Reunião Coherent: pedidos agendados até 2028, módulos de fibra de 1,6T estão a aumentar de forma “surpreendente”, capacidade de indium fosforeto de 6 polegadas a duplicar antecipadamente

Pergunta à IA · Quais são os avanços tecnológicos por trás do aumento de volume de módulos de luz de 1,6T?

Sob a dupla influência da crescente demanda por poder de processamento de IA e da evolução da infraestrutura de rede para maior largura de banda e menor consumo de energia, o “gigante da comunicação óptica” Coherent apresentou um desempenho além das expectativas. Os resultados financeiros mostram que a empresa atingiu uma receita recorde de 180 milhões de dólares no terceiro trimestre, um aumento de 21% em relação ao ano anterior, e um crescimento de 7% em relação ao trimestre anterior; o lucro por ação ajustado (EPS) aumentou 55% ano a ano, e a margem bruta expandiu-se para 39,6%.

No entanto, como alertaram analistas de mercado anteriormente, diante de um relatório financeiro de alta qualidade “sem grandes surpresas”, o sentimento de realização de lucros dominou, levando a uma queda de mais de 7% no preço das ações após o fechamento. Mas, deixando de lado as oscilações de curto prazo, na teleconferência, a gestão da Coherent transmitiu uma mensagem mais fundamental:

A demanda já não é mais um problema, o verdadeiro desafio está na superação do gargalo de capacidade e na implementação de novas histórias de crescimento (CPO e gestão térmica).

O CEO da empresa, Jim Anderson, afirmou na teleconferência que os pedidos estão passando por um crescimento “em escada”, com uma carteira de pedidos acumulados que atingiu um recorde histórico, com prazos de entrega estendidos até 2028 e até o final desta década. Ao mesmo tempo, a ampliação da capacidade de produção de indium phosphide de 6 polegadas está avançando além das expectativas, com previsão de dobrar a capacidade um trimestre antes do planejado, e os módulos de luz de 1,6T estão sendo acelerados em volume com uma “velocidade surpreendente”.

Jim Anderson também mencionou que as três novas tecnologias principais — CPO, Multi-Rail e Thermadite para gestão térmica — estão se preparando para serem lançadas, com um mercado potencial total superior a 170 bilhões de dólares, abrindo uma nova dimensão de crescimento para a empresa.

Demanda em “escada” crescendo, pedidos até 2028

Na teleconferência, Anderson avaliou o atual ciclo do setor com grande otimismo. Ele usou várias expressões impactantes para descrever a atual febre de pedidos.

“Estamos no centro de uma expansão extraordinária da infraestrutura de redes ópticas, impulsionada pelo rápido crescimento da IA e pela demanda crescente por largura de banda e eficiência energética”, afirmou Anderson, destacando que, “neste trimestre, nossos pedidos tiveram mais uma vez um crescimento em escada, levando nossa carteira de pedidos acumulados a um nível recorde.”

Sobre a questão de continuidade, que preocupa o mercado, a equipe de gestão deu uma resposta tranquilizadora. Anderson deixou claro que a demanda dos clientes não mostra sinais de enfraquecimento, “nossa visibilidade continua se estendendo ao futuro, com pedidos já agendados até 2028, e contratos de longo prazo (LTAs) que se estendem até o final desta década.”

O setor de data centers e comunicações, que representa 75% da receita total da empresa, é o motor de crescimento absoluto, com receita que subiu mais de 40% neste trimestre. Para o quarto trimestre fiscal (que corresponde ao segundo trimestre do calendário), a orientação da empresa é de receita entre 1,91 e 2,05 bilhões de dólares, com margem bruta que deve avançar ainda mais para 39% a 41%.

Superando o gargalo de capacidade: volume de 1,6T “de forma surpreendente”, capacidade de indium phosphide de 6 polegadas dobrando antes do previsto

No contexto de explosão de poder de processamento de IA, o problema do setor não é a falta de pedidos, mas a incapacidade de entregá-los. Para a Coherent, a capacidade de indium phosphide (InP) é o gargalo central.

Este é também o fator mais importante para a margem de lucro, que preocupa Wall Street. A atualização de linha de produção de 3 para 6 polegadas está trazendo retornos financeiros visíveis e imediatos.

“A atualização de 3 para 6 polegadas significa mais de quatro vezes mais equipamentos, com menos da metade do custo.” revelou Anderson, acrescentando que a taxa de rendimento da plataforma de 6 polegadas já supera a das linhas tradicionais de 3 polegadas, e que no terceiro trimestre fiscal a empresa entregou pela primeira vez transceptores com componentes de 6 polegadas.

