Tenho acompanhado de perto este ciclo de notícias de negociação de forex, e honestamente o dólar tem estado numa trajetória de forte valorização. Toda a situação entre os EUA e o Irã simplesmente se recusa a acalmar, e isso tem impulsionado o capital diretamente para o território do dólar. As negociações de Viena colapsaram quando o Irã não cedeu na questão do enriquecimento de urânio, depois as sanções foram reforçadas, e boom—um ambiente clássico de aversão ao risco onde todos correm para o dólar.

O que é interessante é como essa pressão geopolítica está cruzando com algumas decisões massivas dos bancos centrais. Três reuniões de peso acontecendo quase ao mesmo tempo, e cada uma pode balançar bastante os mercados de forex. O Fed está em 5,5% e provavelmente vai manter, mas os dados de inflação têm subido—o núcleo do PCE atingiu 2,8% em maio, acima da meta. Se Powell indicar mais uma alta, o índice do dólar pode passar de 105. Os traders já estão precificando como uma chance de 40% de um aumento de um quarto de ponto.

Enquanto isso, o BCE está em uma posição completamente diferente. A zona do euro está basicamente estagnada, a Alemanha escapou por pouco de uma recessão, então eles provavelmente vão cortar 25 pontos base. Essa divergência entre um Fed hawkish e um BCE dovish é enorme para os observadores de notícias de negociação de forex. EUR/USD caiu de 1,12 em abril para cerca de 1,08. O iene também está sendo bastante castigado—o BOJ mantém as taxas em território negativo, então o iene está sangrando além de 155. Os oficiais japoneses estão falando em intervenção, mas nada está impedindo essa alta do dólar.

Olhando para os aspectos técnicos, o índice do dólar quebrou acima da sua média móvel de 200 dias, o que é um padrão clássico de alta. O suporte agora está em 103,5 e a resistência em 105,5. Se ultrapassarmos 105,5, o próximo alvo é 107. Os principais pares estão mostrando o mesmo padrão—EUR/USD abaixo de 1,09, GBP/USD caindo para perto de 1,24, USD/CHF perto de 0,92. Os mercados emergentes estão sendo destruídos. A lira turca atingindo mínimas recordes, a rúpia indiana testando 84, o real brasileiro enfraquecendo à medida que os preços das commodities caem.

As commodities também estão sendo bastante afetadas. O ouro caiu abaixo de 2.300 dólares, uma queda de cerca de 5% neste mês. A prata está em 28 dólares. O petróleo está elevado em torno de 85 dólares por barril, o que é interessante porque normalmente isso sustenta o dólar de qualquer forma. Os consumidores americanos estão importando a preços mais baixos, o que ajuda na inflação, mas os exportadores americanos enfrentam sérios obstáculos com um dólar forte tornando seus produtos mais caros no exterior.

A verdadeira questão sistêmica aqui é a dívida dos mercados emergentes. Esses países têm cerca de 13 trilhões de dólares em obrigações denominadas em dólares globalmente. Cada valorização de 10% do dólar acrescenta 1,3 trilhão de dólares aos custos de serviço da dívida deles. Países como Paquistão, Egito, Argentina estão sentindo bastante essa pressão agora. Isso não é mais só uma notícia de negociação de forex—é um risco real à estabilidade financeira.

Historicamente, o dólar sempre se valoriza durante crises geopolíticas. A crise dos reféns do Irã em 1979 fez com que ele subisse 10%. A pandemia de 2020 foi a mesma coisa. Então, esse padrão não é novo, mas a escala da dívida global em dólares torna tudo mais frágil. Mohamed El-Erian, da Allianz, tem sido bastante vocal ao dizer que isso é uma espada de dois gumes—um dólar forte ajuda os EUA a combater a inflação, mas desestabiliza as economias emergentes.

As próximas semanas serão cruciais. Se o Fed soar hawkish e o BCE/BOJ decepcionarem as expectativas dovish, a força do dólar pode se estender ainda mais. Mas se houver um avanço diplomático na situação do Irã ou os bancos centrais sinalizarem uma flexibilização mais agressiva, podemos ver uma reversão. Para quem acompanha notícias de negociação de forex, essa é a configuração a observar. O dimensionamento das posições e os stops são essenciais agora, porque a volatilidade pode disparar forte em qualquer direção.