6 de maio à tarde, Nvidia anunciou um investimento. O valor não é especialmente grande, 500 milhões de dólares. Mas o contrato especifica que, no futuro, pode ser aumentado para 3,2 bilhões. Naquele dia, as ações da Corning subiram 14%.

Mais intrigante ainda é a estrutura dessa transação. Entre os 18 milhões de ações de participação que a Corning concedeu à Nvidia, há 3 milhões de ações com um preço de troca de 0,0001 dólares. Isso significa que essas 3 milhões de ações foram quase um presente para a Corning. Na mesma tarde, a Corning elevou sua meta de crescimento de receita até 2030 para 40 bilhões de dólares, durante uma conferência de investidores em Nova York.

Se fizer uma conta, verá que nos últimos 4 meses pelo menos 4 grandes contratos de dezenas de bilhões de dólares em IA foram concentrados nesta empresa de 174 anos de idade, a fabricante de vidro. Nos últimos 6 meses, as ações da Corning subiram 140%, e em comparação com dois anos atrás, já quintuplicaram de valor.

De vender vidro para celulares a uma estrela em fábricas de IA

Se você está lendo este artigo pelo celular, é bem provável que a tela seja de vidro produzido pela Corning. Desde o primeiro iPhone da Apple, em 2007, o Gorilla Glass (Vidro Gorilla) da Corning tornou-se quase a opção padrão para telas de smartphones de alta gama em todo o mundo. Mas “fornecedor de vidro para celulares” é apenas uma face da Corning, e não a mais lucrativa.

Linha de produção de Gorilla Glass na fábrica da Corning, fonte: Apple

Fundada em 1851, esta empresa fabricou a primeira casca de vidro para lâmpadas incandescentes para Edison, e na década de 1970 inventou do zero a fibra óptica de baixa perda, inaugurando toda a indústria moderna de fibra óptica. A peça de vidro do iPhone de 2007 foi sua terceira grande mudança de negócio. Hoje, a Corning está passando por sua quarta transformação, com a comunicação óptica se tornando seu principal motor de negócios.

O negócio de comunicação óptica da Corning tem mais de 50 anos, mas a estrutura de clientes dessa área mudou radicalmente nos últimos dois anos.

Durante muito tempo, a fibra óptica da Corning era vendida principalmente a operadoras de telecomunicações, como AT&T e Verizon. Elas usavam para instalar fibra em residências e construir estações 4G e 5G. Em 2009, a Corning lançou uma solução de cabeamento de data center chamada EDGE, incluindo oficialmente operadoras de data center na sua lista de clientes. Nos últimos dez anos, com a explosão da internet móvel, a popularização de serviços em nuvem e, durante a pandemia, o crescimento do trabalho remoto, o negócio de comunicação óptica da Corning cresceu de forma estável, mas nunca foi sua maior fonte de receita.

Em novembro de 2022, a OpenAI lançou o ChatGPT ao público. A partir daquele momento, os data centers globais começaram a redesenhar sua infraestrutura física para tarefas de treinamento de IA, uma nova demanda de computação. E a densidade de fibras ópticas necessárias para treinar IA é algo que nenhuma era anterior tinha enfrentado.

O primeiro sinal veio em agosto de 2024. Uma operadora americana chamada Lumen reservou 10% da capacidade global de fibra óptica da Corning por dois anos consecutivos. Este foi o primeiro sinal público de que a Corning estava migrando para o setor de IA.

No início de 2026, os quatro contratos de 6 bilhões de dólares mencionados anteriormente explodiram de uma vez. A Corning, que tinha uma parceria de 15 anos com operadoras de data center, viu seus “clientes secundários” se tornarem seus principais clientes nos últimos 24 meses.

O impacto dessa mudança está refletido nos relatórios financeiros da Corning. Sua receita total em 2023 caiu 11% em relação ao ano anterior, um período de baixa na indústria, mas em 2025, a receita atingiu 15,6 bilhões de dólares, um aumento de 19% em relação ao ano anterior. No primeiro trimestre de 2024, a receita cresceu mais 18%. O crescimento mais forte veio do setor de comunicação óptica, que cresceu 35% no ano. A participação da comunicação óptica na receita total subiu de 30% em 2020 para 37% em 2025. Em valores absolutos, passou de 2 bilhões de dólares há cinco anos para 6,3 bilhões em 2025, mais que triplicando.