Para atender à demanda “extraordinariamente forte”, a empresa está pressionando ao máximo seu ritmo de expansão. “Nosso objetivo é dobrar a capacidade interna de indium phosphide ainda neste ano. A boa notícia é que, com o andamento atual, esperamos alcançar essa meta um trimestre antes do planejado (ou seja, no próximo trimestre).” Além disso, a previsão é de que até o final de 2027, a capacidade interna de indium phosphide seja novamente dobrada, multiplicando por quatro a capacidade em dois anos.

Quando questionado por analistas sobre como dividir essa capacidade entre produtos novos e antigos, Anderson respondeu com uma postura fria e racional do mercado de capitais: “De modo geral, nossa abordagem de alocação de capacidade é: destinamos a capacidade de indium phosphide para qualquer área que possa gerar o maior valor de lucro em dólares. Onde for possível obter o maior lucro, lá colocamos a capacidade.”

No campo de módulos de luz (Transceivers), que atrai grande atenção do mercado, a demanda está evoluindo rapidamente para taxas mais altas. Anderson destacou que os produtos de 800G continuarão crescendo neste ano, mas o verdadeiro destaque é a explosão de volume dos módulos de 1,6T:

“Os módulos de luz de 1,6T estão ‘crescendo a uma velocidade surpreendente’, na verdade, sua curva de crescimento está mais rápida do que havíamos previsto há um ano.”

Atualmente, tanto os módulos baseados em EML (laser de absorção eletromagnética) quanto os de silício fotônico (SiPho) de 1,6T já entraram em produção em volume.

Expansão de possibilidades: CPO, Multi-Rail e tecnologias de gestão térmica “que comprimem” o poder de processamento

Se os módulos de 800G e os de 1,6T em rápida escalada são os pilares do valuation atual, o novo roteiro tecnológico da Coherent, apresentado na teleconferência, é sua arma principal para mitigar dúvidas de mercado no futuro.

Primeiro, a tecnologia de empacotamento óptico (CPO), considerada uma “oportunidade de crescimento revolucionária”. A empresa estima que esse seja um mercado incremental de mais de 150 bilhões de dólares, respaldado por compromissos de compras de dezenas de bilhões de dólares da Nvidia. A receita de CPO, com expansão horizontal (scale-out), começará a subir na segunda metade deste ano, enquanto a expansão vertical (scale-up) será iniciada na segunda metade de 2027.

Em segundo lugar, para enfrentar os desafios crescentes de consumo de energia e dissipação de calor em data centers de IA, a Coherent apresenta uma narrativa “transversal” — transferir materiais originalmente usados na indústria para o setor de IA.

Anderson destacou seu material proprietário Thermadite:

“Em relação às soluções de dissipação de calor baseadas em cobre atualmente comuns, o Thermadite, ou outros materiais que fornecemos, podem oferecer de 2 a 5 vezes melhor transferência de calor.”

Ele usou uma analogia bastante vívida para explicar o valor comercial dessa tecnologia de gestão térmica:

“Para nossos clientes, isso é uma vitória enorme. Significa que um XPU ou GPU pode operar em frequências ou taxas de utilização mais altas, porque pode ser resfriado de forma mais eficiente. É quase como obter mais tokens do mesmo CPU ou GPU.”

Além disso, a empresa revelou uma tecnologia de “Multi-Rail” em desenvolvimento, destinada a resolver a crescente demanda por largura de banda entre data centers de IA, estimada em mais de 2 bilhões de dólares, que começará a contribuir com receita no primeiro semestre de 2027.

Transcrição completa da teleconferência de resultados (com tradução assistida por IA)

Teleconferência de resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 da Coherent

Data: 6 de maio de 2026

Empresa: Coherent

Evento: Teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2026

A Coherent anunciou uma receita recorde de 1,8 bilhões de dólares no terceiro trimestre, um aumento de 21% em relação ao ano anterior, e crescimento de 7% em relação ao trimestre anterior; o EPS ajustado (não-GAAP) cresceu 55% ano a ano, e a margem bruta expandiu-se para 39,6%.

A gestão orientou uma aceleração adicional, prevendo receita entre 1,91 e 2,05 bilhões de dólares no quarto trimestre, com margem bruta entre 39% e 41%, sustentada pelo crescimento em data centers de IA e negócios de comunicação, com visibilidade contínua até 2028.

Operador:

Bem-vindos à teleconferência de resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 da Coherent. Tenho a honra de apresentar o Sr. Paul Silverstein, Vice-Presidente Sênior de Relações com Investidores. Por favor, senhor.

