Acabei de revisar os movimentos do ouro e a situação está bastante tensa. Em poucas horas perdeu mais de um trilhão em valor, caindo abaixo de $4.350. O interessante é que ninguém esperava isso porque o ouro caiu hoje apesar de todas as tensões geopolíticas que estão ocorrendo no Irã. Normalmente, em crises assim, o ouro sobe, mas desta vez está acontecendo o contrário.

A principal razão é que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram para 4,40% nos últimos dias. Quando os títulos rendem mais, as pessoas preferem esses ativos em vez de ouro, que não gera juros. Além disso, a Reserva Federal já não fala de cortes de taxas, então os mercados esperam uma política monetária mais restritiva por mais tempo.

Há outro fator importante: liquidez forçada. Quando o petróleo subiu, muitos traders precisaram de dinheiro para manter suas posições, então venderam ouro rapidamente. Foi algo mecânico, não pânico. Os stops-loss também aceleraram a queda porque o ouro caiu em cascata, ativando vendas automáticas.

O estranho é que o ouro continuou caindo mesmo quando o petróleo se estabilizou e as bolsas recuperaram ganhos. Isso sugere que alguém grande está sendo liquidado. Alguns analistas mencionam que há bolsas de iliquidez no mercado, o que causa essas quedas bruscas sem muito suporte.

Sobre os níveis: o ouro já caiu mais de 14% no último mês. Se cair abaixo de $4.304, pode ir a $4.270 ou até mesmo $4.200. Mas se conseguir manter-se acima desse nível, pode se recuperar com algum impulso.

A perspectiva a longo prazo continua sendo de alta (JP Morgan fala de mais de $6.000), mas a curto prazo tudo depende de como evoluem os rendimentos dos títulos e a liquidez. Alguns, como Peter Schiff, dizem que a venda é irracional porque a inflação deveria apoiar o ouro, mas por enquanto os mercados estão nervosos.