Essa ascensão de “setor secundário” a “motor principal” não é por acaso, e é impulsionada por um plano de crescimento liderado pelo CEO Wendell Weeks. Este plano tem um nome interno, Springboard, que significa “escada de salto”.

Há dois anos, a Corning era vista pelos analistas de Wall Street como uma “fábrica de vidro entediante”, considerada uma ação de dividendos de crescimento baixo e maturidade. Mas, após três anos de implementação do Springboard, o preço das ações da Corning subiu de pouco mais de 30 dólares no início de 2024 para 162 dólares, um aumento de cinco vezes em dois anos, com um crescimento de 140% nos últimos seis meses. A fábrica de vidro virou o “sistema nervoso da revolução da IA”.

O Springboard foi anunciado pela primeira vez em setembro de 2024. Começou com uma receita anualizada de cerca de 130 bilhões de dólares no quarto trimestre de 2023. A meta inicial era aumentar essa receita em mais de 30 bilhões de dólares até o final de 2026, com uma margem operacional de 20%.

No entanto, ao longo de um ano e meio, esse objetivo foi ajustado para cima três vezes, chegando a mais de 65 bilhões de dólares, elevando a receita anualizada de 2026 para 200 bilhões. Em 6 de maio, após o investimento da Nvidia na Corning, a empresa elevou sua meta interna de receita para 2030 para 40 bilhões de dólares. Além disso, a Corning já havia atingido um lucro de 20% em margem um ano antes, no quarto trimestre de 2025.

O núcleo do plano Springboard é a “prêmio”. A empresa cresceu 18% nas vendas, mas o lucro por ação aumentou 46%, ou seja, o lucro cresceu 2,5 vezes mais que as vendas. No nível operacional, a Corning fez três ações específicas:

Primeiro, aumentou os preços de seus negócios tradicionais. A vidro de exibição da Corning já é um negócio maduro, sem crescimento há anos. Mas, no final de 2024, a empresa aumentou os preços dessa linha em mais de 10%, além de fixar a taxa de câmbio do iene até 2030. Como resultado, essa linha, mesmo com a desvalorização do iene, contribui de forma estável com cerca de 900 milhões a 950 milhões de dólares de lucro líquido por ano, mantendo uma margem de 25%.

Segundo, aprimorou seus produtos de comunicação óptica. Em 2025, as vendas de comunicação óptica cresceram 35%, enquanto o lucro líquido subiu 71%. Ou seja, não só vendeu mais, como cada fibra também gerou mais lucro.

Terceiro, reativou a capacidade ociosa. A Corning não construiu novas fábricas em grande escala, mas reativou a capacidade ociosa durante períodos de baixa, elevando a margem bruta de 33% em 2024 para 36% em 2025.

Claro que o aumento de preços só foi possível porque há quem esteja disposto a pagar. E a maior lucratividade na atualização de produtos é porque há clientes dispostos a pagar mais por eles. A razão pela qual o Springboard faz a Corning crescer mais rápido em lucro do que em receita é, essencialmente, a presença de uma base de clientes dispostos a pagar um prêmio.

Todos estão competindo por fibras ópticas

A competição em IA e a demanda por pedidos fazem com que cada operadora de data center fique extremamente ansiosa por tempo.

O negócio principal dos gigantes de nuvem sempre foi “alugar TI para empresas”. Netflix, Airbnb, Uber — essas novas empresas que surgiram com a internet móvel, gerenciam a maior parte do tráfego de “norte a sul”. Um usuário abre um app, faz uma solicitação a um servidor na nuvem, que devolve os dados. Os servidores às vezes se comunicam entre si, mas a quantidade e a frequência não são altas. Essa estrutura de rede não exige infraestrutura física avançada: Ethernet suficiente, cabos de cobre, fibra comum. Essa arquitetura foi usada pelos gigantes de nuvem por mais de uma década, de forma estável e lucrativa.