Apresentador:

Obrigado, operador. Boa tarde a todos. Estou acompanhado pelo CEO Jim Anderson e pela CFO Sherri Luther. Nesta teleconferência, faremos uma revisão financeira e operacional do terceiro trimestre de 2026, e uma orientação para o quarto trimestre. Nosso comunicado de resultados está disponível no site da empresa, na seção de Relações com Investidores. Gostaria de lembrar que durante esta teleconferência, podemos fazer declarações prospectivas sobre o futuro, que estão sujeitas a riscos e incertezas. Os resultados reais podem diferir significativamente.

Apresentador:

Para detalhes sobre fatores que podem afetar nossos resultados futuros, consulte o comunicado de resultados, nossos formulários 10-K e 10-Q recentes, e os relatórios 8-K que podemos apresentar à SEC. Todas as declarações são baseadas nas informações disponíveis em 6 de maio de 2026. Não assumimos obrigação de atualizar essas declarações, exceto quando exigido por lei. Nesta teleconferência, discutiremos métricas não-GAAP, disponíveis em nossos materiais de apresentação. Agora, passo a palavra ao CEO Jim Anderson.

Jim Anderson:

Obrigado, Paul, e obrigado a todos por participarem. A Coherent é líder global em tecnologia fotônica, fundamental para o desempenho e escalabilidade de data centers de IA, além de aplicações industriais importantes. Estamos no centro de uma expansão extraordinária da infraestrutura de redes ópticas, impulsionada pelo crescimento rápido da IA e pela demanda crescente por largura de banda e eficiência energética. Assim, entregamos resultados financeiros sólidos, com crescimento acelerado, margens em expansão e lucratividade contínua. O mais importante é que a demanda de todo o negócio permanece forte. Este trimestre, nossa carteira de pedidos cresceu em escada, atingindo um nível recorde.

Jim Anderson:

A demanda dos clientes continua excepcionalmente forte, sem sinais de enfraquecimento. Nossa visibilidade se estende ao futuro, com pedidos até 2026 e contratos de longo prazo que se estendem até o final desta década. Essa demanda se traduz em entregas e receitas próximas, enquanto expandimos nossa capacidade de produção. Diante do forte ritmo de demanda de curto e longo prazo, e do aumento contínuo de capacidade, esperamos uma forte expansão de receita nos próximos trimestres. Prevemos um crescimento robusto na receita do trimestre de junho, e continuamos a esperar que o crescimento de 2027 seja superior ao de 2026. Para o terceiro trimestre, nossa receita cresceu 9% em relação ao anterior, e 27% em relação ao mesmo período do ano passado, acelerando o crescimento sequencial.

Jim Anderson:

A margem bruta ajustada (não-GAAP) expandiu-se tanto sequencialmente quanto ano a ano, impulsionada pelo crescimento de receita, expansão de margens e alavancagem operacional, levando a um aumento de 55% no EPS ajustado. A velocidade de crescimento da lucratividade supera o crescimento da receita. Estamos satisfeitos com a execução, enquanto aproveitamos oportunidades de crescimento, ampliando capacidade para atender à demanda. Nosso segmento de data centers e comunicações, que representa 75% da receita, cresceu mais de 40% neste trimestre, impulsionado por demanda acelerada e forte execução de portfólio.

Jim Anderson:

No setor de data centers, a receita cresceu 13% sequencialmente e 37% ano a ano, com crescimento de dois dígitos em dois trimestres consecutivos. Prevemos que esse crescimento se acelerará, devido à demanda forte, melhora na oferta e expansão de capacidade. A demanda por data centers permanece excepcionalmente forte, distribuída entre diversos clientes e categorias de produtos. Esperamos que o crescimento seja impulsionado por transceptores e sistemas OCS, com destaque para os de 800G e 1,6T. A receita de 800G deve crescer em 2026, enquanto os transceptores de 1,6T irão acelerar rapidamente ao longo do ano e do próximo, com ampla adoção pelos clientes.

Jim Anderson:

Diante de uma demanda excepcionalmente forte e de uma escassez de capacidade de indium phosphide, a expansão de capacidade continua sendo prioridade máxima. Destacamos o progresso na rampagem de capacidade de 6 polegadas, que é o principal motor de crescimento de longo prazo e uma vantagem competitiva da Coherent. Já vemos os benefícios na receita e na margem, e espera-se que esses benefícios aumentem nos próximos trimestres. Ainda podemos dobrar a capacidade interna de indium phosphide até o final do ano, e, com o andamento atual, essa meta será atingida um trimestre antes do planejado. Para 2027, a capacidade interna deve mais que dobrar novamente, multiplicando por quatro em dois anos.

Jim Anderson:

Nossa plataforma de 6 polegadas já produz EML (laser de absorção eletromagnética), lasers CW (contínuos) e detectores fotônicos, com taxas de rendimento superiores às linhas de 3 polegadas. No trimestre, entregamos os primeiros transceptores com componentes de 6 polegadas, contribuindo para o crescimento de receita e margem bruta. Essa capacidade inicial vem da fábrica no Texas, a mais avançada do mundo em produção de indium phosphide, que desempenhará papel importante na ampliação de lasers CW para soluções CPO (empacotamento óptico conjunto), incluindo parcerias com Nvidia. Com o sucesso na rampagem, planejamos iniciar produção de 6 polegadas em Zurique também. No geral, estamos muito satisfeitos com a execução da equipe de produção.

Jim Anderson:

Com a ampliação contínua da capacidade de 6 polegadas, prevemos que nos próximos trimestres, a receita e a margem de módulos e produtos CPO se beneficiarão cada vez mais. A receita de OCS deve crescer com a expansão de capacidade, com potencial de mercado estimado em mais de 4 bilhões de dólares, refletindo aplicações em interconexão de data centers, redes horizontais e verticais, com participação de clientes cada vez maior. Acreditamos que o papel da tecnologia de OCS na infraestrutura de IA será ampliado. Recentemente, resolvemos um gargalo de produção, acelerando a fabricação em duas fábricas, e esperamos que, com melhorias na produção, os volumes e os pedidos acumulados cresçam forte nos próximos trimestres.

Jim Anderson:

Nosso avanço na tecnologia de empacotamento óptico (CPO) também é forte, representando uma das maiores oportunidades de crescimento de longo prazo da Coherent. Como mencionado, a expansão horizontal (scale-out) de CPO começará a subir na segunda metade deste ano, enquanto a expansão vertical (scale-up) iniciará na segunda metade de 2027. Além de Nvidia, estamos em contato com outros clientes para oportunidades de CPO e MPO. Acreditamos que o CPO será uma contribuição importante para o crescimento de receita e margens, consolidando nossa posição na infraestrutura de data centers de IA.

Jim Anderson:

Quanto ao setor de comunicações, o crescimento do terceiro trimestre foi acelerado, com receita crescendo 16% sequencialmente e 60% ano a ano, impulsionado por interconexão de data centers, expansão entre centros e aplicações tradicionais de telecomunicações. Prevemos mais crescimento forte no próximo trimestre. A demanda é ampla, envolvendo componentes, módulos e sistemas, incluindo soluções de interconexão de data centers (DCI), com forte demanda por transceptores ZR e ZR+. O crescimento adicional vem do sistema Multi-Rail, que atende à necessidade crescente de largura de banda e conectividade entre data centers de IA, com previsão de receita a partir do primeiro semestre de 2027.

Jim Anderson:

Consideramos o Multi-Rail uma grande oportunidade de mercado, com receita inicial prevista para o primeiro semestre de 2027. A tecnologia é altamente diferenciada, com componentes exclusivos que oferecem margens elevadas, apoiados por capacidade de produção em escala. Além de Nvidia, estamos em contato com outros clientes para oportunidades de CPO e MPO. Acreditamos que o CPO será um motor de crescimento de longo prazo, reforçando nossa posição estratégica na infraestrutura de IA.

Jim Anderson:

Voltando ao nosso negócio de comunicação, o crescimento acelerado do terceiro trimestre, com receita crescendo 16% sequencialmente e 60% ano a ano, reflete forte demanda por componentes, módulos e sistemas, incluindo soluções de interconexão de data centers e o sistema Multi-Rail. Acreditamos que essa tendência continuará forte, apoiada por contratos de longo prazo e expansão de capacidade. Nosso portfólio de tecnologia fotônica, aliado à escala de produção, gera forte ressonância com os clientes, com vários acordos de fornecimento de longo prazo já assinados ou em andamento, incluindo compromissos plurianuais e investimentos em capacidade.

Jim Anderson:

No setor industrial, a receita apresentou leve queda sequencial e anual, refletindo a fraqueza em alguns segmentos do mercado mais amplo. No entanto, há sinais encorajadores, especialmente na área de equipamentos de semicondutores, onde os pedidos aumentaram significativamente. Prevemos que essa melhora começará a contribuir para o crescimento de receita neste trimestre, com potencial de melhorias sequenciais adicionais. A longo prazo, as tecnologias industriais, como soluções de resfriamento de data centers e geração de energia a partir de calor residual, representam oportunidades de crescimento incremental, com previsão de receita a partir do segundo semestre de 2027.

Em resumo, estamos muito satisfeitos com o desempenho financeiro do trimestre, com crescimento acelerado de receita, margens em expansão e visibilidade contínua de demanda. Estamos em um ambiente de alta demanda impulsionado pela expansão de data centers de IA, com a vantagem de nossa tecnologia fotônica, escala de produção e capacidade de ampliar capacidade de forma rápida, posicionando-nos de forma única para aproveitar essa oportunidade. Agradeço à equipe da Coherent pelo excelente desempenho e inovação contínua. Agora, passo a palavra ao CFO Sherri Luther.

Sherri Luther:

Obrigada, Jim. No terceiro trimestre, tivemos crescimento acelerado de receita de dois dígitos e expansão significativa de margem bruta, com forte aumento de lucratividade. Investimos estrategicamente para ampliar nossa capacidade interna, apoiando o crescimento rápido em data centers e comunicações. Também fortalecemos o balanço, reduzindo o endividamento para abaixo de uma vez o EBITDA. Agora, faço um resumo do desempenho do trimestre: receita recorde de 1,8 bilhão de dólares, crescimento de 7% sequencial e 21% anual, impulsionada por demanda de IA. Excluindo negócios de aviação e defesa e a venda do setor de Munique, a receita cresceu 9% sequencial e 27% anual. A margem bruta ajustada foi de 39,6%, um aumento de 57 pontos base sequencial e 105 pontos base anual, resultado de redução de custos, melhora na qualidade do indium phosphide e otimizações de preço. As despesas operacionais ajustadas foram de 348 milhões de dólares, com aumento sequencial de 9%, e a proporção de despesas de P&D subiu para 9,9%. Nosso índice de despesas de vendas, gerais e administrativas caiu para 9,4%, refletindo maior eficiência e sinergias de custos.

Sherri Luther:

Além disso, o projeto de integração do ERP avançou significativamente, com a maior parte do negócio operando na mesma plataforma, o que deve gerar benefícios adicionais no próximo trimestre e no ano fiscal de 2027. A margem operacional ajustada (não-GAAP) atingiu 20,3%, um aumento de 0,4 ponto percentual em relação ao trimestre anterior, e o EPS diluído ajustado foi de 1,41 dólares, crescendo 9% sequencialmente e 55% ano a ano. O crescimento de lucros superou o de receita, impulsionado por forte desempenho e expansão de margens.

Nosso caixa aumentou de 1,5 para 3 bilhões de dólares, principalmente devido ao investimento de 2 bilhões de dólares na Nvidia, anunciado em março. Este trimestre, destinamos recursos para impulsionar crescimento de receita e lucratividade, incluindo P&D e expansão de capacidade. Também pagamos 162 milhões de dólares de dívidas, reduzindo o endividamento para 0,5 vez o EBITDA, abaixo de 1,7 no trimestre anterior e 2,1 no mesmo período do ano passado. Os investimentos de capital totalizaram 290 milhões de dólares, contra 154 milhões no trimestre anterior e 112 milhões no ano passado.

Essas ações visam ampliar nossa capacidade interna para atender à forte demanda de data centers e comunicações. Com pedidos robustos e crescimento rápido, esperamos que o investimento de capital no próximo trimestre aumente sequencialmente. Continuamos a seguir nosso plano de expansão de capacidade, com uma posição financeira sólida e foco na lucratividade sustentável, prontos para aproveitar essa oportunidade sem precedentes. Lembro que vendemos o setor de Munique em janeiro, que contribuía com cerca de 25 milhões de dólares por trimestre, com margem muito inferior à média da empresa. Nosso desempenho do terceiro trimestre inclui 8 milhões de dólares dessa venda. Agora, passo à orientação para o quarto trimestre de 2026.

Sherri Luther:

Prevemos receita entre 1,91 e 2,05 bilhões de dólares, margem bruta ajustada entre 39% e 41%, despesas operacionais ajustadas entre 360 e 380 milhões de dólares, taxa de imposto ajustada entre 18% e 20%, e EPS ajustado entre 1,52 e 1,72 dólares. Com forte carteira de pedidos e alta visibilidade, focamos em ampliar capacidade interna por meio de investimentos estratégicos, alinhados às metas financeiras de longo prazo, gerando valor duradouro para acionistas. Isso conclui minha fala oficial.

Sherri Luther:

Operador, por favor, abra para perguntas.

Operador:

Obrigado. Vamos começar com a primeira pergunta de Samik Chatterjee, do Morgan Stanley. Por favor, prossiga.

