30 de abril de 2026, madrugada, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve, com uma votação de 8 a 4, decidiu manter a faixa-alvo da taxa de fundos federais em 3,50% a 3,75%, pela terceira reunião consecutiva sem alterações. No entanto, por trás desta decisão que aparentemente atende às expectativas do mercado, esconde-se a divergência de políticas mais intensa desde outubro de 1992. A composição dos quatro votos contrários foi altamente dramática: o conselheiro nomeado por Trump, Stephen Miller, defendeu uma redução de 25 pontos base; o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Beth Hamack, o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neil Kashkari, e a presidente do Federal Reserve de Dallas, Lori Logan, apoiaram manter a taxa inalterada, mas resistiram firmemente à inclusão na declaração de uma linguagem que sugerisse uma postura mais acomodatícia, como “ajustes adicionais”. Essa foi uma divisão rara na história — entre os quatro dissidentes, um pediu por uma política mais frouxa, enquanto três defendiam uma postura mais hawkish. Internamente, o Federal Reserve já enfrenta uma ruptura fundamental na avaliação do caminho da inflação, na transmissão de choques energéticos e na perspectiva econômica, e essa divisão ocorre justamente em um momento crucial, com o mandato de Powell chegando ao fim e Waller prestes a assumir. Como será o “último ato” de Powell antes de sua saída para definir a transição? Após a reunião de abril, na coletiva de imprensa, Powell fez sua última aparição pública como presidente do Federal Reserve. Ele descreveu sua posição atual de política monetária como “em uma posição muito boa”, enfatizando que, diante do choque duplo de preços do petróleo e tarifas comerciais, uma redução de juros ainda precisa esperar. Powell também anunciou que, em