Onde estará a criptomoeda XRP daqui a 5 anos?

No ano passado, a Ripple, a empresa por trás do XRP (XRP +2,20%), finalmente resolveu o seu processo judicial de longa duração com os reguladores. Apenas meses depois, sete ETFs de fundos de índice de mercado à vista, incluindo o Canary XRP ETF, foram lançados nos EUA, rapidamente atraindo mais de 1 bilhão de dólares em fluxos de capital.

Estes deveriam ter sido catalisadores massivos para o preço do XRP. E foram — por um tempo. Mas, após atingir um pico acima de 3,50 dólares em julho, o token já voltou para 1,40 dólares — abaixo de onde estava antes de o processo judicial ser resolvido e os ETFs serem lançados.

Então, o que está acontecendo? E o que o futuro pode reservar para os investidores em XRP?

A tese de adoção bancária tem uma falha crítica

Para entender o que está acontecendo, é preciso compreender o núcleo da tese de alta do XRP. A ideia sempre foi que, à medida que bancos e grandes instituições financeiras adotassem a tecnologia da Ripple, a demanda por XRP aumentaria e o preço seguiria. O problema é que isso interpreta mal o que os bancos realmente usam e como eles usam.

Tradicionalmente, a Ripple oferecia dois produtos principais: RippleNet e Liquidez Sob Demanda (ODL). Embora esses tenham sido posteriormente reembalados como parte de uma reformulação de marca, a distinção permanece. A tabela abaixo apresenta as diferenças principais que você precisa saber.

A conclusão crítica aqui, sem entrar nos detalhes de como esses funcionam, é que o produto mais popular da Ripple, o RippleNet, não gera pressão de demanda direta — e não gerará, não importa quantos bancos adicionais utilizem a tecnologia.

ODL, o produto que usa XRP, lida com um volume de transações menor e, criticamente, mesmo isso tem um efeito muito mais fraco do que os touros imaginam.

Fonte da imagem: Getty Images.

A stablecoin da Ripple agrava o problema

Para piorar a situação, a Ripple introduziu uma stablecoin que pode substituir o XRP em transações transfronteiriças, reduzindo ainda mais o efeito que a adoção do ODL pode ter sobre o preço do XRP.

A stablecoin, RLUSD — assim como todas as stablecoins — foi projetada para manter um valor de 1 dólar a todo momento. É exatamente isso que os bancos procuram. Se puderem evitar o risco introduzido por lidar com um ativo volátil como o XRP, eles irão.

A visão de cinco anos

Daqui a cinco anos, a Ripple provavelmente será uma empresa de infraestrutura de pagamentos significativamente maior do que é hoje. Não estou contestando isso.

O que não vejo é essa sucesso se traduzindo em um preço mais alto do XRP — assim como temos visto até agora. A tese de adoção bancária interpreta mal quais produtos da Ripple os bancos realmente usam. E a própria stablecoin da Ripple agora dá aos usuários institucionais uma razão para ignorar completamente o XRP.

Haverá altos e baixos ao longo do caminho — como sempre há no mercado de criptomoedas — mas minha melhor previsão para um horizonte de cinco anos é que o XRP seja negociado abaixo de 1 dólar, bem longe das metas de preço que os touros têm apontado.