Acabei de assistir à ação do preço do ouro hoje e, honestamente, está preso em um limbo neste momento. Negociando de lado entre $4.640 e $4.750, atualmente pairando perto de $4.720. Nada está realmente rompendo de um lado ou de outro ainda – apenas consolidação após consolidação. Alguns traders estão procurando compras por volta de $4.680-$4.700, mirando aquela resistência de $4.750, mas honestamente, até vermos um movimento decisivo acima ou abaixo desses níveis, é uma questão de esperar.

Mas aqui está o que me faz pensar – há uma desconexão estranha acontecendo no mercado de ouro. De um lado, a Union Bancaire Privée (um grande banco suíço que gerencia uma riqueza séria) acabou de anunciar que estão comprando a baixa novamente. Eles haviam reduzido sua exposição ao ouro para 3% após a recente venda, mas agora estão reconstruindo posições nas carteiras dos clientes. Sua meta de preço para o final do ano? $6.000 por onça. Isso é basicamente uma alta de 28% a partir daqui. Estes não são traders de varejo – quando o dinheiro inteligente começa a acumular, geralmente significa algo.

Mas então você olha para o outro lado e é absolutamente brutal. Os ETFs de ouro estão vendo saídas históricas. Estamos falando de $4,3 bilhões em saídas só na semana passada – a segunda pior de todos os tempos. Na semana anterior? $4,6 bilhões. Quatro semanas consecutivas de saídas agora, e estamos no ritmo para o maior êxodo mensal de todos os tempos, potencialmente atingindo mais de $12 bilhões. Isso é muito maior do que o recorde de 2013 de $8,7 bilhões. América do Norte, Ásia, Europa – todos sangrando posições em ouro. A situação de guerra com o Irã forçou liquidações em todos os lugares, enquanto os traders levantam dinheiro e atendem chamadas de margem.

Então você tem compradores institucionais entrando enquanto fluxos passivos estão saindo. O preço do ouro está preso entre essas duas forças. Os aspectos técnicos dizem para manter a paciência por um sinal de breakout – acima de $4.750 para momentum de alta ou abaixo de $4.640 para pressão de baixa. Até lá? A volatilidade é a única certeza. A verdadeira questão é se essa convicção institucional na UBP se mantém quando o sangramento dos ETFs continuar.