Samik Chatterjee:

Olá. Obrigado por aceitar minha pergunta. Gostaria de começar com a orientação do trimestre de junho. Isso indica uma aceleração em relação ao terceiro trimestre, especialmente ao revisar o ano todo, onde vocês conseguiram acelerar o crescimento sequencial a cada trimestre. Poderia aprofundar, primeiro, quais fatores de demanda ajudaram essa aceleração; segundo, como a oferta contribuiu para isso? Depois, tenho uma segunda pergunta. Obrigado.

Jim Anderson:

Sim, obrigado, Samik. Se olharmos para o valor médio da orientação do trimestre de junho, certamente esperamos um crescimento mais rápido do que no trimestre anterior. E, se considerarmos a taxa de crescimento ano a ano, ela também deve acelerar. Acreditamos que o trimestre de junho representa um novo ponto de inflexão na nossa taxa de crescimento de receita futura. O crescimento neste trimestre será mais rápido, e para o ano fiscal de 2027 (a partir de julho), esperamos que a taxa de crescimento seja maior do que a de 2026. Quanto à demanda, ela parece excelente, tanto em termos de volume quanto de visibilidade.

Jim Anderson:

Se olharmos apenas pelos pedidos do trimestre anterior, eles aumentaram bastante, atingindo um nível recorde, com carteira de pedidos estendida até 2028. Temos uma demanda enorme, com excelente visibilidade. Essa demanda vem de áreas que você deve imaginar, incluindo crescimento de data centers, transceptores, novas linhas de crescimento que estamos lançando, além de telecomunicações. Talvez o mais importante seja o lado da oferta, que é nossa maior preocupação. A demanda parece muito forte. Nosso foco é aumentar rapidamente a oferta. Neste trimestre e nos próximos, vamos ampliar significativamente a capacidade.

Jim Anderson:

Um exemplo claro é a capacidade de indium phosphide que estamos colocando em operação. Essa capacidade de 6 polegadas tem sido nosso principal gargalo nos últimos trimestres, e também na indústria toda. Nosso objetivo este ano é dobrar essa capacidade. A boa notícia é que, com o andamento atual, vamos atingir essa meta um trimestre antes do planejado, ou seja, no próximo trimestre. Para o ano que vem, esperamos que a capacidade de indium phosphide dobre novamente, multiplicando por quatro em dois anos. Isso desbloqueia um crescimento acelerado de receita, baseado em todos os negócios existentes.

Jim Anderson:

Além disso, estamos investindo em novas áreas de crescimento, como o sistema Multi-Rail, que deve expandir sua escala e contribuir com receita já neste trimestre, e o CPO, que começará a gerar receita na segunda metade deste ano. Prevemos que o sistema Multi-Rail começará a contribuir na primeira metade de 2027, e as soluções de gestão térmica, como o Thermadite, também terão receita a partir do segundo semestre de 2027. Essas múltiplas linhas de crescimento se somam ao crescimento dos negócios atuais, formando uma perspectiva de crescimento acelerado e sustentável.

Samik Chatterjee:

Entendi. Obrigado, Jim. Talvez uma pergunta de acompanhamento: considerando que vocês superaram a meta de dobrar a capacidade de indium phosphide em um ano, como vocês veem o potencial de acelerar ainda mais essa meta para o próximo ano? Como isso impacta a margem bruta? Quão importante é essa aceleração? Quando ela começará a influenciar de fato a trajetória de margens?

Jim Anderson:

Obrigado, Samik. Sobre margens, já começamos a ver o impacto positivo da rampagem de capacidade de 6 polegadas, que tem uma estrutura de custos muito melhor. Em comparação com a de 3 polegadas, a quantidade de chips por wafer é mais de quatro vezes maior, com menos da metade do custo. Já começamos a ver essa contribuição na margem no terceiro trimestre de 2026. Como mencionado na fala de Sherri, nossa orientação para o trimestre de junho indica uma expansão de margem sequencial. Essa melhora vem principalmente da capacidade de 6 polegadas, que oferece uma estrutura de custos mais eficiente. No geral, estamos muito satisfeitos com a execução na rampagem de 6 polegadas, que já traz benefícios na receita e na margem.

Um ponto importante é que, ao considerar a capacidade total de dobrar a produção, metade será de 6 polegadas até o final do próximo trimestre. Os benefícios dessa capacidade de 6 polegadas ainda estão por vir, e eles devem continuar impulsionando a margem de forma significativa. Quanto ao impacto do 1,6T, acreditamos que ele será positivo para a margem, pois, na fase inicial de adoção de novas taxas de dados, a margem costuma ser melhor do que na fase anterior. Portanto, esperamos que o 1,6T também contribua positivamente para a margem de transceptores.