Até que o ChatGPT surgiu, e as regras mudaram.

Nos anos seguintes, quase todos os gigantes de nuvem começaram a treinar seus próprios modelos. Microsoft é a maior fornecedora de capacidade computacional para a OpenAI, AWS tem parcerias profundas com Anthropic, Alibaba treina o Tongyi. O negócio principal dos gigantes de nuvem, que antes era “alugar TI para empresas”, passou a ser “treinar IA para o mundo”.

Mas essa mudança na infraestrutura física desencadeou reações em cadeia que ultrapassam o que se acumulou nos últimos 20 anos de conhecimento.

O tráfego de treinamento de IA é “leste-oeste”. Treinar um grande modelo pode envolver dezenas de milhares de GPUs comunicando-se simultaneamente, sincronizando os gradientes. Se uma linha for mais lenta, toda a fase de treinamento espera por ela, e dezenas de milhares de GPUs ficam “paradas na rua”. Portanto, o tráfego leste-oeste exige latência e largura de banda dezenas de vezes superiores ao tráfego norte-sul.

Antes, a maioria das conexões internas de data centers usava cabos de cobre. Baratos, fáceis de instalar, estáveis, eram a escolha padrão. Mas a estrutura de clusters de treinamento de IA, com dezenas de milhares de GPUs distribuídas em dezenas de racks, a dezenas de metros de distância, não funciona com cabos de cobre. A fibra óptica, por outro lado, não tem limite de distância.

De repente, a rede esparsa que era suficiente deixou de ser. Os gigantes de nuvem precisam refazer toda a instalação de fibra, agora mais densa do que nunca.

Esse esforço de reestruturação já se reflete nos investimentos de capital. Em 2026, os seis maiores gigantes de nuvem gastarão mais de 600 bilhões de dólares em CAPEX. O número de data centers de grande escala em operação atingiu 1.297, quase três vezes mais que no início de 2018. Só em 2026, a previsão é de mais de 150 novos data centers, com gastos em infraestrutura de IA superiores a 400 bilhões de dólares.

Pesquisas estimam que a demanda total de fibra óptica para clusters de IA é de 10 a 100 vezes maior que a de serviços em nuvem tradicionais. Essa é a razão fundamental pela qual a Corning consegue fechar quatro contratos de 6 bilhões de dólares cada.

Entre data centers, racks e cabos, toda fibra deve passar por um sistema chamado dutos de cabos. São tubos de plástico ou metal de 2 a 4 polegadas de diâmetro, enterrados ou instalados em racks. Esses dutos, uma vez instalados, são difíceis de ampliar. Para colocar mais um tubo em uma cidade, é preciso solicitar novamente o direito de passagem e escavar novamente as ruas, o que leva anos. Para acrescentar um tubo em um data center em operação, é preciso parar a operação e fazer reformas, o que leva meses.

Dutos de cabos que serão enterrados, fonte: internet

Nos últimos dois anos, a Corning tem trabalhado especificamente para que os data centers de IA possam acomodar mais fibras ópticas nos dutos existentes, sem precisar de novas instalações.

Além de tornar as fibras mais finas, a Corning redesenhou a disposição das fibras de uma configuração dispersa de “espaguete” para uma fita enrolável, que pode ser estendida quando necessário e enrolada quando não estiver em uso. Com essa inovação, um tubo de 2 polegadas que antes acomodava pouco mais de mil fibras agora pode suportar mais de três mil, dobrando a capacidade. Em um tubo de 4 polegadas, com seis cabos assim, é possível passar mais de vinte mil fibras, seis vezes mais que o design tradicional.

Fibra óptica enrolável da Corning, fonte: Corning

Não só mais fibras podem ser instaladas, como a conexão também fica mais rápida. Uma fibra com 3.456 fibras, que normalmente levaria mais de 200 horas para ser conectada manualmente, com o novo design leva menos de 40 horas, reduzindo o tempo de preparação em 30%. É importante lembrar que há uma escassez de engenheiros de comunicação óptica nos EUA.

