Tenho acompanhado as notícias do Iene recentemente e há algo interessante acontecendo com GBP/JPY que os traders devem prestar atenção. O par acabou de ultrapassar 214,00 e, honestamente, o movimento diz tudo o que você precisa saber sobre para onde estão indo as operações de carry trade.

Então, aqui está o que aconteceu. As autoridades japonesas tentaram intervir e defender o Iene, provavelmente vendendo algumas reservas estrangeiras para desacelerar as coisas. Por um momento, funcionou - USD/JPY caiu de cerca de 160,00 e as pessoas pensaram que talvez desta vez a intervenção fosse durar. Aviso de spoiler: não durou.

O fato é que, quando você tem o Banco da Inglaterra com taxas de 5,25% e o Banco do Japão literalmente com taxas negativas de -0,1%, nenhuma intervenção vai impedir os traders de pegar empréstimos em Iene para comprar ativos com maior rendimento. Essa diferença de juros é simplesmente demasiado tentadora. É o funcionamento clássico do carry trade - pegar emprestado barato, investir caro, lucrar com a diferença. E é exatamente isso que tem impulsionado essa alta de GBP/JPY.

Acho que o que realmente está acontecendo aqui é que o mercado absorveu a intervenção como se fosse nada. O ciclo de notícias do Iene continua se repetindo - as autoridades avisam, o Iene enfraquece de qualquer forma, eles intervêm, uma breve recuperação, e depois volta a vender. Está quase se tornando previsível neste ponto.

Do ponto de vista técnico, quebrar 214,00 é significativo. Essa era uma resistência sólida. Agora estamos de olho em 215,00 como próximo alvo, com máximas de vários anos ao redor de 217,00 potencialmente em jogo. O suporte virou para 213,00. O RSI está sobrecomprado, então não se surpreenda se vermos uma correção até a zona de 213,50 - honestamente, esse pode ser um bom momento para aumentar posições longas, ao invés de um motivo para pânico.

A verdadeira questão que o Banco do Japão enfrenta é bastante brutal, quando você pensa nisso. Se eles aumentarem as taxas para defender o Iene, correm o risco de explodir seu enorme mercado de dívida governamental. Mas se não fizerem nada, o Iene continua caindo, as importações ficam mais caras, e as pessoas comuns sentem a dor. É realmente uma situação de perder-perder para eles, por isso as intervenções são apenas curativos temporários.

O que é impressionante é que isso não é só uma questão de GBP/JPY. EUR/JPY e AUD/JPY também estão perto de máximas de vários anos. Essa é uma venda de Iene em toda a linha, impulsionada por fundamentos que não vão mudar tão cedo.

Para os traders, a principal lição é simples: não lute contra a tendência principal por causa de temores de intervenção. Sim, podem ocorrer reversões bruscas, então o tamanho das posições importa e stops abaixo de suportes-chave são essenciais. Mas a história subjacente - a diferença de juros, os fluxos de carry trade - é o que realmente move o mercado. Aproveite qualquer queda impulsionada por intervenções como oportunidades de compra, se estiver posicionado para a tendência mais ampla.

O par GBP/JPY neste momento é basicamente um proxy de quão forte são as operações de carry trade neste ambiente. Enquanto as diferenças de taxa permanecerem tão amplas, espero que continuemos a subir, apesar de quaisquer avisos ou intervenções que vejamos das autoridades japonesas.