Blaine Curtis:

Obrigado, Jim.

Operador:

Obrigado. Seguimos com a próxima pergunta de George Notter, da Wolfe Research. Por favor, prossiga.

George Notter:

Olá, obrigado por aceitar minha pergunta. Gostaria de entender melhor as diferenças de previsão entre vocês e os principais concorrentes, especialmente em categorias como OCS e CPO, onde há uma disparidade evidente. Como vocês explicam essa diferença? E tenho uma pergunta rápida de acompanhamento.

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Jim Anderson:

Acho que, George, estamos muito otimistas com o crescimento futuro dessas novas áreas. Sobre o OCS, como vocês sabem, na OFC recente, dobramos nossa estimativa de mercado. A previsão de receita de crescimento sequencial que damos neste trimestre já reflete uma forte expansão do mercado de OCS. Nosso diferencial tecnológico é muito forte, altamente diferenciado, oferecendo maior confiabilidade e eficiência energética. Estamos muito confiantes no crescimento de curto e longo prazo dessa linha de produtos. Nosso foco principal é acelerar a capacidade o quanto antes.

Jim Anderson:

Como mencionei na minha fala preparada, nos últimos meses, conseguimos superar gargalos de produção, o que nos permite aumentar volumes mais rapidamente. Estamos expandindo em duas fábricas simultaneamente. Estamos otimistas com o OCS, tanto no longo prazo quanto na aceleração de capacidade. Quanto ao CPO, vejo como uma oportunidade de crescimento revolucionária. Estimamos um mercado incremental de mais de 150 bilhões de dólares, com compromissos de compras de dezenas de bilhões de Nvidia. A receita de CPO, com expansão horizontal (scale-out), começará a subir na segunda metade deste ano, e a expansão vertical (scale-up) na segunda metade de 2027.

Jim Anderson:

Estamos trabalhando com vários clientes, além da Nvidia, em oportunidades de CPO e MPO. Acreditamos que o CPO será uma contribuição importante para o crescimento de receita e margens, reforçando nossa posição na infraestrutura de data centers de IA.

Jim Anderson:

Quanto ao próximo ano, prevemos que a capacidade de CPO horizontal começará a subir na segunda metade de 2026, e a vertical na segunda metade de 2027. Nosso relacionamento com vários clientes nos dá uma base sólida. Acreditamos que o CPO será uma fonte de crescimento de longo prazo, consolidando nossa estratégia na infraestrutura de IA.

Ruben Roy:

Obrigado. E, para minha última pergunta, como vocês planejam dividir a capacidade entre esses novos produtos e as linhas existentes? Como priorizam? E qual o impacto esperado na margem bruta? Obrigado.

Jim Anderson:

Nossa abordagem é alocar capacidade de indium phosphide para as áreas que geram maior lucro em dólares. Onde for possível obter maior retorno, lá colocamos a capacidade. Essa é a estratégia geral.

Operador:

Obrigado. Seguimos com a próxima pergunta de Sean O’Loughlin, da TD Cowen. Por favor, prossiga.

Sean O’Loughlin:

Olá, Jim, Sherri. Obrigado por me incluir. Gostaria de entender melhor o cronograma de crescimento do CPO, especialmente na segunda metade deste ano e em 2027. Quais marcos importantes esperar? Quando podemos ter uma ideia mais clara do potencial de crescimento? Como a concorrência se posiciona? E o que diferencia vocês?

Jim Anderson:

Obrigado, Sean. Para o Multi-Rail, o marco principal é a validação com clientes, incluindo qualificações e pilotos. Esperamos que a receita comece na primeira metade de 2027. À medida que nos aproximamos, poderemos fornecer mais detalhes sobre o ritmo de crescimento. Consideramos o Multi-Rail uma linha de crescimento de pelo menos 20 bilhões de dólares nos próximos anos, possivelmente mais.

Jim Anderson:

Quanto ao diferencial, nossa tecnologia é altamente diferenciada, com componentes exclusivos que oferecem margens elevadas, apoiados por escala de produção. Estamos muito confiantes na nossa posição. Quanto ao calor de crescimento, o sistema Multi-Rail, que já apresentamos na OFC, oferece uma capacidade de aumento de volume significativa, com benefícios de eficiência e integração de componentes diferenciados, o que nos coloca em vantagem competitiva. Esperamos que a receita comece a contribuir na primeira metade de 2027, e que essa linha continue crescendo forte.