Em um grande projeto de fábrica de IA, cada mês de atraso significa uma grande depreciação de GPUs e adiamento de tarefas de treinamento, com custos na casa de milhões de dólares. Produtos que podem economizar meses de trabalho e milhões de dólares na construção, ao pagar uma margem adicional de 30% a 70% pelo uso de fibras mais avançadas, tornam-se extremamente vantajosos.

Huang Renxun fala de uma “escala sem precedentes”

Em 8 de maio, o CEO da Nvidia, Huang Renxun, reforçou em uma entrevista que a próxima geração de infraestrutura de IA exigirá muitas conexões ópticas, pois os cabos de cobre já não atendem às demandas. Ele também afirmou que a Nvidia pretende ampliar o uso de tecnologia óptica em uma escala sem precedentes.

Nos detalhes do investimento na Corning nos últimos dias, é possível perceber essa “escala sem precedentes”. Das 18 milhões de ações de participação, 3 milhões foram “gratuitas”. Essa estrutura é rara nos investimentos da Nvidia no último ano, indicando que a Nvidia não precisou usar dinheiro em caixa para obter uma grande participação na Corning, parecendo mais uma assinatura de um acordo de parceria de longo prazo.

E a Corning não é a única peça no tabuleiro da Nvidia. Desde setembro do ano passado, a Nvidia adotou um novo ritmo de investimentos, maior e mais estruturado, usando frequentemente instrumentos financeiros como “quadros”, “opções” e “prepaid warrants” para travar compromissos e liberar fundos aos poucos. Além do quadro de 100 bilhões de dólares para a OpenAI, a Nvidia também investiu dezenas a centenas de bilhões de dólares em infraestrutura de IA na Anthropic, Intel, CoreWeave e outros.

O mais subestimado é o investimento na linha de comunicação óptica. Além da Corning, a Nvidia investiu 2 bilhões de dólares na Lumentum e na Coherent, duas das maiores fabricantes globais de componentes ópticos. Com o primeiro aporte de 500 milhões de dólares na Corning e o restante em opções de 3,2 bilhões, a Nvidia já investiu cerca de 7,7 bilhões de dólares apenas nesse segmento de comunicação óptica.

Se colocarmos esses investimentos em uma tabela, veremos que eles formam uma espécie de lista de construção de uma fábrica de IA: capacidade computacional, rede, óptica, energia, refrigeração, software, clientes, modelos — cada camada com pelo menos um fornecedor-chave. Na GTC deste ano, a Nvidia apresentou essa infraestrutura integrada, com um projeto de hardware chamado Vera Rubin DSX e uma solução digital chamada Omniverse DSX Blueprint, que basicamente é um “plano de construção de fábrica de IA”.

Uma fábrica de IA de nível GW (capaz de atender 1 milhão de residências) leva de 18 a 24 meses para ser planejada e construída, envolvendo mais de 100 fornecedores. Antes, cada data center era feito por uma única operadora, que tinha que validar interfaces do zero. Agora, com o Omniverse DSX, esse processo foi sistematizado: todos os produtos dos parceiros já passaram por testes na réplica digital da Nvidia, com parâmetros alinhados e interfaces padronizadas, permitindo que os gigantes de nuvem comprem diretamente seguindo o projeto da Nvidia.

Huang Renxun na apresentação do plano de fábrica de IA na GTC 2026, fonte: NVIDIA

Este é um passo decisivo para a Nvidia, que passa de uma fabricante de chips a uma “contratante geral de fábricas de IA”. Com maior integração e margem de lucro ampliada, mesmo que AMD ou Broadcom criem GPUs de desempenho semelhante amanhã, levará anos para replicar toda a cadeia de suprimentos que vai do chip à fibra óptica e à rede elétrica.

Portanto, o verdadeiro significado das opções de 3,2 bilhões de dólares da Nvidia para a Corning é que, dentro do seu projeto de fábrica de IA, ela reservou uma peça-chave: a “capacidade de produção de comunicação óptica local”. E, por enquanto, só a Nvidia consegue desenhar esse mapa.

Clique para conhecer as vagas do movimento BlockBeats

Bem-vindo ao grupo oficial do BlockBeats:

Canal do Telegram: https://t.me/theblockbeats

Grupo do Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Conta oficial no Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia