY Remodela as Recompensas de Stablecoins

O Senado chegou a um acordo sobre como a Lei CLARITY, há muito atrasada, trataria as stablecoins, colocando a legislação de volta aos trilhos. Os senadores Thom Tillis (R-N.C.) e Angela Alsobrooks (D-Md.) concordaram com um compromisso que aborda um dos principais pontos de discórdia: se as empresas de criptomoedas podem recompensar os usuários por manter stablecoins pagando juros.

Os bancos argumentaram que permitir stablecoins que pagam juros poderia atrair depósitos do sistema bancário tradicional. O compromisso tenta abordar essa preocupação distinguindo entre rendimento passivo e recompensas baseadas em atividade. Incentivos ligados à atividade do usuário ainda poderiam ser permitidos, enquanto recompensas que se assemelham a juros tradicionais de depósitos seriam restritas.

“Eu caracterizaria como mais favorável aos bancos e às maiores empresas nativas de criptomoedas, como a Circle, pois já possuem valor substancial em seus ecossistemas de stablecoins,” disse James Wester, Diretor de Criptomoedas na Javelin Strategy & Research. “Tenho sido cético quanto à preocupação com a fuga de depósitos, ou que os consumidores possam substituir contas correntes por stablecoins.”

Recompensas impulsionadas por comerciantes

Uma questão mais imediata e prática é a potencial migração de saldos “adjacentes a pagamentos” para aplicações habilitadas para stablecoins—particularmente se essas plataformas se mostrarem mais rápidas, baratas e fáceis de usar. Elas também podem incorporar descontos ou recompensas no momento do uso.

“Posso imaginar pagamento de contas ou aceitação de stablecoins por comerciantes que ofereçam um desconto, permitindo que os comerciantes reduzam seus custos de aceitação,” disse Wester. “Seria oferecido ao lado das opções de pagamento já existentes, roteadas pelo mesmo processador.”

Os comerciantes, por sua vez, poderiam ganhar mais flexibilidade para oferecer recursos como aceitação de custos mais baixos, liquidação mais rápida e incentivos personalizados para clientes. Dependendo de como o mercado evoluir, um ecossistema mais amplo de pré-pagos ou programas de fidelidade poderia surgir em torno das stablecoins.

A Oportunidade Permanece

Para os bancos, a linguagem do compromisso reduz ainda mais a probabilidade de os consumidores transferirem suas economias para holdings ociosas de stablecoins. Em vez disso, as stablecoins podem ser posicionadas menos como produtos de rendimento independentes e mais como componentes de um panorama de pagamentos mais amplo.

“O impacto prático é bastante direto. A margem reduz a narrativa de rendimento das stablecoins, mas não restringe a oportunidade para os provedores de stablecoins,” disse Wester. “Seja qual for o caso, isso reforça a necessidade de enquadrar as stablecoins dentro de uma infraestrutura de pagamento e liquidação já existente.”