Blaine Curtis:

Obrigado, Jim. Só para esclarecer, a receita de transceptores de 1,6T no trimestre de março ultrapassou 100 milhões de dólares? Se não, quando atingiremos esse marco? Obrigado.

Jim Anderson:

Não divulgamos separadamente a receita por taxas de dados específicas, mas podemos dizer que o crescimento de 800G continuará neste ano, e o de 1,6T acelerará rapidamente. Na verdade, a velocidade de crescimento do 1,6T está mais rápida do que havíamos previsto há um ano, o que nos deixa muito satisfeitos. Grande parte do crescimento sequencial deste trimestre foi impulsionado pelo 1,6T, que está em forte rampagem.

Jim Anderson:

Prevemos que o 1,6T continuará contribuindo para o crescimento sequencial nos próximos trimestres, com uma aceleração rápida. A força do negócio de transceptores vem de ambos, 800G e 1,6T, agora e no futuro próximo.

Simon Leopold:

Obrigado.

Operador:

Obrigado. Seguimos com a próxima pergunta de Thomas O’Malley, do Barclays. Por favor, prossiga.

Thomas O’Malley:

Olá. Obrigado. Minha primeira questão é sobre margem bruta. Se olho para 39,6% em março e 38,5% no ano passado, a diferença de cerca de 44 pontos base é significativa. Desde então, vocês aumentaram a produção de 6 polegadas, quase dobraram a capacidade de indium phosphide, e saíram de alguns negócios. Por que a margem não melhorou mais? Existem fatores que impedem uma maior expansão de margem?

Sherri Luther:

Obrigada, Thomas. Sobre margem, quero destacar que, nos últimos oito trimestres, sete tiveram expansão sequencial de margem bruta. Com a melhora de 57 pontos base no terceiro trimestre, o avanço acumulado é de cerca de 530 pontos base. Com a orientação do próximo trimestre, o avanço total deve chegar a 570 pontos base. Isso é um progresso bastante bom. Ainda não concluímos, mas estamos satisfeitos com o avanço.

Sherri Luther:

Nosso objetivo, definido na Investor Day do ano passado, é superar 42%. Os fatores que impulsionam essa expansão incluem redução de custos, melhora na qualidade do indium phosphide e otimizações de preço. No terceiro trimestre, cada um desses fatores contribuiu de forma significativa. A redução de custos, por exemplo, foi impulsionada pela produção de 6 polegadas, que oferece custos muito melhores. A melhora na qualidade do indium phosphide também ajudou. Com a rampagem contínua, a qualidade dos componentes melhora ainda mais, o que deve sustentar a expansão de margem.

Sherri Luther:

A maior parte da melhora de margem vem dos negócios de data centers e comunicações, onde conseguimos reduzir custos e otimizar preços. Essas melhorias estão refletidas na margem do trimestre. Ainda estamos no começo, mas o progresso é encorajador.

Thomas O’Malley:

E, Jim, uma última questão: você mencionou que alguns gargalos de OCS estão sendo resolvidos. Pode explicar quais são esses gargalos e qual o impacto na produção?

Jim Anderson:

Certamente. Alguns componentes internos, produzidos por nós, estavam limitando a expansão. Conseguimos aumentar bastante a produção desses componentes, o que desbloqueou o crescimento de capacidade. Nos últimos meses, a velocidade de produção melhorou bastante, e esperamos que essa tendência continue. A rampagem de capacidade de OCS está muito mais rápida do que há alguns meses, o que é excelente.

Operador:

Obrigado. Seguimos com a próxima pergunta de Blaine Curtis, da Jefferies. Por favor, prossiga.

Blaine Curtis:

Olá. Sobre o tema do scale-across, que virou destaque, vocês mencionaram na comunicação que ele está crescendo. Como está a situação atual? Como vocês veem o crescimento em 2027? Quais marcos importantes esperar? Como é a concorrência? E o que diferencia vocês?

Jim Anderson:

Obrigado, Blaine. O scale-across está crescendo bastante, especialmente na área de interconexão de data centers, que é nossa principal prioridade. Como mencionei, na OFC vimos uma duplicação na estimativa de mercado. A receita de scale-out deve começar a subir na segunda metade de 2026, e a de scale-up na segunda metade de 2027. Temos uma forte vantagem tecnológica, com componentes exclusivos de alta margem, apoiados por escala de produção. Estamos em contato com vários clientes, além da Nvidia, para oportunidades de CPO e MPO. Acreditamos que essa linha será uma fonte importante de crescimento de longo prazo, e o sistema Multi-Rail será um acelerador.

**Jim Anderson