CEO da Apollo, Rowan, alerta para correção de mercado, critica práticas 'escandalosas' de seguradoras rivais

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Marc Rowan, diretor executivo da Apollo Global Management LLC, fala durante uma entrevista em um episódio do Bloomberg Wealth com David Rubenstein em Nova York, 5 de abril de 2022.

Jeenah Moon | Bloomberg | Getty Images

O CEO da Apollo Global Management, Marc Rowan, na quarta-feira alertou os investidores de que está preparando sua gigante firma de gestão de ativos para uma possível desaceleração do mercado e criticou duramente o que chamou de práticas “egrégias” de alguns concorrentes seguradoras.

O atual cenário econômico sólido — que ajudou a Apollo a registrar um trimestre excepcional, no qual a firma atingiu US$ 1 trilhão em ativos sob gestão e lucros recordes relacionados a taxas — está mascarando um risco crescente de choques que ele chamou de “fora da caixa”.

“Tudo o que vemos à nossa frente é na verdade bastante forte”, disse Rowan. Mas há “uma chance muito maior, na nossa opinião, de resultados fora do esperado.”

Rowan, que cofundou a Apollo em 1990 e supervisionou sua transformação em um gigante de ativos alternativos e seguros, disse que agora está mais preocupado com fatores externos que podem desestabilizar a economia do que em qualquer momento de suas quatro décadas na Wall Street.

Seus comentários, que ocorrem enquanto o mercado de ações dos EUA negocia perto de máximos históricos, aumentam as preocupações expressas por executivos financeiros, incluindo o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon.

Rowan colocou a probabilidade de um choque exógeno entre 30% e 35%, muito mais alto do que o nível usual de risco, disse ele.

Uma convergência de forças poderia desestabilizar os mercados, segundo Rowan, incluindo um “reset geopolítico total”, políticas que podem provar ser inflacionárias ao restringir a mão de obra e o comércio, e o ciclo de inteligência artificial que está remodelando empregos e crescimento econômico.

“Quase tudo o que estamos fazendo, seja intencional ou não, tem o potencial de ser inflacionário”, disse Rowan, uma referência aparente às tarifas do presidente Donald Trump e às políticas de imigração dos EUA.

“Restringir a oferta de bens, restringir a oferta de mão de obra e a livre circulação de bens e trabalho — talvez por boas e válidas razões que precisam ser feitas — são todas inflacionárias a curto prazo, mesmo que não estejamos vendo sinais disso”, afirmou.

Sobre IA, Rowan previu uma upheaval socioeconômica: “Quase todos os empregos serão aprimorados ou substituídos. Vamos ver uma inversão completa — ascensão da classe operária e estresse na classe executiva.”

Os balanços de empresas e consumidores permanecem fortes, enquanto as finanças dos governos estão sob pressão, acrescentou.

Medo de contágio

Enquanto a Apollo está apresentando resultados robustos hoje, Rowan disse que está se preparando para tempos mais turbulentos à frente.

A firma aumentou a qualidade de crédito de seus investimentos de renda fixa, reduziu a exposição a setores mais arriscados, como software, e acumulou cerca de US$ 40 bilhões em caixa em seu negócio de seguros.

“Isso significa que estamos investindo com o objetivo de proteger nosso capital e garantir que estamos aqui para atravessar ciclos, caso ocorram correções, o que, na verdade, esperamos”, disse Rowan.

Mas Rowan — que transformou a Apollo ao expandir para seguros em 2009 através da Athene, uma vendedora de anuidades e produtos de aposentadoria — reservou suas observações mais duras para outras seguradoras. O negócio de seguros fornece à Apollo um grande e estável pool de capital para investir, semelhante ao modelo de “float” de seguros popularizado pela Berkshire Hathaway, e agora é central em sua estratégia.

“Nem todos no nosso setor estão fazendo o que deveriam. Nem todos administram seus negócios da maneira que fazemos”, disse Rowan. “Preocupamo-nos com o contágio.”

Contágio significaria que o estresse se espalha pelo setor, aumentando o risco de que reguladores ou bancos centrais tenham que intervir para proteger clientes de seguros e aposentadoria.

Rowan não nomeou empresas específicas que achasse que estavam agindo de forma inadequada.

Mas sugeriu que alguns seguradores estão dependendo do que chamou de práticas “egrégias” — incluindo estruturas offshore nas Ilhas Cayman, empréstimos colaterais complexos e suposições de crédito agressivas — que poderiam fazer alguns balanços parecerem mais fortes do que realmente são.

“O que podemos fazer é ser transparentes, comprometidos com classificações mais altas, construir nosso capital e administrar o negócio para o longo prazo”, disse Rowan.

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Por dentro de Alternativas: Por que o CEO da Apollo acha que sua estratégia de investimento está quebrada

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